Les analystes de Bernstein, menés par Gautam Chhugani, ont publié une note aux clients prévoyant que le Bitcoin atteindra 125 000 $ d’ici la fin de 2026, avant de grimper à un nouveau plus haut historique de 150 000 $ d’ici la mi-2027.

Dans le scénario de base de la société, le Bitcoin devrait atteindre environ 300 000 $ en 2029, avec un objectif à plus long terme de 1 million $ d’ici la fin de 2033. Le modèle de Bernstein valorise le Bitcoin comme un multiple du coût marginal de production, et les analystes ont indiqué qu’ils estiment que l’actif continue de suivre son cycle historique de quatre ans.

La note souligne la fin d’une période de 40 ans de baisse des taux d’intérêt comme principal moteur de cette perspective. Bernstein a également mis en avant la dette souveraine américaine, qu’il dit avoir atteint 40 000 milliards de dollars, estimant que les décideurs sont plus susceptibles de favoriser la dépréciation monétaire que le resserrement budgétaire. La société a indiqué que cet environnement pourrait accroître la demande pour des actifs rares comme le Bitcoin, une approche qui aide à expliquer pourquoi les analystes rattachent cette prévision à des conditions macroéconomiques plus larges plutôt qu’à de simples catalyseurs propres aux cryptomonnaies.

Bernstein a également noté qu’environ 59% de l’offre de Bitcoin n’a pas bougé au cours des 12 derniers mois. Le Bitcoin a progressé de 28% au cours des 10 derniers jours après avoir chuté d’environ 50% par rapport à son pic d’octobre 2025. Les analystes ont indiqué que la participation des ETF spot et les achats des trésoreries d’entreprises ont pu amortir cette baisse par rapport aux cycles précédents.

Une publication de Wu Blockchain sur X a relayé l’estimation de Bernstein selon laquelle le Bitcoin pourrait atteindre environ 125 000 $ d’ici la fin de 2026, 150 000 $ d’ici la mi-2027 et autour de 300 000 $ en 2029 dans le scénario de base.

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 26, 2026

Bernstein a également présenté un scénario haussier dans lequel les capitaux institutionnels affluent plus agressivement vers le Bitcoin. Dans ce cas, la société voit le Bitcoin atteindre 200 000 $ d’ici la mi-2027 et culminer à 500 000 $ en 2029. L’écart croissant entre les scénarios de base et haussier souligne à quel point la perspective dépend de l’ampleur de la participation institutionnelle et de la persistance de la demande via les canaux des ETF et des trésoreries.

Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg, a déclaré que « le trade de dépréciation monétaire commence à remplacer l’euphorie autour de l’IA ». Il a également noté que l’ETF spot Bitcoin de BlackRock et l’ETF or SPDR sont revenus dans le top 10 des ETF les plus échangés, évinçant certains fonds liés aux semi-conducteurs. Bernstein a indiqué que BlackRock avait également atteint 5 milliards de dollars d’échanges Bitcoin-vers-ETF reportés fiscalement, ce qui suggère que de grands détenteurs ont transféré des positions en Bitcoin vers la structure ETF.

Par ailleurs, Bernstein a maintenu sa recommandation Outperform sur Strategy, mais a abaissé son objectif de cours de 450 $ à 350 $. La société a indiqué que cette révision reflète sa mise à jour de la lecture du cycle du Bitcoin et une dilution accélérée des actions.

Strategy détient actuellement 840 447 Bitcoin, soit environ 4% de l’offre totale. Bernstein a indiqué que la société dispose d’environ 3,9 années de couverture de trésorerie pour ses charges d’intérêts et ses obligations de dividendes préférentiels. Même avec un objectif inférieur, Bernstein a précisé que l’objectif de 350 $ implique encore un potentiel haussier de 176% par rapport au dernier cours de clôture récent de Strategy, à 126,83 $.

Bernstein a ajouté que si l’action préférentielle de Strategy revenait vers 100 $, la société pourrait acheter davantage de Bitcoin. L’action Strategy a chuté de plus de 2% dans les échanges avant l’ouverture, tandis que l’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin a reculé de 2,7% à 54,80 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures, ce qui traduit une prudence sur le marché des produits dérivés.