Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) a enregistré un bénéfice opérationnel nettement plus élevé au deuxième trimestre, tandis que le CEO Greg Abel a maintenu la position résolument négative de l’entreprise à l’égard des cryptomonnaies.

Le bénéfice opérationnel a progressé de 16% pour atteindre $12.98 billion, contre $11.16 billion au même trimestre un an plus tôt. Le groupe a également accéléré son programme de rachat d’actions, en consacrant environ $4.5 billion à ses rachats au T2, soit une forte hausse par rapport aux $235 million déployés au premier trimestre.

Pour la première fois en 14 trimestres consécutifs, Berkshire a acheté plus d’actions cotées qu’elle n’en a vendues. Les achats nets d’actions ont approché $20 billion sur les trois mois clos fin juin. Ce revirement a mis fin à une série de ventes qui avait réduit progressivement le portefeuille actions de Berkshire et attiré l’attention des investisseurs sur la durée pendant laquelle le groupe resterait en retrait.

Les activités hors assurance soutiennent la croissance tandis que la trésorerie diminue

Les activités de fabrication, de services et de distribution de Berkshire ont porté les résultats opérationnels, avec $4.47 billion de bénéfices, soit une hausse de 24% sur un an.

Les importantes réserves de trésorerie du groupe ont reculé à mesure que le déploiement de capital augmentait. Berkshire a terminé le mois de juin avec $365.5 billion de cash, contre le niveau record de $397.4 billion détenu à la fin du premier trimestre. Cette baisse reflète des rachats d’actions et des achats d’actions cotées.

Warren Buffett avait accumulé cette importante réserve de liquidités au fil des ans, grâce à une approche prudente de l’allocation en actions. Avant de quitter ses fonctions de CEO, il avait souvent souligné la difficulté de trouver des actions cotées à des prix attrayants. Une part importante de la trésorerie de Berkshire avait ainsi été placée en bons du Trésor américains.

Les investisseurs observaient avec attention la manière dont Abel allait allouer le capital une fois la direction prise — l’une des transitions managériales les plus scrutées de l’histoire des entreprises américaines, compte tenu des six décennies de Buffett à la tête du groupe. Le T2 a donné un signal clair : Berkshire a acheté près de $20 billion d’actions de plus qu’elle n’en a vendu, marquant un changement de stratégie net.

Les actions Berkshire ont sous-performé le marché au sens large en 2026. Le titre progresse d’environ 3% depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 a gagné environ 13%. Les actions Berkshire ont toutefois mieux évolué récemment, en hausse d’environ 9% sur les trois derniers mois.

Alphabet parmi les cinq principales participations de Berkshire

Berkshire a également communiqué une position renforcée dans Alphabet (NASDAQ: GOOGL, GOOG). Fin juin, la maison mère de Google figurait parmi les cinq plus importantes participations actions du groupe par valeur de marché, aux côtés d’American Express (NYSE: AXP), Apple (NASDAQ: AAPL), Bank of America (NYSE: BAC) et Coca-Cola (NYSE: KO). Cette présence est notable, Berkshire ayant largement évité les valeurs technologiques pendant la majeure partie du mandat de Buffett, privilégiant historiquement les entreprises de consommation, financières et industrielles disposant de flux de trésorerie durables.

Plus tôt en 2026, Berkshire avait révélé un investissement de $10 billion dans Alphabet, alors que l’entreprise technologique levait des capitaux pour financer ses dépenses liées à l’intelligence artificielle. Buffett avait indiqué avoir lancé cet investissement après en avoir discuté avec Abel.

Abel écarte les cryptomonnaies pour l’instant tout en gardant la technologie au centre de l’attention

Les cryptomonnaies n’ont pas reçu le même accueil de la part de la direction de Berkshire.

Abel a déclaré que Berkshire n’avait aucun projet actuel d’investissement dans les cryptomonnaies. Il s’est gardé de promettre que le groupe n’y toucherait jamais, adoptant une position de type “never say never”, mais son avis actuel reste négatif.

Abel a indiqué qu’il ne voyait pas de justification économique suffisamment solide pour le marché des cryptomonnaies. Il a également exprimé des doutes sur la capacité du système blockchain à produire quoi que ce soit de tangible, ce qui est significatif compte tenu de l’association historique de Berkshire Hathaway avec des activités génératrices de cash.

“Je ne pense pas que vous verrez des crypto … je ne vois tout simplement pas ça”, a déclaré Abel à CNBC il y a quelques mois.

Cette position maintient les actifs numériques en dehors des projets d’investissement actuels de Berkshire, même si le groupe se montre plus disposé à déployer du capital ailleurs. Abel a déjà supervisé des achats d’actions se chiffrant en milliards de dollars, un programme de rachats bien plus important, l’opération Taylor Morrison et une exposition accrue à la technologie via Alphabet.

La technologie reste elle-même un domaine ouvert pour Berkshire.

Abel a déclaré que le groupe accordait une attention plus soutenue aux technologies utilisées dans ses propres activités. Cela donne à Berkshire Hathaway une meilleure visibilité sur le fonctionnement de certains systèmes, sur les dépenses des entreprises et sur les sociétés technologiques cotées susceptibles, à terme, de s’intégrer à son approche d’investissement.

“La technologie sera toujours sur la table”, a déclaré Abel.

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