Barrick Mining (NYSE: B; TSX: ABX) a nommé Sebastiaan Bock à la tête de son activité internationale d'or et de cuivre alors que l'entreprise se prépare à séparer ses actifs nord-américains et outre-mer en entités distinctes.

Cette restructuration s'inscrit dans une tendance plus large du secteur minier visant à simplifier les structures d'entreprise et à réduire l'écart de valorisation persistant auquel sont confrontés les producteurs diversifiés lorsque leurs portefeuilles couvrent des juridictions aux profils de risque très différents. En créant deux entités autonomes, Barrick permettrait aux investisseurs d'évaluer et d'allouer du capital aux actifs nord-américains et internationaux de manière indépendante.

Bock, qui a rejoint Barrick à la suite de son acquisition de Randgold Resources en 2019 — le même parcours que l'ancien PDG Mark Bristow — a immédiatement assumé le rôle de PDG de la division Rest of World de Barrick. Il supervisera les opérations et les projets couvrant l'Afrique, le Moyen-Orient, l'Amérique latine et la région Asie-Pacifique, un portefeuille qui produit plus de 2 millions d'onces équivalent or par an, a déclaré l'entreprise.

Les analystes de BMO Capital Markets ont qualifié la nomination de Bock de développement positif, soulignant son expérience dans la gestion du portefeuille Afrique et Moyen-Orient de Barrick à travers plusieurs rôles. Selon BMO, Bock reportera au PDG Mark Hill jusqu'à l'achèvement de l'introduction en bourse nord-américaine et devrait ensuite devenir PDG de Barrick.

Les analystes ont également souligné la croissance de la production attendue de la division Rest of World et ses relations avec les partenaires chinois comme arguments de vente clés. Les entreprises minières chinoises figurent parmi les plus grands producteurs d'or au monde et ont intensifié leurs investissements dans les pays africains et latino-américains riches en ressources ces dernières années, faisant des partenariats avec elles un atout stratégique pour les opérateurs internationaux. Barrick s'attend à ce que la production du portefeuille augmente de plus de 20 % au cours des trois prochaines années.

Les actions de Barrick Mining ont reculé de 1,1 % mardi matin à Toronto, à 56,41 $ l'action, donnant à l'entreprise une valorisation boursière de 94,8 milliards de dollars.

L'introduction en bourse progresse

La nomination de Bock intervient alors que Barrick poursuit ses plans de séparation de ses activités nord-américaines et internationales, à la suite de la résolution d'un litige de plusieurs mois avec Newmont (NYSE, ASX: NEM) concernant les actifs miniers du Nevada.

Dans le cadre d'un règlement annoncé lundi, Newmont a accepté de verser à Barrick 1,95 milliard de dollars (2,7 milliards $ CA) en espèces dans les 30 jours et a consenti à l'introduction en bourse prévue des actifs aurifères nord-américains de Barrick. Barrick prévoit d'achever l'introduction en bourse d'ici la fin de l'année.

La résolution du litige a levé le dernier obstacle à l'offre, qui séparerait les actifs nord-américains de Barrick d'un portefeuille international géographiquement plus vaste et présentant des profils de risque politique, opérationnel et d'investissement différents.

La scission prévue accorde une plus grande importance à la performance de la division Rest of World. Barrick a indiqué que l'entreprise pourrait bénéficier de liens plus étroits avec les partenaires chinois grâce à des investissements conjoints, à l'accès à la technologie et au soutien de la chaîne d'approvisionnement.

Croissance à l'international

Bock a initialement rejoint Barrick en tant que directeur financier pour l'Afrique et le Moyen-Orient avant d'être nommé directeur des opérations pour la région en 2022. Il dirige désormais une division qui représente un important moteur de croissance alors que l'entreprise cherche à affiner la concentration de la direction et à corriger la décote de valorisation que les investisseurs appliquent fréquemment aux mineurs opérant dans des juridictions à plus haut risque.

La réalisation de la croissance de production prévue tout en gérant les opérations dans un ensemble diversifié de juridictions sera essentielle pour établir l'entreprise outre-mer comme une proposition d'investissement distincte après la séparation. L'accueil du marché réservé à l'introduction en bourse et la performance boursière initiale des deux entités seront suivis de près en tant que baromètre de l'appétit des investisseurs pour une exposition géographique pure dans le secteur de l'or et du cuivre.