La Banque de Corée a relevé jeudi son taux directeur de 25 points de base, à 3,00 %, actant une deuxième hausse consécutive alors que l'inflation demeure supérieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale et que les risques de stabilité financière continuent de peser sur les perspectives de politique monétaire.

Le comité de politique monétaire, composé de sept membres, a voté la hausse du taux de pension à sept jours — le taux auquel la banque centrale prête à court terme aux institutions financières et qui sert d'ancrage au coût du crédit dans l'ensemble de l'économie — conformément aux attentes du marché. Un sondage Reuters auprès de 35 économistes a révélé que 18 d'entre eux anticipaient cette hausse, soulignant à quel point la décision de jeudi était attendue avant l'annonce.

Cette décision s'inscrit dans la lignée des anticipations du marché, ce qui limite la portée d'une réaction marquée du won ou du marché obligataire. L'attention se porte désormais sur la conférence de presse du gouverneur Shin Hyun Song, prévue à 02 h 10 GMT, où tout signal sur le rythme d'un resserrement supplémentaire de la politique monétaire devrait compter davantage que la hausse de taux elle-même, largement anticipée.

Parallèlement à l'annonce de sa décision sur les taux, la Banque de Corée a actualisé ses projections économiques. L'institution a maintenu sa prévision d'inflation pour 2026 à 2,7 %, ce qui indique que les décideurs considèrent les pressions actuelles sur les prix comme persistantes plutôt qu'en accélération, et toujours supérieures à l'objectif l'année prochaine. L'inflation devrait ensuite refluer à 2,3 % en 2027.

En matière de croissance, la Banque de Corée prévoit une expansion du PIB de 3,3 % en 2026, avant un ralentissement à 2,9 % en 2027. Les opérateurs de marché évalueront ces prévisions à la lumière de la préoccupation exprimée par la banque centrale quant aux risques de stabilité financière, tandis qu'ils cherchent des indices pour savoir si l'institution compte marquer une pause afin d'évaluer les effets d'une politique plus restrictive, ou si une nouvelle hausse demeure possible. Cette préoccupation trouve ses racines dans la structure même de l'économie coréenne : l'endettement des ménages sud-coréens figure parmi les plus élevés au monde rapporté au PIB, ce qui fait du coût de service des crédits hypothécaires et autres prêts un canal clé par lequel les décisions de taux touchent les emprunteurs ordinaires et le marché immobilier.

Des perspectives d'inflation stables pourraient tempérer les attentes d'une troisième hausse consécutive à court terme. Avec deux hausses consécutives désormais actées, la conférence de presse devrait faire l'objet d'un examen attentif pour tout élément d'orientation sur la manière dont les décideurs arbitrent entre la maîtrise de l'inflation et les préoccupations de stabilité financière.

Cette décision maintient la Corée du Sud sur la voie du resserrement monétaire, à un moment où plusieurs autres grandes banques centrales, dont la Banque du Japon, pèsent également leurs prochains mouvements de politique monétaire, s'inscrivant dans un mouvement plus large de recalibrage face à la persistance des dynamiques inflationnistes dans la région.