La Banque du Japon (BoJ) a maintenu son taux d'intérêt directeur à 1,0 % vendredi, une décision largement attendue par les marchés et intervenant à la suite d'une intervention monétaire majeure signalée qui a permis au yen de gagner jusqu'à 3,5 % contre le dollar américain pendant la nuit. Ce maintien laisse le taux directeur du Japon à son niveau le plus élevé depuis 1995, poursuivant un cycle de normalisation qui a débuté lorsque la BoJ a mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs en mars 2024 — une trajectoire étroitement surveillée à l'échelle mondiale compte tenu de l'ancien rôle du Japon comme principale source mondiale de capital de financement bon marché.

Dans sa dernière déclaration de politique monétaire, la BoJ a confirmé : « La Banque encouragera le maintien du taux d'appel overnight sans garantie à environ 1,0 %. » Huit des neuf membres du Conseil de politique monétaire ont voté en faveur du maintien, seul Hajime Takata proposant une hausse de taux de 0,25 %.

La décision sur les taux a fait suite à une séance mouvementée pour le yen. Selon les données de TradingView, la paire JPY/USD a bondi de 3,5 % jeudi, un mouvement largement attribué à une intervention de la banque centrale — des opérations au cours desquelles les autorités achètent du yen et vendent des réserves de change, généralement en dollars américains, pour soutenir la monnaie. La BoJ n'a pas fait de commentaire officiel sur l'action monétaire.

Des rapports ont indiqué une rare intervention conjointe impliquant la BoJ et la banque centrale de Corée du Sud. Les interventions monétaires conjointes entre nations souveraines sont rares, ce qui fait de la coordination signalée un signal notable de la manière dont les économies asiatiques axées sur l'exportation considèrent la stabilité monétaire comme une priorité commune face à l'intensification des pressions commerciales mondiales. Le won coréen a également progressé d'environ 1 %, coïncidant avec un rebond significatif du marché boursier sud-coréen après de fortes ventes sur les valeurs de semi-conducteurs. Les analystes ont souligné l'étroite convergence des intérêts entre les deux nations.

« Les intérêts de chaque pays convergeaient. Pour la coopération Corée-Japon, le won et le yen sont si étroitement liés qu'une intervention conjointe pourrait doubler l'impact », a déclaré Lee Min-hyuk, analyste chez KB Kookmin Bank, au Straits Times.

Le journal Nikkei a rapporté que les États-Unis avaient également procédé à des vérifications de taux — une forme d'intervention douce pouvant précéder une opération plus prononcée — lors de la séance de jeudi, alimentant les spéculations sur un éventuel effort coordonné à trois.

« Le signal clé du mouvement de la nuit dernière est que le MOF reste mal à l'aise face à une faiblesse excessive du yen. La ligne rouge est probablement mieux appréhendée comme une zone autour de 162-165 plutôt qu'un niveau spécifique », a déclaré Masahiko Loo, stratège senior en revenus fixes chez State Street Investment Management, à CNBC.

La BoJ avertit de vents contraires inflationnistes croissants pour l'IPC

Alors que le yen s'éloignait de ses niveaux les plus élevés contre le dollar depuis 1986, la BoJ a averti que l'inflation de l'Indice des prix à la consommation (IPC) pourrait accélérer dans les mois à venir. Un yen plus fort réduit généralement les coûts d'importation, ce qui devrait normalement atténuer la pression inflationniste, mais les perspectives de la BoJ suggèrent que d'autres facteurs — notamment les prix des biens durables et les perturbations d'approvisionnement énergétique — devraient dominer.

« Le taux d'augmentation annuel de l'indice des prix à la consommation [...] est susceptible de s'accélérer pour atteindre un niveau nettement supérieur à 2 % à partir du second semestre de l'exercice 2026 », a indiqué la banque dans son rapport trimestriel sur les perspectives d'activité économique et des prix.

Le rapport a également cité « l'affaiblissement des effets des prix élevés du pétrole brut » lié à la guerre en cours entre les États-Unis et l'Iran et à la fermeture du détroit d'Ormuz, voie de transit pétrolier, ainsi que la hausse des prix des biens durables.

Implications plus larges pour les marchés et les cryptomonnaies

Les fluctuations du yen sont étroitement surveillées dans les cercles de trading de cryptomonnaies depuis que le dénouement du yen carry trade en août 2024 a déclenché une forte pression à la baisse sur les marchés du Bitcoin et des altcoins. Le carry trade — dans lequel les investisseurs empruntent du yen aux taux historiquement bas du Japon pour financer l'achat d'actifs à plus haut rendement à l'échelle mondiale — représente l'une des plus grandes sources de liquidité à effet de levier sur les marchés mondiaux, ce qui signifie qu'un renforcement soudain du yen peut forcer la liquidation rapide d'actifs risqués.

Plus tôt cette année, Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX, a soutenu qu'une combinaison d'un yen faible et de rendements obligataires japonais en hausse pourrait pousser les investisseurs à s'éloigner des allocations à faible rendement en obligations du Trésor américain. Il a établi un lien entre les interventions de liquidité des banques centrales et une hausse potentielle des marchés de cryptomonnaies.

« Cette discussion sur les marchés financiers japonais est importante car pour que le Bitcoin sorte de sa léthargie latérale, il a besoin d'une bonne dose de création monétaire », a écrit Hayes.

En décembre 2025, Hayes a prédit que l'USD/JPY pourrait atteindre jusqu'à 200.