La Banque d'Angleterre a maintenu son taux d'intérêt directeur à 3,75 % jeudi, marquant le cinquième maintien consécutif cette année, après une baisse de l'inflation plus importante qu'attendue le mois dernier qui a donné aux décideurs politiques une marge de manœuvre pour évaluer les retombées économiques de la reprise des hostilités en Iran.

Le Comité de politique monétaire a voté à 6–3 pour maintenir le taux inchangé, conformément aux prévisions de la plupart des économistes. Le taux est resté à 3,75 % depuis décembre, après quatre baisses de taux appliquées tout au long de l'année 2025.

Le vote divisé souligne les tensions croissantes au sein des banques centrales du monde entier quant à la manière de répondre à une inflation obstinément élevée, conjointement aux craintes que la guerre en Iran ne déclenche une nouvelle vague de hausses de prix. La Réserve fédérale américaine a également maintenu son taux directeur inchangé mercredi, dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, son président Kevin Warsh déclarant que la Fed « n'hésitera pas à agir » pour maintenir l'inflation sous contrôle. La Banque centrale européenne, qui a elle aussi resserré sa politique monétaire lors de la flambée d'inflation post-pandémique, est confrontée à un dilemme similaire, les économies de la zone euro demeurant fortement exposées aux chocs de prix de l'énergie découlant des perturbations au Moyen-Orient.

« L'impact du choc énergétique sur l'économie britannique reste incertain », a déclaré le comité de la Banque d'Angleterre dans un résumé de ses délibérations. Les ajustements de taux d'intérêt nécessaires pour atteindre l'objectif d'inflation « dépendront de l'ampleur et de la durée du choc, ainsi que de la manière dont il se propage dans l'économie », a ajouté le résumé.

Trois membres du comité ont exprimé une opinion dissente, estimant que les conséquences inflationnistes potentielles de la récente hausse des prix de l'énergie étaient trop importantes pour être ignorées, même si les pics de prix observés plus tôt pendant le conflit n'ont pas encore entraîné de hausse des prix à la consommation ni des revendications salariales au Royaume-Uni. Les trois ont voté pour une hausse du taux d'un quart de point, à 4 %.

« Je reste préoccupé par des effets de second tour plus insidieux, induits par une dynamique de rattrapage dans la formation des salaires et des prix », a déclaré Huw Pill, membre du comité. « Bien que ceux-ci puissent mettre plus de temps à apparaître, ils pourraient s'avérer plus durables et créer une plus grande persistance inflationniste intrinsèque. »

Les taux d'intérêt des banques centrales servent de référence pour les prêts et les cartes de crédit et constituent le principal outil dont disposent les décideurs pour maîtriser l'inflation. Des taux plus élevés augmentent le coût des emprunts, ce qui tend à réduire les dépenses et à faire baisser les prix. Des taux plus bas réduisent les coûts d'emprunt, ce qui tend à stimuler les dépenses et à faire monter les prix.

L'inflation des prix à la consommation au Royaume-Uni a ralenti à 2,6 % sur les 12 mois jusqu'en juin, contre 2,8 % le mois précédent, selon l'Office for National Statistics. Bien que cette baisse ait dépassé les attentes des économistes, l'inflation est restée au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque d'Angleterre pour un 21e mois consécutif, un écart persistant qui risque d'ancrer des anticipations d'inflation élevée parmi les entreprises et les ménages s'il n'est pas traité.

La reprise des engagements militaires entre les États-Unis et l'Iran au Moyen-Orient a fait bondir les prix du pétrole ce mois-ci, alimentée par les craintes de perturbations continues du trafic maritime through le détroit d'Ormuz, par lequel passait autrefois en temps de paix un cinquième du pétrole brut et du gaz naturel échangés dans le monde. Le Royaume-Uni importe une part importante de ses besoins énergétiques, ce qui l'expose aux fluctuations des prix mondiaux même si sa capacité de production renouvelable nationale s'est développée ces dernières années.

Le brut Brent, référence pour les prix mondiaux du pétrole, a dépassé 100 dollars le baril le 23 juillet, contre moins de 71 dollars trois semaines plus tôt, alors que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran s'effondrait. Le brut Brent se négociait à environ 92 dollars le baril jeudi.

Au Royaume-Uni, les économistes suivent également de près les politiques fiscales et budgétaires du nouveau Premier ministre Andy Burnham afin d'évaluer si ses mesures visant à protéger les consommateurs de la hausse des prix et à stimuler la croissance économique sont susceptibles d'ajouter des pressions inflationnistes. Les prochaines données sur la croissance des salaires et la prochaine série de chiffres de l'inflation seront scrutées de près pour détecter d'éventuels signes indiquant si le choc énergétique se diffuse dans les comportements plus larges de fixation des prix et des salaires à travers l'économie.

Source : Fortune