La consommation des ménages australiens a dépassé les attentes pour un deuxième mois consécutif en juin, selon les données de l'Australian Bureau of Statistics (ABS), soulignant la résilience de la demande des consommateurs alors que la Reserve Bank of Australia (RBA) a déjà procédé à trois hausses de taux lors des trois premières réunions de l'année.

L'indicateur mensuel de la consommation des ménages a progressé de 0,8 % en juin pour s'établir à 81,3 milliards de dollars australiens, dépassant largement la hausse de 0,2 % anticipée par les économistes. Ce résultat fait suite à un bond encore plus marqué de 1,2 % en mai, portant à deux le nombre de mois consécutifs de surprises à la hausse.

Sur une base trimestrielle, la consommation sur l'ensemble du trimestre de juin a augmenté de 0,7 % en termes réels pour atteindre 227,8 milliards de dollars australiens, s'ajoutant à une hausse de 0,8 % au trimestre précédent.

L'ABS a attribué la progression de juin principalement à la vigueur des catégories de dépenses discrétionnaires, notamment les boissons alcoolisées et le tabac, les loisirs et la culture, l'ameublement et l'équipement ménager, ainsi que les hôtels, cafés et restaurants. Les consommateurs auraient également dépensé massivement dans l'achat de véhicules électriques, une tendance liée en partie à la persistance de prix élevés du carburant qui poussent les ménages vers des solutions alternatives.

La composition de l'augmentation des dépenses — concentrée dans l'hôtellerie-restauration, les loisirs et les biens ménagers plutôt que dans les seules nécessités — suggère que la confiance des consommateurs sous-jacente reste intacte, et qu'il ne s'agit pas simplement d'une hausse des dépenses de première nécessité en tandem avec les prix. Les données indiquent plutôt un véritable appétit pour les dépenses discrétionnaires.

Ces chiffres interviennent dans un contexte d'environnement de politique monétaire restrictif. La RBA a relevé ses taux d'intérêt à chacune de ses trois premières réunions cette année afin de ramener une inflation qui est restée obstinément élevée. La consommation des ménages est l'un des principaux canaux par lesquels le resserrement de la politique monétaire est censé refroidir l'économie, des coûts d'emprunt plus élevés incitant généralement les ménages à épargner plutôt qu'à dépenser. Malgré ces hausses, le marché du travail a continué de résister raisonnablement bien, ce qui donne à la banque centrale une marge pour poursuivre son resserrement sans détérioration immédiate des conditions d'emploi.

Avec une consommation qui accélère plutôt qu'elle ne ralentit face à des coûts d'emprunt plus élevés, et une inflation toujours supérieure à la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA, les données renforcent l'argument selon lequel les paramètres actuels des taux n'ont pas encore entamé de manière significative l'appétit des ménages pour les achats discrétionnaires. Cela renforce la thèse selon laquelle la RBA pourrait avoir besoin de maintenir, voire d'étendre, sa trajectoire de resserrement, la pression du côté de la demande ne montrant que peu de signes de refroidissement. Les chiffres de la consommation seront mis en balance avec la prochaine publication trimestrielle de l'indice des prix à la consommation, qui sert de mesure d'inflation privilégiée par la RBA, lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale.

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