L'IPC australien de juillet devrait ralentir à 3,2-3,3 %, les traders se concentrant sur une moyenne ajustée proche de 3,5 %
Points clés
- •Le Bureau australien de la statistique publiera l'indicateur IPC mensuel de juillet à 11h30 AEST.
- •L'inflation globale devrait reculer pour s'établir entre 3,2 % et 3,3 % en glissement annuel, contre 3,8 % en juin.
- •Les quatre grandes banques anticipent un repli de la moyenne ajustée à environ 3,5 %, contre 3,6 %.
- •Selon Westpac, la moyenne ajustée pourrait encore progresser de 0,4 % sur un mois, légèrement au-dessus de la trajectoire de projection de la RBA.
- •Ces données contribueront à façonner les attentes en vue de la réunion de septembre de la banque centrale, après le maintien du taux directeur à 4,35 % le 11 août.
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Passons à l'aperçu de l'inflation.
Un chiffre global faible pèse peu sur les marchés compte tenu de l'effet de base largement anticipé ; les traders se concentreront donc pleinement sur la moyenne ajustée. Une lecture inférieure ou égale au consensus de 3,5 % renforcerait l'anticipation d'un statu quo de la RBA en septembre et pourrait amener le dollar australien à céder du terrain en raison d'attentes de resserrement affaiblies. Une moyenne ajustée plus élevée que prévu, proche du rythme mensuel de 0,4 % signalé par Westpac, risque de raviver les discussions sur un resserrement monétaire supplémentaire plus tard dans l'année et soutiendrait probablement les achats d'AUD. Les desks de change ont identifié cette publication comme le principal catalyseur domestique de la semaine, les croix de l'AUD devant réagir plus vivement à toute surprise sur l'inflation sous-jacente qu'au chiffre global lui-même.
La baisse du chiffre global de l'IPC de juillet relève d'un effet de base, mais c'est la publication de la moyenne ajustée qui fera réellement bouger le curseur de la RBA.
Résumé :
- L'ABS publie aujourd'hui l'indicateur IPC mensuel de juillet à 11h30 AEST / 01h30 GMT / 21h30, heure de l'Est des États-Unis
- L'inflation globale devrait chuter nettement pour s'établir entre 3,2 % et 3,3 % en glissement annuel, contre 3,8 % en juin, la hausse des prix de 1,3 % de juillet dernier sortant du calcul annuel
- CBA et ANZ prévoient un chiffre global de 3,2 %, NAB et Westpac de 3,3 % ; une lecture au bas de la fourchette constituerait le taux d'inflation global le plus faible depuis août 2025
- Les quatre grandes banques anticipent un repli de la moyenne ajustée, la mesure sous-jacente privilégiée par la RBA, à environ 3,5 %, contre 3,6 % en juin
- Westpac indique par ailleurs que la moyenne ajustée progresserait de 0,4 % sur un mois, légèrement au-dessus de la trajectoire de projection de 3,6 % établie par la RBA elle-même
- Ces données font suite à la décision de la RBA de maintenir son taux directeur à 4,35 % le 11 août, après que l'IPC du deuxième trimestre a écarté la nécessité d'une nouvelle hausse ; la publication du jour contribuera à façonner les attentes en amont de la réunion du conseil de septembre
Le Bureau australien de la statistique publie ce matin à 11h30 AEST son indicateur IPC mensuel de juillet (valeurs attendues et données précédentes), que les économistes et les traders de devises considèrent comme la donnée domestique la plus déterminante de la semaine. Cet indicateur est publié sous sa forme mensuelle complète depuis fin 2022, offrant aux décideurs publics et aux marchés une lecture plus rapide des pressions sur les prix que la série trimestrielle de l'IPC, même si la publication trimestrielle demeure la référence officielle pour la cible d'inflation de 2-3 % de la RBA.
L'inflation globale annuelle devrait fortement reculer, les quatre grandes banques anticipant une baisse par rapport aux 3,8 % de juin. CBA et ANZ tablent sur 3,2 %, tandis que NAB et Westpac prévoient 3,3 %. Si l'extrémité basse de cette fourchette se confirme, il s'agirait du taux d'inflation globale le plus faible depuis août 2025. Les économistes avertissent toutefois que cette amélioration est largement mécanique, résultant de la sortie de la fenêtre de comparaison annuelle de la hausse des prix de 1,3 % enregistrée en juillet 2025, plutôt que d'une véritable accélération de la désinflation.
Le chiffre plus attentivement suivi est la moyenne ajustée, la mesure qu'utilise la RBA pour évaluer les pressions prix sous-jacentes une fois les éléments volatils retirés. Les grandes banques s'accordent à anticiper un repli modeste de cet indicateur à environ 3,5 %, contre 3,6 % en juin — un niveau qui resterait supérieur au plafond de la fourchette cible de 2-3 % de la RBA, raison pour laquelle c'est le chiffre sous-jacent, plutôt que le chiffre global, qui est considéré comme le signal de politique monétaire. Westpac va plus loin, prévoyant que la moyenne ajustée progressera encore de 0,4 % sur un mois, un rythme qui, selon elle, demeure légèrement au-dessus de la trajectoire de projection publiée par la RBA elle-même.
Cette publication intervient un peu plus de deux semaines après le maintien du taux directeur à 4,35 % par la banque centrale le 11 août, une décision sur laquelle les quatre grands établissements s'étaient alignés après que les données de l'IPC du deuxième trimestre ont écarté le besoin immédiat d'un resserrement supplémentaire. Cette publication trimestrielle avait montré une inflation globale à 3,8 % et une moyenne ajustée stable à 3,6 %, conduisant Westpac, jusqu'alors seul « faucon » parmi les grandes banques, à renoncer à son appel à de nouvelles hausses de taux.
L'indicateur mensuel du jour alimentera directement les attentes en vue de la réunion du conseil de la RBA en septembre. Une moyenne ajustée conforme aux prévisions ou plus faible renforcerait l'hypothèse d'un maintien prolongé des taux, tandis que toute surprise à la hausse dans la lecture sous-jacente, même accompagnée d'un chiffre global en baisse, risque de rouvrir le débat sur un resserrement supplémentaire. Les marchés des changes sont positionnés pour réagir davantage au résultat de l'inflation sous-jacente qu'à la baisse attendue du chiffre global, cette dernière découlant d'un effet de base largement signalé. L'IPC du troisième trimestre, publié après la clôture du trimestre, fournira ensuite la référence trimestrielle complète que la RBA utilise officiellement pour juger des progrès vers le retour dans la fourchette cible.
La prochaine réunion de la Reserve Bank of Australia se tiendra fin septembre.
