Si vous avez plus de 40 ans et que vous avez l'impression d'être en retard sur votre superannuation, l'instinct est souvent de penser qu'il faut gagner plus d'argent sur les marchés — trouver de meilleures actions, prendre plus de risques et courir après des rendements plus élevés. Mais c'est peut-être aborder le problème sous le mauvais angle.

Avec une retraite potentiellement à moins de 20 ans, l'un des plus grands risques n'est pas de passer à côté de la prochaine grande valeur gagnante. C'est de subir une perte majeure, puis de passer des années à essayer de récupérer. Les planificateurs financiers appellent cela le risque de séquence des rendements : l'ordre dans lequel les rendements survient compte autant que leur moyenne, car les pertes subies dans les années juste avant ou après la retraite ont un impact bien plus important sur le résultat final que les mêmes pertes en début de vie active. Les mathématiques l'expliquent : si vous avez 100 $ investis et que le marché chute de 50 %, il vous reste 50 $. Si le marché remonte ensuite de 50 %, vous n'êtes qu'à 75 $. Pour ramener ces 50 $ à 100 $, il faut un rendement de 100 %. Voilà pourquoi éviter ne serait-ce qu'une partie d'un repli majeur peut faire une telle différence.

Prenons deux investisseurs hypothétiques, John et Sally, qui investissent chacun 10 000 $ sur le marché actions australien dix ans avant la crise financière mondiale de 2007. En utilisant l'indice de prix S&P/ASX 200 de novembre 1997 à novembre 2017, John reste entièrement investi et ses 10 000 $ atteignent environ 24 600 $. Le parcours de John n'a rien eu de tranquille : lors de la crise financière mondiale, le S&P/ASX 200 a perdu environ la moitié de sa valeur entre son sommet de novembre 2007 et son creux de mars 2009, un repli dont l'indice de prix se remettait encore des années plus tard.

Sally investit sur le même marché, mais aborde le risque différemment. Plutôt que d'essayer de prédire le sommet, elle surveille la tendance de long terme du marché — imaginez tracer une ligne sous les principaux creux à mesure que le marché monte. Si le prix casse nettement sous cette ligne et continue de baisser, c'est un avertissement que la tendance a changé, et elle passe en liquidités. Elle n'essaie pas non plus de repérer le creux exact. Elle attend que le marché cesse de baisser, commence à se retourner et qu'une nouvelle tendance haussière se forme avant de revenir.

En prenant la crise financière mondiale comme exemple idéal, sortir autour du sommet de 2007 et réintégrer autour du creux de 2009 aurait fait passer les 10 000 $ de Sally à environ 53 500 $ d'ici novembre 2017. Même capital de départ, même marché — mais elle a plus que doublé le rendement de John.

L'essentiel n'est pas que Sally ait parfaitement identifié le sommet et le creux ; elle n'en avait pas besoin. Il ne faut pas être un génie des marchés pour voir que les prix avaient cessé de monter et commencé à baisser, et dès 2009 il était évident que les prix avaient cessé de baisser et commençaient à se redresser. C'est là la vraie leçon.

À l'approche de la retraite, le temps devient aussi important que le rendement. À 25 ans, vous disposez potentiellement de décennies pour vous remettre d'un effondrement majeur du marché. À 45, 50 ou 55 ans, perdre des années à reconstruire votre portefeuille peut changer radicalement votre retraite. Pour contexte, le superannuation de la plupart des Australiens est investi dans des options par défaut équilibrées ou de croissance, avec des allocations substantielles en actions cotées, ce qui signifie qu'un fort repli du marché se répercute directement sur les soldes de retraite, sauf si le risque est activement réduit. Au-delà de la question « Comment puis-je gagner plus d'argent ? », une autre question est tout aussi importante : « Comment éviter de perdre ce que j'ai déjà accumulé ? » Pour quiconque a plus de 40 ans et veut que les 20 prochaines années comptent, protéger son capital lors des replis majeurs est bien plus précieux que de trouver la prochaine action à la mode.

Meilleurs et pires secteurs

Les produits de première nécessité (Consumer Staples) ont été le meilleur secteur de la semaine, en hausse de plus de 1,5 %, portés par des résultats meilleurs qu'attendus des géants de la grande distribution Coles et Woolworths. Les deux ont affiché une forte croissance des bénéfices et des marges en amélioration, tandis que le retour des inquiétudes sur les taux d'intérêt a également ramené les investisseurs vers les zones plus défensives du marché.

Les matières premières (Materials) ont gagné 1,5 % alors que la hausse des prix des matières premières — minerai de fer, cuivre, or et lithium — a alimenté des achats généralisés sur les grandes minières.

La santé (Healthcare) a progressé de plus de 1 %, aidée par un solide résultat de Ramsay Health Care, qui a dégagé une croissance de 23 % de son bénéfice sous-jacent, propulsant ses actions d'environ 15 %.

À l'autre extrémité du marché, les technologies de l'information (Information Technology) ont été le secteur le plus faible, en recul de 2,71 %, WiseTech chutant d'environ 10 % après ses résultats 2025-26 (FY26). Une inflation plus chaude a également renforcé les attentes de hausse des taux et accru la pression sur les valeurs de croissance à valorisations élevées — un schéma où les valorisations à long terme sont les plus sensibles aux anticipations de taux à la hausse.

Les services de communication (Communication Services) ont été le deuxième secteur le plus faible, en baisse de 2,47 %, les fortes ventes sur Telstra et REA Group l'emportant sur la solidité ailleurs. Telstra reste sous pression après ses résultats 2025-26 (FY26), et REA a fortement chuté jeudi.

La consommation discrétionnaire (Consumer Discretionary) a complété les mauvais élèves de la semaine, en repli de plus de 2 % alors qu'une inflation plus chaude a accru les attentes d'une nouvelle hausse des taux de la RBA. Cela a pesé sur les distributeurs, tandis que Wesfarmers a également reculé après ses résultats.

Meilleures et pires actions

Ansell Limited a mené l'ASX Top 100 cette semaine, en hausse de plus de 15 % après de solides résultats 2025-26 (FY26), avec un résultat par action ajusté en hausse de 17,8 %. Les marges se sont également élargies et la direction prévoit une nouvelle croissance des bénéfices en 2026-27 (FY27).

Paladin Energy suit, en hausse de plus de 14 % après de solides résultats 2025-26 (FY26) montrant un chiffre d'affaires en hausse de 71 %. La production était en haut de la fourchette de prévisions et les coûts en bas, tandis que l'entreprise est passée en flux de trésorerie d'exploitation positif.

Ramsay Health Care a complété les leaders, gagnant plus de 11 % après de solides résultats 2025-26 (FY26). Le bénéfice sous-jacent a progressé de 22,9 %, les marges se sont améliorées et la direction prévoit une nouvelle croissance des bénéfices et des marges en 2026-27 (FY27).

À l'autre extrémité, Liontown Resources a été la plus mauvaise performante, en baisse de plus de 9 % alors que les investisseurs se concentraient sur des coûts plus élevés et de lourdes dépenses à Kathleen Valley. Ses prévisions de coûts 2026-27 (FY27) ont déçu malgré une forte génération de trésorerie.

Endeavour Group suit, en repli de plus de 9 % après des résultats 2025-26 (FY26) décevants, avec un bénéfice sous-jacent en baisse de 14,8 %. Les résultats du commerce de détail ont reculé de 17,6 % et le dividende annuel a été réduit de 36 %.

Sigma Healthcare Limited a également chuté de plus de 9 % malgré de solides résultats 2025-26 (FY26). Les investisseurs se sont concentrés sur la conversion en trésorerie, les coûts d'intégration et la question de savoir si la croissance future peut justifier sa valorisation élevée.

Mise à jour de l'indice All Ordinaries

À la clôture d'août, l'indice All Ordinaries est en baisse de 0,29 % depuis le début de la semaine. Il avait bien commencé, les acheteurs poussant le marché vers 9 400 points, mais les ventes de jeudi ont vu l'indice refluer vers le creux de la semaine dernière et le niveau crucial de 9 200.

Le 9 200 devient donc le niveau clé à surveiller. S'il tient à nouveau, les vendeurs auront échoué à deux reprises dans leur tentative de faire passer le marché sous ce niveau. Cela renforcerait le scénario haussier de moyen terme et suggérerait que les acheteurs sont toujours prêts à intervenir lors des replis.

Fait intéressant, août est normalement un mois moyen au plan saisonnier, mais cette année il a été l'un des plus forts, aux côtés d'avril, juillet et novembre. Cela suggère que la saison des résultats a finalement apporté plus de points positifs que de négatifs au marché dans son ensemble.

La prochaine épreuve est septembre, qui se classe historiquement comme le deuxième plus mauvais mois de l'année. À ce titre, la volatilité pourrait s'intensifier et certaines actions ayant fortement progressé pourraient commencer à reculer. Cela pourrait aussi créer des opportunités ailleurs : les actions fortement vendues pendant la saison des résultats pourraient commencer à se redresser à mesure que l'argent quitte les valeurs récemment gagnantes pour des zones offrant une meilleure valorisation.

Pour l'instant, le tableau d'ensemble reste de plus en plus haussier, en particulier parmi les grandes capitalisations. La prochaine zone surveillée de près est celle des moyennes et petites capitalisations. Si le marché dans son ensemble continue de progresser, ces actions pourraient être le prochain segment à combler leur retard.

Bonne chance et bons trades.

Dale Gillham est l'analyste en chef de Wealth Within et l'auteur international à succès de How to Beat the Managed Funds by 20%. Il est également l'auteur du livre primé Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice, disponible dans toutes les bonnes librairies et en ligne sur www.wealthwithin.com.au.

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