Apple teste discrètement des puces mémoire du fabricant chinois CXMT en vue d'une utilisation éventuelle dans les iPhone et les MacBook, selon un article du Wall Street Journal publié dimanche.

Apple Inc. (AAPL) est en pourparlers préliminaires avec CXMT concernant un éventuel accord d'approvisionnement, mais elle attend l'approbation de la Maison-Blanche avant qu'un quelconque accord puisse aboutir.

L'intérêt d'Apple pour CXMT est lié aux coûts. La hausse des prix de la mémoire, entraînée par une forte demande des centres de données d'intelligence artificielle et des appareils équipés d'IA qui nécessitent considérablement plus de DRAM et de NAND que les charges de travail informatiques traditionnelles, a contraint l'entreprise à augmenter ses prix de produits à l'échelle mondiale. Un fournisseur chinois pourrait offrir à Apple un meilleur levier de négociation sur les prix.

Les réglementations fédérales à l'exportation limitent toutefois strictement l'ampleur que peut prendre cette relation. Les entreprises américaines ont l'interdiction de partager des technologies avec CXMT, ce qui empêche le type de développement de puces personnalisées qu'Apple entreprend habituellement avec des fournisseurs tels que Micron, SK Hynix et Samsung. Ces restrictions s'inscrivent dans le cadre d'une initiative américaine plus large, en place depuis plusieurs années, visant à limiter les progrès de la Chine dans la fabrication de semi-conducteurs.

Ce qu'Apple peut faire, selon Kevin Wolf, avocat chez Akin Gump spécialisé dans les contrôles à l'exportation, c'est acheter les produits standard de CXMT et négocier les prix.

CXMT, le plus grand producteur de DRAM en Chine, s'est récemment introduit à la Bourse de Shanghai et est aujourd'hui l'entreprise cotée la plus valorisée de Chine continentale. Son chiffre d'affaires du deuxième trimestre a été plus de huit fois supérieur à celui de l'année précédente.

Le Pentagone a inscrit CXMT sur une liste d'entreprises qu'il considère comme ayant des liens avec l'armée chinoise. Certains décideurs politiques américains craignent que les commandes passées par de grandes entreprises américaines ne procurent à CXMT des capitaux et un accès indirect au savoir-faire américain.

Il existe également une contrainte d'approvisionnement. CXMT a déjà atteint sa capacité de production maximale pour cette année et dispose de peu de marge pour de nouveaux clients internationaux. HP et Acer ont déjà sécurisé des volumes limités et s'efforcent de garantir des approvisionnements plus importants pour 2027.

Les prix des puces CXMT sont globalement alignés sur ceux de Micron, SK Hynix et Samsung, et parfois supérieurs en raison d'une offre restreinte et de coûts de production plus élevés.

Résultats récents d'Apple

L'action Apple s'est ouverte à 313,33 $ vendredi. L'entreprise a publié un bénéfice par action trimestriel de 2,02 $, dépassant le consensus des analystes de 1,89 $ de 0,13 $. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 109,42 milliards de dollars, en hausse de 16,4 % en glissement annuel et supérieur aux estimations des analystes de 109,04 milliards de dollars.

L'entreprise affiche une capitalisation boursière de 4,57 milliards de milliards de dollars (trillions), un ratio cours/bénéfice de 35,93 et une fourchette de négociation sur douze mois comprise entre 219,25 $ et 344,57 $.

Les investisseurs institutionnels détiennent 67,73 % de l'action. Le consensus des analystes se situe actuellement à « Moderate Buy » (Achat modéré) avec un objectif de cours de 330,44 $.

JPMorgan a réduit son objectif de cours de 345 $ à 340 $ tout en maintenant sa recommandation « overweight » (surpondération). Phillip Securities a dégradé l'action à « moderate sell » (vente modérée), et China Renaissance a abaissé sa recommandation à « hold » (conserver) avec un objectif de 280 $.

Changement de direction à venir

Tim Cook doit quitter ses fonctions en septembre, et le vétéran d'Apple John Ternus est pressenti pour devenir le nouveau directeur général. Ternus occupe actuellement le poste de vice-président senior de l'ingénierie matérielle et a supervisé le développement de lignes de produits clés, notamment le matériel iPhone, iPad et Mac. Cook a déclaré que Ternus est la bonne personne pour ce rôle.

Apple a également annoncé un dividende trimestriel de 0,27 $ par action, payable le 13 août, avec une date de détachement au 10 août.

Les analystes anticipent un bénéfice par action annuel de 8,76 $ pour l'exercice fiscal en cours.