L'introduction en bourse prévue d'Anthropic a attiré des ordres représentant plusieurs fois le nombre d'actions disponibles dans l'opération, a rapporté Bloomberg citant des personnes proches du dossier, l'intérêt des investisseurs s'intensifiant avant ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en bourse de l'histoire.

Selon le rapport, la demande a été portée par d'importantes déclarations d'intérêt de la part d'investisseurs potentiels. Le volume de ces ordres n'a pas été rendu public, et les conditions finales de l'offre pourraient encore évoluer avant la fixation du prix. Dans un processus de constitution du livre d'ordres, ces déclarations d'intérêt sont des ordres non contraignants qui aident les garantes à évaluer la demande avant la fixation du prix final de l'offre et des allocations d'actions.

Selon les dépôts réglementaires, le développeur du chatbot Claude et ses cofondateurs cherchent à lever jusqu'à 90,4 milliards de dollars grâce à l'IPO combinée à un placement privé distinct. Si elles sont menées à bien à cette échelle, ces opérations dépasseraient les 75 milliards de dollars levés par SpaceX en juin, faisant potentiellement de l'introduction d'Anthropic la plus importante jamais réalisée. À titre de comparaison, l'IPO de Saudi Aramco en 2019 détient le record des introductions finalisées, avec environ 29,4 milliards de dollars levés.

Forte demande des investisseurs avant une introduction historique

Anthropic vise une valorisation entièrement diluée d'environ 1 400 milliards de dollars grâce à l'opération. Ce chiffre est inférieur à la valorisation attendue par certains investisseurs, même si les entreprises fixent parfois des conditions initiales d'IPO de manière prudente pour stimuler la demande et laisser une marge de manœuvre pour une hausse du prix final.

Bloomberg rapporte que certains investisseurs existants proposent déjà des portions de leurs allocations IPO à d'autres acheteurs potentiels. De tels arrangements pourraient leur permettre de percevoir des frais supplémentaires tout en réduisant leur exposition à la volatilité potentielle des échanges après l'introduction. D'autres investisseurs détenant des participations pré-IPO commercialisent leurs avoirs auprès d'acheteurs potentiels via des véhicules à objet spécial, une structure couramment utilisée pour regrouper des actions de sociétés privées destinées à des groupes d'acheteurs.

Selon le dépôt, Goldman Sachs et Morgan Stanley dirigent l'opération, avec la participation de 20 autres banques. Les actions d'Anthropic devraient être négociées sur le Nasdaq Global Select Market sous le ticker ANT.

La société organise également une série d'événements pour attirer les investisseurs potentiels, selon le rapport. Il s'agit notamment d'une discussion en direct prévue vendredi, avec le directeur général d'Anthropic Dario Amodei et le PDG de JPMorgan Chase Jamie Dimon. Ces événements s'inscrivent dans la tournée de présentation précédant l'introduction, au cours de laquelle la direction et les garantes présentent l'opération aux investisseurs institutionnels avant la fixation définitive du prix de l'offre.

Croissance du chiffre d'affaires et engagements de calcul

La croissance rapide du chiffre d'affaires d'Anthropic constitue un élément central de son argumentaire d'investissement. Son taux de chiffre d'affaires annualisé — une mesure qui extrapole la performance mensuelle récente en une estimation annuelle complète — a atteint environ 81 milliards de dollars au 31 octobre, en hausse d'environ 10 milliards de dollars par rapport à la fin septembre, selon son dossier IPO. La société était dernièrement valorisée à 965 milliards de dollars lors d'une levée de fonds privée en mai.

Fondée en 2021, Anthropic a bâti son activité autour de sa famille de modèles d'intelligence artificielle Claude. Sa croissance nécessite toutefois une capacité de calcul considérable. La société supporte près de 900 milliards de dollars d'engagements de calcul auprès de partenaires, dont Amazon et Google d'Alphabet. Ces engagements soulignent la dépendance d'Anthropic envers des fournisseurs d'infrastructure externes et des arrangements de financement pour sécuriser les ressources de calcul nécessaires à son expansion.

Le placement privé pourrait porter la levée totale à 90,4 milliards de dollars

Parallèlement à l'offre publique, Anthropic prévoit de lever 26 milliards de dollars via un placement privé distinct impliquant de grandes entreprises technologiques. Les investisseurs de référence incluent Alphabet, Nvidia et Advanced Micro Devices, tandis que d'autres participants comprennent Broadcom, Micron Technology, Microsoft et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Les investisseurs de référence s'engagent à acheter des actions avant l'offre publique, fournissant une base de demande pour l'opération.

Combinées aux produits de l'IPO, ces opérations pourraient lever jusqu'à 90,4 milliards de dollars au total. Certains membres du conseil d'administration d'Anthropic et des entités liées devraient également acheter jusqu'à 303 millions de dollars d'actions.

L'ampleur de la levée de fonds prévue fait de cette introduction un test majeur de l'appétit des investisseurs pour les entreprises d'intelligence artificielle. La valorisation d'Anthropic et la demande pour ses actions fourniront également une indication de la manière dont les investisseurs des marchés publics évaluent les perspectives de croissance du secteur et ses besoins substantiels en infrastructure.

Les investisseurs particuliers souhaitant acheter des actions de la société devront attendre encore un peu, jusqu'à ce qu'Anthropic soit officiellement cotée au Nasdaq. Les prochaines étapes du processus sont la fixation des conditions finales de l'offre lors du pricing et le premier jour de cotation de l'action au Nasdaq.

Cet article est fondé sur un reportage publié par Invezz, qui s'appuyait sur un rapport de Bloomberg et sur les dépôts réglementaires d'Anthropic.