Les actions d'Advanced Micro Devices (AMD) ont légèrement reculé, de près de 3 %, en séance pré-ouverture lundi, s'échangeant autour de 613,64 dollars par action, tandis que la montée des rendements du Trésor et l'envolée des cours du pétrole brut pesaient sur les valeurs technologiques dans leur ensemble. Les ventes se sont accentuées au fil de la séance, AMD cédant plus de 5 % dans la journée, tandis que son concurrent Intel faisait encore pire avec un recul de plus de 6 %.

Ce repli clôt une période volatil pour le géant des semi-conducteurs, qui avait bondi d'environ 30 % au cours du mois écoulé grâce à l'enthousiasme croissant autour de la plateforme Muse AI de Meta et de son potentiel à stimuler la demande de CPU serveurs.

Vents contraires macroéconomiques : le pétrole et les rendements grimpent

Le contexte macroéconomique s'est rapidement dégradé au début de la semaine. Le Brent a progressé de plus de 3 % pour atteindre 108 dollars le baril, et le West Texas Intermediate a gagné 3,5 % à 95,64 dollars, après que le président Trump a écarté les propositions de cessez-le-feu de l'Iran. La hausse des cours du pétrole alimente généralement les craintes d'inflation, ce qui maintient une pression à la hausse sur les taux d'intérêt.

Parallèlement, les rendements du Trésor ont poursuivi leur progression de la semaine précédente. Le bon à 10 ans s'échangeait au-dessus de 5,2 %, tandis que l'obligation à 30 ans franchissait 5,5 %, plaçant les deux indicateurs à proximité de sommets pluriannuels. La hausse rendements pèse particulièrement sur les entreprises orientées croissance en augmentant le taux d'actualisation utilisé pour évaluer leurs flux de trésorerie futurs.

Les valeurs des semi-conducteurs ont absorbé une grande partie de la pression vendeuse, l'indice Philadelphia Semiconductor chutant de 3 % alors que les actions de puces de tout le secteur reculaient.

Une configuration technique laissant AMD surexposé

La faiblesse de lundi est survenue après une progression qui avait laissé AMD techniquement surexposé. Avant ce repli, l'action se négociait 16,2 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours et 68,2 % au-delà de sa moyenne mobile sur 200 jours. Son indice de force relative s'établissait à 73,24, dépassant le seuil de 70 généralement associé à une zone de surachat — une position qui rendait le titre vulnérable à des prises de bénéfices dès que le sentiment de marché s'inverserait.

Le catalyseur de la hausse antérieure était l'enthousiasme autour de la plateforme Muse AI de Meta, qui a propulsé AMD et Intel d'environ 30 % au cours du mois écoulé. La thèse sous-jacente veut que des agents d'IA de plus en plus sophistiqués, exécutant des tâches autonomes, nécessiteront des ressources de calcul supplémentaires, ce qui pourrait élargir le marché adressable des CPU serveurs fabriqués par AMD, Intel et les sociétés de semi-conducteurs basées sur Arm.

Meta a indiqué que ses besoins en calcul « évoluent vers une demande accrue de CPU » à mesure que l'entreprise avance dans son IA agentique. Michael O'Rourke, stratège en chef de marché chez JonesTrading, a noté que les marchés ont interprété Muse comme un catalyseur pour un marché des CPU déjà sous tension. Cet optimisme a propulsé AMD au-delà du cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière pour la première fois la semaine dernière.

Wall Street relève ses objectifs de cours

BofA Securities a relevé son objectif de cours sur AMD de 620 à 720 dollars le 25 septembre, tout en maintenant sa recommandation à l'achat. La banque prévoit que le marché des CPU serveurs passera de 61 milliards de dollars en 2026 à 211 milliards de dollars d'ici 2030, dont 180 milliards attribués aux applications d'IA. BofA a également cité l'accord d'infrastructure CPU entre Anthropic et Akamai comme preuve supplémentaire de l'importance croissante des CPU à mesure que les systèmes d'IA deviennent plus agentiques.

D'autres sociétés se sont montrées tout aussi constructives. Piper Sandler a lancé sa couverture le 10 septembre avec une recommandation Surpondération et un objectif de cours de 600 dollars, tandis que Raymond James a relevé AMD à Achat fort le 25 août, avec un objectif de 641 dollars. Dans l'ensemble, AMD affiche une recommandation consensuelle d'achat avec un objectif de cours moyen de 615,30 dollars.

Même après le recul de lundi, l'action se négocie à un ratio cours/bénéfices proche de 161 — soit environ 161 fois les bénéfices annuels — une valorisation nettement premium qui intègre des attentes élevées de croissance future des bénéfices. Selon les Edge Rankings de Benzinga, AMD obtient un score de 99,29 en Momentum, 95,62 en Qualité et 95,6 en Croissance, tandis que sa note en Valorisation s'établit à seulement 3,3.

AMD occupe également une place importante dans les fonds axés sur les semi-conducteurs, représentant 8,74 % de l'iShares Semiconductor ETF, 6,79 % du First Trust Nasdaq Semiconductor et 6,52 % du Pacer Data and Digital Revolution ETF — des pondérations qui offrent aux détenteurs de ces fonds une part passive substantielle dans la performance de l'action.

L'événement Connect de Meta renforce le récit

La hausse a également été soutenue par l'événement Connect de Meta, où l'entreprise a présenté Charm, un appareil de type mobile conçu pour une intégration directe avec Muse. Le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, a annoncé que Muse sera bientôt disponible sur la plateforme de lunettes connectées de Meta, et Meta élargit la distribution de Muse via des partenaires de détail, notamment Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods et Gap.

La disponibilité sur les lunettes connectées et le déploiement en magasin restent à venir, offrant aux investisseurs des jalons concrets à suivre à mesure que la thèse de la demande de CPU serveurs derrière la progression de l'action se développe.

Source : Blockonomi