Les actions d'Amazon.com, Inc. (NASDAQ : AMZN) ont clôturé à 250,69 $ mardi, en hausse de 2,06 % sur la journée. Ce gain faisait suite à un repli qui laissait le titre 15 % en dessous de son record d'août à la clôture de vendredi dernier, après que la société a publié des résultats globaux mitigés pour le troisième trimestre le 29 octobre.

Pour le trimestre, Amazon a annoncé un bénéfice par action de 1,89 $, en dessous du consensus d'analystes de 1,97 $. Le chiffre d'affaires s'est établi à 201,94 milliards de dollars, juste en dessous de l'estimation de 202,22 milliards de dollars, bien que ce chiffre représente une croissance de 12,1 % sur un an.

L'activité cloud raconte une histoire différente. Le chiffre d'affaires d'AWS a atteint un record de 45,9 milliards de dollars, en hausse de 39 %, marquant le sixième trimestre consécutif de croissance accélérée pour ce segment. AWS tourne désormais à un rythme annualisé de 184 milliards de dollars et concurrence l'Azure de Microsoft et Google Cloud sur le marché de l'infrastructure cloud.

Jassy anticipe une croissance supérieure à 40 % en 2027 et 2028

Lors de la conférence sur les résultats, le PDG Andy Jassy a déclaré qu'AWS pourrait croître de plus de 40 % en 2027 comme en 2028, et a évoqué une trajectoire vers 1 000 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel d'ici cinq à dix ans.

Amazon $AMZN CEO Andy Jassy expects AWS growth above 40% in both 2027 and 2028, and said: "There has never been a trillion dollar revenue business, and we may have two of them in the next 5-10 years." pic.twitter.com/5GufGESthG

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026 (publication source)

Le carnet de commandes confirme ces annonces. AWS a terminé le trimestre avec 578 milliards de dollars de commandes en attente de capacité disponible dans les centres de données. Cette demande étant déjà contractuelle et en attente de capacité physique plutôt que d'engagement client, sa conversion en revenus comptabilisés dépend de la rapidité de mise en service des nouveaux centres de données.

Les puces personnalisées sont un élément central de cette histoire. Les engagements pour les processeurs Graviton et Trainium d'Amazon ont été multipliés par 20 sur un an, et Amazon indique qu'ils offrent une performance tarifaire supérieure de 30 % à 40 %. Le silicium personnalisé est une stratégie que les plus grands opérateurs cloud utilisent pour maîtriser les coûts de calcul à l'échelle de l'IA, et le projet d'offrir Trainium au-delà d'AWS fin 2027 placerait les processeurs d'Amazon sur le marché plus large du matériel IA aux côtés de fournisseurs établis comme Nvidia.

La plateforme Bedrock croît également rapidement. Les dépenses des entreprises du Fortune 500 sur ce service ont été multipliées par sept, et le volume de tokens a augmenté de 17 fois. Bedrock propose plus de 100 modèles de firmes telles qu'OpenAI, Anthropic, Mistral AI et Meta Platforms, et Jassy l'a qualifié de l'activité milliardaire à la croissance la plus rapide de l'histoire d'AWS. Héberger les modèles de développeurs concurrents sous un même toit permet à AWS de servir les charges de travail IA quel que soit le modèle choisi par le client.

Dépenses et flux de trésorerie

Côté dépenses, Amazon prévoit d'investir environ 220 milliards de dollars dans la construction de centres de données en 2026, avec des dépenses supplémentaires prévues pour 2027. Des rapports ont également cité une sortie de flux de trésorerie libre de 34,8 milliards de dollars et un plan de financement fournisseur de 80 milliards de dollars lié à cette expansion. À cette échelle, le rythme des ajouts de capacité et la trajectoire du flux de trésorerie libre sont des chiffres à suivre dans les prochains rapports trimestriels.

Jassy a déclaré que ces investissements devraient générer des rendements et un flux de trésorerie libre supérieurs à ce qu'il avait imaginé. Les centres de données ayant une longue durée de vie utile, les coûts de cette construction pèsent sur les résultats pendant plusieurs années.

Le tableau des résultats comporte une particularité. Sur les trois premiers trimestres de l'année, Amazon a comptabilisé plus de 68 milliards de dollars de résultat hors exploitation, en grande partie des gains comptables sur sa participation dans Anthropic. Ces gains ne sont pas réalisés et ne représentent donc pas de la trésorerie d'exploitation ; ils peuvent fluctuer avec la valeur de cette participation.

Les analystes prévoient un bénéfice de 10,58 $ par action en 2027. Le ratio cours/bénéfice historique est de 19,4, et le ratio prévisionnel s'établit à 22,8.

Activité institutionnelle et notes des analystes

Sterling Manor Financial a ouvert une nouvelle position dans Amazon d'une valeur d'environ 830 000 $ au troisième trimestre, selon un dépôt auprès de la SEC. Les institutions détiennent 72,20 % du titre.

Parmi les mouvements récents d'analystes, Freedom Broker a relevé son objectif de cours à 330 $, tandis que Phillip Securities a relevé le titre à Achat Fort. Rosenblatt a maintenu une note d'achat avec un objectif de 360 $, et le consensus de MarketBeat s'établit à Achat Modéré, avec un objectif de cours moyen de 321,02 $.