Les conditions du marché des cryptomonnaies divergent, certains jetons affichant des gains malgré une pression vendeuse plus large sur les altcoins. AAVE a gagné 7 % sur la journée passée et 20 % sur la semaine, PUMP a progressé de 30 % en sept jours et SKY a ajouté 14 %, tandis que QNT a reculé de 7 % en journée, que ZEC a chuté de 16 % sur la semaine et que WLD a glissé de 15 %, selon l'instantané du marché cité dans le rapport.

Les intérêts ouverts des altcoins sont remontés au-dessus de 100 milliards de dollars alors que le Bitcoin restait sous son précédent sommet, signe que l'exposition aux produits dérivés revient à mesure que les traders reconstruisent leurs positions sur l'ensemble du marché. Les intérêts ouverts mesurent la valeur totale des contrats dérivés encore ouverts plutôt que réglés ; une hausse de ce chiffre reflète donc l'établissement de nouvelles positions — une donnée distincte du volume de transactions, qui comptabilise l'activité sur une période, que les positions restent ouvertes ou non.

AAVE, PUMP et SKY mènent les gains sélectifs

Santiment Intelligence a rapporté qu'AAVE a progressé de 7 % lors des échanges de vendredi et de 20 % sur la période de sept jours. La même mise à jour indiquait qu'AAVE V4 avait dépassé le milliard de dollars de dépôts en septembre, citant une expansion sur Arc et Base — les dépôts totaux servant d'indicateur des fonds que les utilisateurs apportent au protocole de prêt. Aave V4 a également ajouté des actions américaines tokenisées comme collatéral pour les prêts en USDC, reliant le protocole de prêt à l'activité des actifs tokenisés.

PUMP a enregistré un gain hebdomadaire de 30 % dans l'instantané. Pump.fun consacre environ la moitié de son revenu net de protocole aux rachats et aux burn — un mécanisme par lequel les revenus servent à acheter des jetons et à les retirer définitivement de l'offre — et les achats quotidiens de PUMP ont dépassé le million de dollars à plusieurs reprises fin septembre.

SKY a gagné 14 % en sept jours, selon les mêmes données. Galaxy placé 100 millions de dollars de sUSDS de Sky dans son trésor, a approuvé le sUSDS comme collatéral de prêts institutionnels et a acheté du SKY — des mouvements qui intègrent l'actif de Sky dans les opérations de trésorerie et de prêt institutionnelles.

Les ventes révèlent une plus large dispersion du marché

Les pertes se sont concentrées sur d'autres noms. RAIN a reculé de 8 % sur la période de 24 heures rapportée, et QNT a chuté de 7 % après une forte hausse antérieure, un repli que le rapport a lié à des traders prenant leurs bénéfices — une dynamique courante après des rallyes rapides.

Ce repli a suivi un développement notable : The Clearing House a sélectionné Quant pour son réseau américain de dépôts tokenisés, qui devrait être accessible aux institutions participantes d'ici 2027. Cette sélection a précédé la baisse quotidienne montrée dans les données de performance.

Les pertes sur sept jours ont été plus larges ailleurs dans l'instantané. ZEC a reculé de 16 %, WLD a chuté de 15 % et DEC a enregistré une baisse hebdomadaire de 12 %. Il en résulte un tableau mitigé à travers les jetons établis et émergents, les développements de projets générant des gains alors que plusieurs actifs s'affaiblissent — laissant la performance des prix étroitement liée aux catalyseurs individuels.

Les intérêts ouverts signalent une reprise de l'activité dérivée

Un second graphique suivant le prix du Bitcoin, les intérêts ouverts des altcoins et le volume de transactions des altcoins, basé sur les données de Coinglass, retrace la trajectoire de la participation aux produits dérivés. Les intérêts ouverts des altcoins sont d'abord restés pour l'essentiel sous les 20 milliards de dollars, puis se sont fortement développés à mesure que le Bitcoin entrait dans des mouvements haussiers plus puissants, approchant finalement 140 milliards de dollars à son point le plus haut visible. Le volume de transactions a également produit des pics plus importants pendant les périodes d'activité intense, montrant que la participation aux produits dérivés s'étendait parallèlement aux grands mouvements du marché.

Après le déclin ultérieur du Bitcoin, les intérêts ouverts se sont fortement contractés. La dernière lecture du graphique place le Bitcoin proche de 80 000 dollars, tandis que les intérêts ouverts des altcoins ont depuis repassé la barre des 100 milliards de dollars — une exposition aux produits dérivés qui revient avant que le Bitcoin n'ait retrouvé son précédent sommet. Les intérêts ouverts seuls ne révèlent pas si les positions reconstituées penchent à la hausse ou à la baisse ; les taux de financement — les paiements récurrents échangés entre détenteurs longs et courts sur les contrats perpétuels — et les données de liquidation, qui enregistrent les fermetures forcées de positions insuffisamment collatéralisées, fourniraient davantage de contexte sur le positionnement.