Les actions d'Akamai Technologies, Inc. (NASDAQ : AKAM) ont grimpé de 3 % vendredi après l'annonce d'un partenariat considérablement élargi avec le développeur de modèles d'IA Anthropic, un accord qui pourrait finalement valoir environ 20 milliards de dollars au total.

L'accord engage Anthropic à dépenser 11,6 milliards de dollars sur sept ans pour obtenir de la capacité d'infrastructure cloud auprès d'Akamai, que l'entreprise d'IA utilisera pour soutenir ses opérations. Cet arrangement dispose également d'une marge de croissance : sa valeur pourrait augmenter de 9 milliards de dollars supplémentaires, portant le total à environ 20 milliards de dollars.

Les actions Akamai s'échangeaient à 113,94 dollars après l'annonce vendredi. Le titre affiche une fourchette sur 52 semaines de 70,82 à 165,45 dollars.

Ce qu'Akamai fournit

Akamai a indiqué que son infrastructure répondra aux besoins d'Anthropic en matière de charges de travail CPU, un détail qui témoigne d'une évolution de la demande de calcul liée à l'IA. L'entraînement des modèles a traditionnellement reposé sur les GPU, mais l'exécution des modèles entraînés, un processus connu sous le nom d'inférence, fait de plus en plus appel à la puissance des processeurs CPU. Cette distinction est importante pour la forme de l'accord : plutôt que les déploiements massifs en GPU associés à l'entraînement des modèles, l'engagement s'articule autour d'une capacité CPU du type de celle qu'Akamai exploite déjà dans le monde entier.

À titre de comparaison, Akamai avait déjà annoncé 2,8 milliards de dollars d'engagements clients cloud pluriannuels dans la publication de ses résultats du deuxième trimestre en août. L'accord avec Anthropic représente à lui seul plus de quatre fois ce montant, ce qui montre la rapidité avec laquelle les entreprises d'IA sécurisent des capacités de calcul des années à l'avance.

Le PDG d'Akamai, Tom Leighton, a commenté cet accord, déclarant que l'empreinte mondiale de l'entreprise et son expérience des grandes entreprises la positionnent pour soutenir des charges de travail IA sécurisées.

Anthropic reçoit une participation dans Akamai

Dans cadre de cet arrangement, Anthropic a reçu une option d'achat (warrant) lui permettant d'acquérir des actions de préférence convertibles représentant environ 5 % des actions en circulation d'Akamai. Le prix d'achat est fixé à 111,33 dollars par action, juste en dessous du niveau de cotation de 113,94 dollars de vendredi.

Une part de 2 % de cette option a été acquise immédiatement lors de l'annonce de l'accord. Le reste n'est acquis que si Anthropic élargit davantage son engagement, chaque tranche supplémentaire de 3 milliards de dollars de dépenses débloquant 1 % supplémentaire de l'option. Cette structure par paliers lie directement la taille de la participation potentielle d'Anthropic au volume de capacité supplémentaire qu'elle s'engage à acquérir au fil du temps.

Wall Street relève ses objectifs

Les analystes de Wall Street ont rapidement réagi à l'annonce, plusieurs sociétés relevantant leurs objectifs de cours sur le titre. RBC Capital a maintenu une notation Sector Perform et fixé un objectif de 135 dollars, tout en relevant ses prévisions de revenus et de dépenses d'investissement pour Akamai. La société a qualifié cet accord de validation de la stratégie d'infrastructure IA d'Akamai.

D'autres sociétés se sont montrées plus optimistes. Piper Sandler a relevé son objectif à 158 dollars, BofA Securities à 185 dollars, et Guggenheim à 225 dollars. Evercore ISI a maintenu un objectif de 175 dollars avec une notation Outperform, et UBS a relevé le sien à 148 dollars. Piper Sandler et Guggenheim maintiennent une notation Achat sur le titre, tandis que la notation d'Evercore ISI reste également à Outperform. L'écart entre les 135 dollars de RBC et les 225 dollars de Guggenheim souligne à quel point les avis des analystes divergent quant à l'impact de l'accord.

Perspectives de revenus

L'accord devrait générer environ 1,66 milliard de dollars de revenus récurrents annuels pour Akamai, un montant qui représenterait un ajout significatif à son segment cloud et infrastructure. La durée de sept ans étale ces revenus sur les futures périodes de reporting, et les termes de l'accord fixent des jalons clairs à surveiller : savoir si Anthropic puise dans les 9 milliards de dollars de marge de dépenses supplémentaires, chaque tranche débloquant davantage l'option d'achat.

Akamai a affiché un rendement de 46 % au cours de l'année écoulée, selon les données d'InvestingPro. Le titre se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice de 41,1.

Cet article est initialement paru sur CoinCentral.