Les sommes massives de capitaux déversées sur les infrastructures d'IA se manifestent désormais dans l'inflation de la construction. La construction de centres de données d'IA et des infrastructures nécessaires pour les alimenter en électricité s'est transformée en une course effrénée, les dépenses progressant à un rythme exponentiel. D'énormes sommes d'argent sont engagées pour mener ces projets à terme, les équiper et les raccorder, dans un contexte de pénuries de toutes sortes, notamment de main-d'œuvre qualifiée comme les électriciens — et les coûts de construction des bâtiments non résidentiels en général s'envolent.

L'indice des prix à la production (PPI) des services de construction non résidentielle a bondi de 7,4 % sur un an en juillet, tandis que le PPI des matériaux de construction — produits laminés en acier, béton, bois de construction, gypse, entre autres — a bondi de 10,5 % sur un an, selon les données du PPI publiées par le Bureau of Labor Statistics.

L'indice des services affiche ses plus fortes hausses depuis 2022

Le PPI des services de construction non résidentielle a commencé à s'envoler en mars de cette année et a progressé de 5,1 % en cumulé au cours des cinq derniers mois. Par rapport à il y a un an, l'indice a bondi de 7,4 %, et les hausses sur un an enregistrées en juin et juillet sont les plus élevées depuis juillet 2022.

Cet indice mesure les prix intérieurs qu'une entreprise paie à une autre entreprise pour des services commerciaux, le transport, l'entreposage, l'ingénierie architecturale, les services juridiques, la location de matériel et des prestations similaires. Il exclut les coûts directs de la main-d'œuvre sur les chantiers, les investissements en capital tels que l'achat d'équipements lourds, ainsi que les importations.

Depuis janvier 2021, le PPI des services de construction non résidentielle a grimpé de 31 %. Depuis janvier 2020, il a grimpé de 44 %. La flambée des prix des 12 derniers mois s'ajoute à des niveaux de prix déjà très élevés pour ces services.

Les matériaux de construction bondissent de 10,5 %

Le PPI des matériaux de construction — produits laminés en acier, béton, bois de construction, gypse, etc. — a bondi de 10,5 % sur un an, la plus forte hausse depuis juin 2022. L'indice mesure l'évolution des prix de vente que les entreprises se facturent entre elles. Les contrats commerciaux incluent fréquemment des clauses de révision qui se réfèrent à cet indice pour ajuster les budgets des projets en fonction de l'inflation réelle des matières premières.

Au niveau des catégories de produits, le PPI des « Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars » (poutrelles métalliques structurelles et barres d'armature pour béton) — les poutrelles en acier et les fers à béton — a bondi de 17,7 % sur un an. Il s'agit d'intrants structurels de base utilisés dans presque toutes les catégories de bâtiments non résidentiels. Cet indice fait partie du PPI plus large des matériaux de construction.

Depuis le début de l'année 2025, soit sur 19 mois, le PPI des matériaux de construction a bondi de 15 %. Depuis janvier 2021, il a bondi de 46 %. Depuis janvier 2020, il a bondi de 58 %. La hausse de 15 % des prix au cours des 19 derniers mois s'ajoute à des prix déjà très élevés pour ces matériaux.

L'indice du coût total de construction progresse de 5,2 %

Le PPI de la construction de bâtiments non résidentiels — qui mesure le coût total des bâtiments réalisés, y compris la main-d'œuvre directe, les matériaux, les équipements de chantier, les services et les frais généraux des entrepreneurs — a bondi de 5,2 % sur un an. La hausse de 5,2 % des 12 derniers mois s'ajoute à des prix déjà très élevés. Depuis le début de l'année 2021, l'indice a grimpé de 45 %, malgré l'accalmie observée en 2023 et 2024 après la flambée massive de 2021 et 2022 — une hausse antérieure provoquée par les perturbations des chaînes d'approvisionnement de l'ère pandémique et par le net renchérissement des matières premières.

Un impact inflationniste plus large

Ces coûts de construction qui s'envolent ne représentent qu'une partie de la manière dont les masses considérables de dollars brassées au titre d'investissements dans les infrastructures d'IA créent de l'inflation dans divers secteurs de l'économie. Le PPI n'isole pas les centres de données — il s'agit des coûts de construction des bâtiments non résidentiels en général, ce qui signifie que les pressions sur les coûts se manifestent dans tous les types de projets commerciaux, et pas uniquement ceux liés à l'IA.

Le boom de la construction autour des usines de semi-conducteurs amorcé en 2022 a eu un effet similaire. Ce boom a fait suite au CHIPS and Science Act, promulgué en août 2022, qui a prévu 52,7 milliards de dollars pour la fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis, la chaîne d'approvisionnement et les programmes de R&D, dont 39 milliards de dollars d'incitations à la production. Les booms de construction des centres de données et des usines de semi-conducteurs sont liés, dans un contexte d'efforts visant à déplacer une partie de la production de puces liées à l'IA vers les États-Unis, où ces usines de puces sont en cours de construction.

Les prochaines publications mensuelles des prix à la production du BLS, ainsi que les chiffres des dépenses de construction du Census Bureau, montreront si l'accélération entamée en mars se poursuit au-delà de l'été.

Source : Wolf Street