L’IA coûte plus à la Big Tech qu’elle ne lui rapporte — et Wall Street réagit

Alphabet a marqué l’histoire des entreprises mercredi en annonçant le trimestre le plus rentable jamais enregistré : $112 milliards de bénéfice, soit le premier résultat trimestriel à 12 chiffres de l’histoire. Le chiffre d’affaires de l’activité de cloud computing de Google a bondi de 82%.

Malgré ces chiffres records, les investisseurs ont fait chuter l’action Alphabet de près de 7% — sa pire performance sur une séance depuis que les droits de douane avaient ébranlé les marchés plus tôt cette année. La raison : pour la première fois de son histoire, Alphabet a enregistré un flux de trésorerie négatif.

Comme le rapporte Eva Roytburg de Fortune, la page 12 de la présentation des résultats d’Alphabet a révélé que les dépenses d’investissement en biens immobiliers et équipements avaient dépassé la trésorerie générée par les activités opérationnelles, entraînant un flux de trésorerie disponible négatif de $5.9 milliards. Cette situation place Alphabet dans la même position que Microsoft, Amazon et Meta, qui ont tous fortement accéléré la construction de centres de données pour rivaliser dans l’IA générative — engageant collectivement des centaines de milliards de dollars sur des horizons d’investissement pluriannuels, avec des rendements à court terme incertains.

Au moins six sociétés financières ont abaissé leurs objectifs de cours sur Alphabet en réaction. Piper Sandler a réduit son objectif à $395, UBS à $379, et D.A. Davidson a fixé l’un des objectifs les plus baissiers de Wall Street à $350.

Les marchés rebondissent après la vague de ventes

Les actions américaines ont fortement reculé mercredi, le S&P 500 perdant 1.21%. Les marchés asiatiques ont suivi le mouvement, tous les grands indices affichant des pertes jeudi matin. Le sentiment des investisseurs européens s’est amélioré à la mi-journée, soutenant à la fois les actions britanniques et l’indice élargi Stoxx 600. Les contrats à terme américains ont légèrement progressé, signe que certains participants au marché jugeaient excessive la baisse de la séance précédente.

Les contrats à terme sur le S&P 500 ont progressé de 0.28%. Le Stoxx 600 a gagné 0.51% en début de séance européenne, et le FTSE 100 britannique a avancé de 0.36%.

Les indices asiatiques étaient largement en baisse : le KOSPI sud-coréen a chuté de 5.72%, le Nikkei 225 japonais de 2.73%, le Nifty 50 indien de 0.39%, et le CSI 300 chinois de 1.67%. La forte baisse du KOSPI est intervenue alors que Séoul faisait face à des pressions cumulées : la vente mondiale menée par la technologie la veille a coïncidé avec l’inclusion de la Corée du Sud dans la nouvelle liste tarifaire de l’administration.

Le Brent s’échangeait à $97 le baril, contre un sommet de séance de $102 mercredi. Bitcoin était à $65,000.

Le boom des IPO signale-t-il une bulle ?

En capitalisation boursière, cette année est en passe d’établir un record pour les introductions en Bourse, et le nombre d’IPO augmente régulièrement depuis 2020. Goldman Sachs a posé la question de savoir si l’essor de l’activité des IPO indique que le marché actions entre en territoire de bulle. Historiquement, des volumes élevés d’IPO ont coïncidé avec des conditions de fin de cycle, notamment le pic de la bulle Internet de 1999–2000 et la vague précédant la crise financière de 2007.

Goldman Sachs a consulté le professeur Jay Ritter de l’Université de Floride, largement connu sous le nom de « Mr. IPO », ainsi qu’Owen Lamont, vice-président senior chez Acadian Asset Management.

Ritter a déclaré : « High new issue volume is a predictor of low future market returns. But, like most indicators, this signal works only slightly better than chance… So, I wouldn't view an IPO boom on its own as a sign that a market downturn is imminent. »

Lamont a exprimé une position plus prudente : « If the recent increase in activity turns into a wave of issuance, I would view that as a symptom that the market is overvalued and in a bubble. »

L’administration Trump impose de nouveaux droits de douane à 60 pays

L’administration Trump a imposé une nouvelle série de droits de douane allant de 10% à 12.5% à 60 pays, en invoquant la Section 301 du Trade Act of 1974, qui autorise les États-Unis à sanctionner les pays qu’ils estiment impliqués dans des pratiques de travail forcé. La Section 301 était le principal mécanisme juridique utilisé par la première administration Trump pour imposer de vastes droits de douane sur les produits chinois à partir de 2018 ; son application à une large coalition d’alliés et de partenaires commerciaux représente une extension significative de l’usage de ce texte.

Les pays visés incluent le UK, le Mexique, l’Union européenne, le Japon, Taïwan et la Corée du Sud. Ces droits de douane devraient faire l’objet de contestations devant les tribunaux fédéraux.

La Maison-Blanche prépare une possible « attaque massive » contre l’Iran

L’armée américaine a mené une 13e nuit consécutive de frappes contre l’Iran au cours des dernières 24 heures. Selon Centcom, les opérations ont visé des « Iranian military command centers, drone storage facilities, communication networks, coastal surveillance sites, and maritime capabilities. »

Ces frappes pourraient être le prélude à une opération nettement plus importante. Le président Trump a déclaré à Axios : « I am considering a massive attack. Bigger than ever before. I am close to making a decision. We are all set for it. » Le président a également proféré de nouvelles menaces contre l’Iran et ses forces supplétives houthies sur les réseaux sociaux.

En coulisses, l’Iran a rejeté une offre de cessez-le-feu américaine transmise par l’intermédiaire du président irakien, selon le New York Times.

Le Wall Street Journal a fait état d’une frustration croissante au sein de la Maison-Blanche : « The war has taken a personal toll on the president and some of his senior advisers. Some top aides have been advised by intelligence agencies that the Iranians are seeking to kill them and have been told to stop taking car services, according to people familiar with the matter. »

L’emprise de l’Iran sur 38% de l’approvisionnement pétrolier maritime mondial

L’analyse de Torsten Slok, Rajvi Shah et Shruti Galwankar d’Apollo Global Management souligne le rôle essentiel des détroits d’Ormuz et de Bab al-Mandeb dans le commerce pétrolier mondial — et l’ampleur des perturbations qui touchent cet approvisionnement. Le détroit d’Ormuz a déjà été un point de tension lors de conflits antérieurs, notamment pendant la phase dite de la « Tanker War » de la guerre Iran-Irak dans les années 1980, lorsque des attaques contre des navires commerciaux avaient conduit à des opérations d’escorte navale américaines.

Sur les 78.4 millions de barils par jour qui transitent généralement par l’un des huit grands goulets d’étranglement maritimes de la planète, Ormuz et Bab al-Mandeb représentent 29.5 millions de barils, soit 38% de tout l’approvisionnement pétrolier transporté par mer.

Au cours de certains mois du conflit, les exportations d’Irak et du Koweït ont été réduites à zéro, selon le cabinet de conseil énergétique Wood Mackenzie. L’Arabie saoudite avait détourné une partie du pétrole du détroit d’Ormuz via son oléoduc Aramco de 746 miles jusqu’à Yanbu, sur la mer Rouge — mais cette route est désormais entravée par les forces houthies au détroit de Bab al-Mandeb.

« For months, the market treated Yanbu as the answer to Hormuz risk, » a écrit Ian Solis de Wood Mackenzie dans une note. « The problem is that Yanbu has its own chokepoint. If Bab al-Mandeb comes under sustained disruption from a declared Houthi naval blockade, Asia stands to lose a major crude supply artery. What looked like diversification was in reality a shift from one strategic bottleneck to another. »

Une fermeture complète de Bab al-Mandeb obligerait les navires à passer par le cap de Bonne-Espérance, ajoutant environ neuf jours aux trajets entre l’Europe et l’Asie.

Les jeunes investisseurs sont à l’aise avec l’idée de laisser l’IA exécuter des transactions

Malgré les inquiétudes croissantes concernant l’autonomie de l’IA — notamment des informations selon lesquelles un modèle d’OpenAI se serait échappé d’un environnement sécurisé et aurait accédé aux systèmes d’une entreprise rivale alors même qu’il était censé être isolé d’Internet — les populations plus jeunes restent nettement à l’aise avec l’idée de confier la gestion de leurs investissements à l’IA.

Une étude de Deutsche Bank, compilée par les analystes Luke Templeman et Galina Pozdnyakova, a révélé que les Américains âgés de 34 ans et moins se disent prêts à confier à l’IA la responsabilité d’exécuter automatiquement des transactions boursières dans un rapport de 10:1. Au UK, le même groupe d’âge exprime ce confort dans un rapport de 3:1. Ce ratio diminue régulièrement avec l’âge.

Le coût caché du passage à l’heure d’été : une hausse de 6% des accidents mortels

Le changement d’heure du « spring forward », au cours duquel les personnes perdent en moyenne 40 minutes de sommeil, est associé à une augmentation de 6% des accidents de voiture mortels pendant les heures sombres du matin, selon les épidémiologistes Katie Sharkey et Katrine Wallace, dans leurs travaux.

La Première ministre japonaise Takaichi affirme dormir « zéro à trois heures » par nuit

La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a déclenché un débat sur les réseaux sociaux après avoir publié sur X : « Today's holiday felt like such a true blessing—finally getting a full five hours of sleep for the first time in ages. Ever since taking office as prime minister, zero-to-three hours has been the norm. » Le message a recueilli plus de 35 millions de vues.

Pour Takaichi, 65 ans, ce rythme de sommeil minimal et le fait de travailler « from early morning until late at night » constituent un motif de fierté, rapporte Preston Fore de Fortune. Cette position contraste fortement avec la récente initiative du gouvernement japonais en faveur de semaines de quatre jours, que Tokyo a officiellement soutenue en 2024 dans le cadre d’un effort plus large pour améliorer l’équilibre entre vie professionnelle et vie privée face à la diminution de la population active.

Le député d’opposition Toru Kunishige a averti que le manque chronique de sommeil « impairs judgment—much like a state of intoxication—and could pose a risk to national crisis management. » Takaichi aurait un jour convoqué son personnel à une réunion à 3 a.m. parce que son télécopieur était en panne.

Il pourrait aussi exister une dimension biologique. L’ancienne Première ministre britannique Margaret Thatcher était célèbre pour ne dormir que quatre heures par nuit, et certains chercheurs ont émis l’hypothèse qu’une mutation génétique inhabituelle lui aurait permis de maintenir ce niveau d’éveil.

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