Au Sommet financier de l'Afrique (AFIS 2026) à Luanda, en Angola, un consensus sévère s'est dégagé parmi les dirigeants de la Société financière internationale (SFI) — la branche de prêt au secteur privé du Groupe de la Banque mondiale —, de Jeune Afrique Media Group et du gouvernement angolais : les institutions financières africaines affichent des profits records, mais tant que les capitaux ne se détourneront pas de la dette libellée en dollars et des actifs papier au profit du crédit en monnaie locale, des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et des infrastructures, la croissance du continent restera bloquée.

Le paradoxe central de la finance africaine moderne a été exposé au grand jour dans les salles plénières du sommet : l'industrie bancaire du continent n'a jamais été aussi rentable, mais les entreprises, les infrastructures et les entrepreneurs qui animent l'activité économique réelle n'ont rarement été aussi privés de crédit.

S'adressant à une salle réunissant gouverneurs de banques centrales, ministres des Finances, investisseurs institutionnels et dirigeants de fintechs, Amir Ben Yahmed, PDG de Jeune Afrique Media Group et cofondateur de l'AFIS aux côtés de la SFI, a posé les enjeux sans détour. « Au cours des deux dernières décennies, la finance africaine s'est renforcée, mais elle sous-finance toujours l'économie réelle », a déclaré Ben Yahmed. « La question n'est plus simplement de rendre la finance africaine plus forte. C'est de faire en sorte que la finance africaine compte davantage. »

Cette question définit le thème du sommet de cette année : « Making Capital Count : Unlocking Growth Through African Finance ». Cette édition marque la première incursion du sommet en Afrique australe et dans le monde lusophone.

Le récit des discours d'ouverture était clair : avec des revenus bancaires africains ayant dépassé 100 milliards de dollars en 2024 et des rendements des capitaux propres rivalisant avec les marchés émergents les plus lucratifs au monde, le système financier ne peut plus se justifier de se retrancher derrière des bilans prudents alors qu'environ 85 % de la main-d'œuvre du continent reste confinée à l'économie informelle.

Rentabilité élevée, crédit rare

Lors de l'ouverture du sommet, le ministre d'État angolais chargé de la Coordination économique, le Dr José de Lima Massano, s'est attaqué de front à la déconnexion entre la liquidité financière et la productivité du secteur réel. Il a reconnu que les revenus bancaires du continent présentent des signes encourageants de maturité commerciale, mais a soutenu que le mécanisme de transmission vers la production commerciale reste grippé.

« Nous avons des institutions financières de plus en plus rentables sur le continent, mais le crédit au secteur privé reste limité dans nombre de nos économies », a souligné Massano. « Des secteurs comme l'agriculture, l'industrie manufacturière et les petites et moyennes structures restent insuffisamment financés. »

La conséquence, a expliqué Massano, est un modèle économique qui fonctionne avec une main attachée dans le dos. Avec environ 85 % de l'emploi africain concentré dans l'économie informelle, les trésors publics pâtissent d'une assiette fiscale érodée, tandis que des millions de micro-entrepreneurs se trouvent de facto exclus des banques formelles, qui exigent les garanties physiques classiques.

Combler ce fossé, a insisté Massano, exige une mutation radicale vers la finance numérique et des modèles de notation alternatifs : « La numérisation des services financiers, y compris le recours à des solutions fondées sur l'intelligence artificielle, peut aider à réduire les coûts, à créer de nouveaux instruments d'évaluation des risques et à élargir l'accès aux services financiers pour les entreprises et les citoyens qui ne disposent pas des garanties formelles habituellement exigées par le système bancaire. »

Le mandat de la SFI : dédollarisation, fonds propres et notation sur la base des flux de trésorerie

Makhtar Diop, directeur général de la Société financière internationale, a relevé le défi. L'Afrique croît actuellement à un rythme estimé de 4,5 % du PIB, a noté Diop, mais cette cadence est fondamentalement insuffisante pour absorber les millions de jeunes qui arrivent chaque année sur le marché du travail. Pour parvenir à une transformation structurelle, le continent doit accélérer au-delà de 6 % de croissance — un exploit qui exige une refonte complète de l'allocation des capitaux.

« L'Afrique a des capitaux. Elle a des entrepreneurs. Elle a des talents extraordinaires », a déclaré Diop. « Notre tâche est de relier ces forces par des systèmes financiers capables de répondre aux ambitions du continent. Les conversations que nous menons, les partenariats que nous nouons et les engagements que nous prenons ces deux prochains jours à l'AFIS contribueront à déterminer si l'épargne africaine devient le capital qui bâtit les entreprises africaines, les infrastructures africaines et les emplois africains. »

Pour Diop, le désalignement des capitaux du continent est profondément structurel : les entreprises africaines sont étouffées par une dette à court terme libellée en dollars alors que leurs revenus sont encaissés en devises locales volatiles. « Les entreprises africaines ont besoin de plus de fonds propres. Nous avons besoin de davantage de monnaie locale. S'endetter en dollars crée un déséquilibre », a-t-il soutenu, soulignant que les marchés de capitaux locaux doivent être mobilisés pour canaliser l'épargne retraite et souveraine domestique vers des actifs de l'économie réelle. En pratique, ce déséquilibre signifie que le coût en monnaie locale du service de la dette en dollars grimpe chaque fois que les devises locales s'affaiblissent — une dynamique qui peut étouffer même des entreprises saines sur le plan opérationnel, et que le prêt en monnaie locale est précisément conçu pour neutraliser.

Diop a détaillé les mutations opérationnelles en cours à la SFI dans le cadre de sa stratégie 2030, conçues pour démanteler ces goulots d'étranglement. Sur le financement en monnaie locale, il a indiqué que la SFI exécute désormais 75 % de ses prêts sur le continent en monnaie locale, protégeant ainsi les emprunteurs des chocs de change. Après être passée d'une mobilisation de 32 milliards de dollars, la SFI vise 100 milliards de dollars d'engagements annuels, adossés à un ratio de mobilisation de 3,4 pour 1, ainsi qu'un objectif de 25 milliards de dollars de garanties de crédit atténuant les risques.

Sur la notation sans garantie des MPME, Diop a indiqué que la SFI s'éloigne de la notation fondée sur les titres fonciers pour se tourner vers le crédit fondé sur les flux de trésorerie et les données de transactions, en s'appuyant sur les infrastructures fintech et la télématique pour évaluer les petites entreprises sur la base de leurs performances opérationnelles plutôt que de leurs actifs immobiliers.

L'institution réorganise également son empreinte dans les capitales financières — notamment Tokyo, New York et Sydney — pour orienter les fonds souverains et les pools de retraite offshore vers le capital-investissement et les infrastructures africains. En Angola seulement, Diop a confirmé qu'il signerait deux nouveaux accords de financement agricole lors de sa visite, faisant progresser l'agenda de sécurité alimentaire du continent.

Surtout, Diop a mis en garde contre l'ingénierie financière qui perdrait de vue les réalités démographiques : « La raison principale pour laquelle nous mobilisons des ressources dans le secteur financier est de créer des emplois. Nous devons nous concentrer entièrement et totalement sur la création d'emplois pour la jeunesse africaine. »

Le pivot macroéconomique et financier « agressif » de l'Angola

Si l'AFIS 2026 se tient à Luanda, ce n'est pas un hasard. Ben Yahmed comme Diop ont désigné l'Angola comme un laboratoire vivant de stabilisation macroéconomique, de restructuration budgétaire et de relance des marchés de capitaux.

Évoquant ses souvenirs personnels de son premier vol professionnel vers Luanda il y a des décennies, en une époque tourmentée, Ben Yahmed a souligné comment l'Angola a démantelé ses handicaps structurels d'après-guerre pour devenir la sixième économie d'Afrique, avec un PIB nominal estimé à environ 152 milliards de dollars — et la troisième de l'Afrique subsaharienne, selon les projections d'avril du FMI.

Les données présentées lors de la séance d'ouverture ont esquissé une transition agressive d'un État pétrolier dépendant du pétrole vers une économie diversifiée. La Banque nationale de l'Angola (BNA) projette une croissance du PIB de 6,15 % pour 2026. Le PIB réel a bondi de 8,74 % au deuxième trimestre 2026, avec un secteur hors pétrole en expansion de 9,24 %. La dette publique en pourcentage du PIB est passée de 115,9 % en 2020 à 51,2 % en 2026, tandis que l'inflation globale est tombée en chute libre, de 31,09 % en juillet 2024 à 8,43 % en septembre 2026.

Le secteur hors pétrole a contribué à hauteur de 81 % du PIB en 2025 et représente aujourd'hui environ 85 % de l'appareil productif, l'agriculture et l'élevage générant 23 % de la production nationale. Les autres piliers de la diversification comprennent le corridor du Lobito — qui relie la richesse minérale de la RDC et de la Zambie directement au port atlantique angolais — estimé à plusieurs milliards de dollars, la modernisation des chemins de fer nationaux et les premiers investissements dans l'hydrogène vert.

Ce grand nettoyage macroéconomique a déclenché une explosion du secteur financier domestique angolais. Le total des actifs bancaires a progressé de 11,5 % en glissement annuel pour atteindre 28,2 milliards de dollars en 2025, tandis que les bénéfices nets du secteur ont atteint un record historique de 1,08 milliard de dollars, en hausse de 23 %. Les primes brutes émises en assurance ont augmenté de 21 % pour atteindre environ 620 millions de dollars.

Sur le front des marchés de capitaux, la bourse de Luanda, la BODIVA, a vu sa capitalisation boursière s'envoler de 202 % en 2025 pour atteindre 4,3 milliards de dollars, portée par deux introductions en bourse (IPO) historiques : la cotation en septembre 2025 du Banco de Fomento Angola (BFA), qui a levé environ 240 millions de dollars, et celle en juillet 2026 du géant des télécoms Unitel, qui a levé 321 millions de dollars — la plus grande introduction en bourse de l'histoire angolaise. Reflet de ce regain de confiance institutionnelle, Diop a confirmé que le portefeuille d'investissement de la SFI en Angola est passé de moins de 150 millions de dollars à plus d'un milliard en seulement deux ans.

Construire une nouvelle architecture financière africaine

Au-delà des bilans nationaux, la plénière d'ouverture a examiné l'intégration systémique nécessaire pour créer un marché intérieur sans friction dans le cadre de la Zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAf), initiative phare du continent pour un marché unique. Le ministre Massano a noté que les coûts élevés de règlement transfrontalier et la fragmentation réglementaire continuent de freiner le commerce intra-africain. Il a exhorté les prêteurs commerciaux et les banques centrales à accélérer l'opérationnalisation du système panafricain de paiement et de règlement (PAPSS) — le mécanisme continental de règlement du commerce transfrontalier en monnaies locales — et à faire avancer l'intégration en cours des bourses continentales pour permettre la mobilisation transfrontalière des capitaux.

Ben Yahmed a souligné que le sommet mettra en lumière de nouveaux schémas institutionnels des grandes institutions de développement du continent : le Dr Sidi Ould Tah, président de la Banque africaine de développement (BAD), qui dévoilera un cadre pour une nouvelle architecture financière africaine pour le développement ; George Elombi, président d'Afreximbank ; et Samaila Zubairu, directeur général de l'Africa Finance Corporation (AFC). Pour les lecteurs qui suivent la suite des événements, ces présentations — avec le rythme d'opérationnalisation du PAPSS et l'intégration des bourses réclamée par Massano, ainsi que les deux accords de financement agricole que Diop s'est engagé à signer lors de sa visite angolaise — sont les marqueurs concrets à surveiller à mesure que se déroulent les sessions restantes du sommet.

S'inspirant de l'évolution de la banque numérique en Amérique latine, Ben Yahmed a cité le brésilien Nubank — passé de zéro à la deuxième institution financière du pays en moins de 15 ans — comme une étude de cas pour les prêteurs africains évoluant dans des environnements à taux d'intérêt élevés et face à des réseaux d'agences hérités.

Alors que les délégués se dispersaient dans des sessions bilatérales à huis clos et des panels, le mandat transmis depuis Luanda était sans ambiguïté : la santé du bilan sans impact sur l'économie réelle n'est plus une référence acceptable pour la finance africaine. Le continent a accumulé la puissance institutionnelle, les profits bancaires et les ressources souveraines nécessaires pour autofinancer son développement. La tâche désormais consiste à construire les rails domestiques, les instruments de fonds propres et les outils numériques nécessaires pour que ce capital serve les millions de jeunes Africains qui attendent à la porte.

Source : TechCabal