Aave, un premier protocole de prêt décentralisé permettant aux utilisateurs de déposer des actifs cryptographiques pour générer du rendement ou d'emprunter contre leurs avoirs sans intermédiaire traditionnel, met fin progressivement au soutien des réserves d'actifs numériques sous-utilisées et cesse ses opérations sur plusieurs réseaux blockchain plus petits. Cette initiative, dirigée par le fondateur Stani Kulechov, vise à réduire l'exposition économique et technique du protocole et s'inscrit dans le cadre du Risk Framework et du Technical Asset Listing Framework nouvellement formalisés d'Aave. Cette décision reflète une maturation plus large du secteur de la finance décentralisée, dans lequel les principaux protocoles adoptent de plus en plus des politiques de risque formalisées, rappelant la gouvernance financière traditionnelle, à mesure que la valeur totale verrouillée atteint des dizaines de milliards de dollars.

Les changements affectent environ 98,1 millions de dollars d'actifs fournis et 15,6 millions de dollars de dette en cours — soit moins d'un pour cent du total des dépôts d'Aave, qui se situent actuellement dans la fourchette de la moitié d'une dizaine de milliards de dollars. Le protocole prévoit de réorienter ses ressources vers des marchés à fort impact et des priorités futures.

Réduction stratégique des risques

La décision de rationaliser les opérations fait suite à un examen approfondi mené par le prestataire de services de risque DeFi LlamaRisk et d'autres prestataires de services d'Aave. L'analyse a identifié de nombreuses réserves et déploiements complets qui ne justifient plus leurs coûts opérationnels courants. Chaque réserve nécessite une maintenance continue, notamment des oracles de prix, la surveillance des paramètres de risque et des mécanismes de liquidation fiables. Pour contexte, un seul oracle mal configuré ou un flux de prix obsolète sur un marché même de petite taille peut exposer le protocole à des exploitations, rendant les actifs à longue traîne disproportionnellement coûteux à sécuriser par rapport aux revenus qu'ils génèrent.

Le nouveau Risk Framework et le Technical Asset Listing Framework d'Aave constituent la base formelle de ces mesures. L'objectif est d'optimiser la surface de risque du protocole afin qu'il puisse fonctionner plus efficacement et en toute sécurité tout en s'adaptant à l'évolution du paysage de la finance décentralisée.

Portée des dépréciations de marché

Le plan prévoit la dépréciation de 50 réserves à faible adoption réparties sur plusieurs déploiements Aave. Aave fermera également de manière ordonnée des marchés entiers sur six réseaux blockchain : Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium et Aptos. Ces six marchés représentent collectivement 25 réserves supplémentaires.

Le protocole retirera également 21 Pendle Principal Tokens arrivés à échéance, en les remplaçant par des réserves liées à de nouvelles échéances afin de maintenir la pertinence et la génération de rendement pour les utilisateurs. Bien que les actifs concernés représentent une petite fraction de l'activité globale d'Aave, ils imposaient une charge opérationnelle disproportionnée.

Chaînes et actifs concernés

Les six fermetures complètes de marché ont été décidées suite à de fortes baisse d'activité qui ont fait chuter les revenus bien en deçà des coûts de support. Au cours des six derniers mois :

• Les dépôts sur Sonic ont chuté d'environ 74 % pour s'établir à 7,6 millions de dollars.
• Le marché de Scroll a baissé de 86 % pour atteindre 2,2 millions de dollars.
• zkSync a diminué de 88 % pour s'établir à environ 844 000 dollars.
• Metis a enregistré une baisse de 79 % pour atteindre 297 000 dollars.
• Soneium a plongé de 95 % pour s'établir à 173 000 dollars.
• Aptos détient environ 1,7 million de dollars en approvisionnement, avec une liquidité en baisse d'environ 94 %.

Chacun de ces déploiements génère désormais moins de 5 000 dollars de revenus protocole trimestriels, certains tombant sous le seuil de 1 000 dollars — un montant insuffisant pour couvrir les dépenses essentielles telles que la maintenance des oracles et la surveillance des risques.

Les suppressions individuelles de réserves ciblent les actifs qui sont restés sous les seuils d'utilisation, qui ont connu de fortes baisse de dépôts ou qui sont devenus redondants. Il s'agit notamment de versions bridgées de jetons déjà disponibles nativement, telles que USDC.e et USDbC. Les positions concernées les plus importantes incluent certains actifs Bitcoin enveloppés et des Pendle Tokens arrivés à échéance sur Plasma, totalisant 32,2 millions de dollars en approvisionnement.

Processus de mise en œuvre par phases

Aave a conçu la mise en œuvre de manière progressive, permettant aux utilisateurs de sortir de leurs positions sans liquidations forcées. Les réserves concernées seront d'abord gelées, bloquant les nouveaux dépôts, emprunts ou ajouts de garantie. Les plafonds d'approvisionnement et d'emprunt seront réduits à des niveaux minimaux.

Sur les six déploiements en cours de retrait, les facteurs de réserve devraient passer à 99 %, dirigeant la quasi-totalité des intérêts vers la trésorerie du protocole. Les taux d'emprunt de base seront fixés à 5 %. Ces mesures sont destinées à inciter les fournisseurs à retirer leurs actifs et les emprunteurs à rembourser leur dette en cours. Une fois l'exposition suffisamment réduite, les flux de prix en direct seront remplacés par des oracles fixes et les marchés seront entièrement interrompus.

Kulechov a souligné que ces actions ne constituent pas un jugement sur les chaînes ou couches sous-jacentes elles-mêmes. Il s'agit plutôt d'une démarche stratégique visant à réduire la surface de risque globale d'Aave, permettant au protocole de concentrer ses ressources sur des marchés à fort impact et sur des innovations futures.

Cette orientation intervient alors que les grandes institutions financières continuent de transférer leurs opérations centrales vers des réseaux blockchain, une tendance plus large d'adoption des actifs numériques qui souligne la nécessité pour les protocoles comme Aave de maintenir une infrastructure efficace et sécurisée. Le processus de dépréciation lui-même pourrait également servir de point de référence pour d'autres protocoles DeFi évaluant leur propre empreinte multi-chaînes, alors que le calcul coûts-bénéfices du soutien de déploiements à faible activité devient une considération récurrente dans l'ensemble du secteur.

Sources : Crypto Briefing, Crowdfund Insider