L'action d'AAON, Inc. ($AAON) a grimpé d'environ 23 % pour s'établir près de 77 $ mardi, après que ce fabricant de chauffage, de ventilation et de climatisation (CVC) basé en Oklahoma a publié des résultats du troisième trimestre dépassant largement les estimations des analystes et relevé ses perspectives de ventes pour l'année 2026. Le titre avait clôturé à 62,87 $ lundi.

Le bénéfice ajusté s'est établi à 83 cents par action, bien au-dessus des 57 cents attendus par les analystes. Le chiffre d'affaires a atteint un record de 707,4 millions de dollars, en hausse de 84 % sur un an et plus de 100 millions de dollars au-delà des quelque 600 millions de dollars projetés par les analystes — le plus haut chiffre d'affaires trimestriel de l'histoire de la société.

La demande d'équipements de refroidissement pour centres de données a été le moteur de cette surperformance, tandis que l'activité CVC traditionnelle de la société est restée résiliente. Ce trimestre illustre la manière dont la demande des centres de données est devenue un moteur de croissance pour les industriels établis, cette évolution étant désormais directement visible dans la répartition du chiffre d'affaires d'AAON.

$AAON AAON Surges 23% After Q3 Earnings Beat, Driven by Strong Data Center Demand ⠀ • Q3 earnings per share and revenue exceeded analyst expectations. • Strong data center demand supported results, while the traditional HVAC business remained resilient. • AAON declared a…

— alldaystocks (@allday_stocks) November 10, 2026

Le refroidissement pour centres de données et le CVC traditionnel livrent tous deux de bons résultats

Les ventes de la marque BASX, qui englobent les produits de refroidissement pour centres de données de la société, ont bondi de 218 % sur un an pour atteindre 397,2 millions de dollars. Au sein de ce total, les ventes de refroidissement liquide de BASX — le segment du portefeuille connaissant la croissance la plus rapide — ont progressé de 256 % à 165,5 millions de dollars, et le refroidissement liquide a désormais généré 450 millions de dollars de revenus sur les 12 derniers mois. Les ventes de la marque AAON ont augmenté de 20 % pour atteindre 310,2 millions de dollars. Les produits de refroidissement pour centres de données devancent ainsi, en chiffre d'affaires trimestriel, les équipements commerciaux traditionnels de la société — un point de bascule qui montre à quel point la demande de refroidissement est devenue centrale pour une activité toujours ancrée dans les systèmes de toiture.

Le carnet de commandes total a progressé de 40,5 % sur un an pour atteindre 1,85 milliard de dollars, même s'il a reculé de 5,9 % par rapport au trimestre précédent à mesure qu'un plus grand nombre de commandes se convertissaient en ventes. Le carnet de commandes de BASX a crû de 51 % sur un an, bien que KeyBanc ait noté une baisse de 5 % par rapport au trimestre précédent.

Les activités de la société dans l'Oklahoma, qui construisent des systèmes de toiture pour les bâtiments commerciaux, ont enregistré une hausse de 19 % de leurs ventes à 283 millions de dollars — dépassant de loin la progression de 5 % prévue par D.A. Davidson. Cette activité historique a continué de croître aux côtés de l'unité en forte expansion du refroidissement pour centres de données. D.A. Davidson a salué la réduction des goulots d'étranglement de production et l'amélioration des contrôles qualité, et a maintenu sa recommandation d'Achat ainsi que son objectif de cours de 110 $.

L'analyste de Baird Timothy Wojs a maintenu sa recommandation de Surperformance sur le titre à la suite du rapport, mais a abaissé son objectif de cours de 110 $ à 104 $.

Retraitement et détails sur les marges

En parallèle de ces solides résultats, AAON a retraité ses résultats des premier et deuxième trimestres. Ces révisions ont ajouté 10,7 millions de dollars aux ventes du premier semestre et 9 cents au bénéfice par action. La société a également identifié une déficience importante dans ses contrôles d'information financière et a indiqué travailler encore à la corriger. Cette question non résolue — survenant en même temps qu'un chiffre d'affaires record — devrait demeurer un point focal pour les investisseurs pendant que la société s'attelle à la correction.

La marge brute s'est resserrée à 26,7 % contre 27,8 % un an plus tôt, même si elle a augmenté de 60 points de base par rapport au trimestre précédent. Selon KeyBanc, une partie des perspectives de marge plus élevées pourrait refléter les retraitements, tandis que l'expansion rapide de BASX freine les gains de marge en raison des coûts supplémentaires. La vitesse à laquelle AAON absorbera ces coûts additionnels à mesure que l'activité BASX prendra de l'ampleur sera une variable clé pour l'objectif de marge annuel de la société.

Le flux de trésorerie d'exploitation sur les neuf premiers mois de l'année a atteint 146,9 millions de dollars, une nette amélioration par rapport à une sortie de 18,8 millions de dollars sur la même période un an auparavant. La société détenait 3,7 millions de dollars en liquidités et avait 386,7 millions de dollars en cours sur sa facilité de crédit renouvelable.

Prévisions 2026 relevées et dividende trimestriel

AAON a relevé sa prévision de ventes 2026 à 2,48-2,524 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 2,235-2,307 milliards de dollars. La nouvelle fourchette dépasse l'estimation des analystes de 2,301 milliards de dollars, et la société anticipe une marge brute proche de 26 % pour l'année. À titre d'échelle, le carnet de commandes de 1,85 milliard de dollars représente environ neuf mois de revenus au point médian de la nouvelle fourchette, ce qui donne une idée du volume de travail déjà contractualisé à l'approche de 2026.

La société a déclaré un dividende trimestriel de 10 cents par action, payable le 17 décembre aux actionnaires inscrits au registre au 25 novembre.

Source : Blockonomi