Vingt-deux grandes sociétés — dont Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs et Wells Fargo — se sont formellement opposées à la tokenisation de leurs actions sur OKXICE, la plateforme de trading blockchain prévue, soutenue par la plateforme d'échange de cryptomonnaies OKX et Intercontinental Exchange (ICE), la société mère du New York Stock Exchange.

Six émetteurs supplémentaires, dont Arm Holdings et Intuit, ont rejoint l'opposition le 23 octobre, portant le total de 16 à 22. En vertu de la nouvelle exemption de trading de la Securities and Exchange Commission, ces objections interdisent au projet de proposer des versions tokenisées des actions de ces sociétés créées par des tiers non affiliés.

Cette vague de résistance menace une part importante des 63 actions envisagées par OKXICE avant même le début des échanges. Seize des sociétés opposantes sont cotées au Nasdaq, tandis que les six autres sont négociées au NYSE.

Des objections accumulées en quelques semaines

L'opposition s'est constituée rapidement depuis le dépôt des plans initiaux d'OKXICE auprès de la SEC le 4 octobre. Au 15 octobre, la plateforme avait recensé neuf émetteurs opposants, dont Broadcom, CoreWeave, Verizon, UnitedHealth Group et Rocket Lab. Sept autres — Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald's et Western Digital — avaient rejoint la liste au 19 octobre.

Les six objections les plus récentes incluent Wells Fargo, Arm Holdings et Intuit. L'identité des trois autres n'a pas été divulguée dans les premiers rapports du 23 octobre, et les documents réglementaires n'ont pas expliqué les décisions de ces sociétés.

OKXICE avait initialement identifié 64 symboles boursiers représentant 62 sociétés comme candidats potentiels à la négociation, parmi lesquels Nvidia, Apple, Amazon, Tesla et Coinbase. Au moins un émetteur opposant, Cerebras Systems, ne faisait pas partie de cette liste initiale, ce qui signifie que le nombre d'objections ne se traduit pas directement par le retrait de 22 titres prévus.

Le projet a été établi par ICE et OKX en juin sous la forme d'une coopération à parts égales visant à apporter des produits financiers réglementés sur l'infrastructure blockchain.

Les règles de la SEC donnent 30 jours aux émetteurs pour bloquer la tokenisation

L'Innovation Exemption de la, publiée le 17 septembre, permet aux plateformes qualifiées de faciliter le trading d'actions on-chain sans s'enregistrer comme places boursières traditionnelles, sous certaines restrictions. Dans le cadre de ce régime de cinq ans, les plateformes doivent notifier les sociétés avant de proposer des versions tokenisées de leurs actions créées par des tiers non affiliés, et les émetteurs disposent ensuite de 30 jours calendaires pour s'y opposer.

Une objection écrite formulée en temps utile empêche la plateforme concernée de proposer ces titres tokenisés. Elle n'interdit pas automatiquement la tokenisation des actions via d'autres dispositifs ou plateformes.

OKXICE prévoit de prendre en charge une négociation continue via des pools de liquidité autorisés Uniswap v4 sur sa blockchain XLayer, en associant les actions tokenisées à des stablecoins dont USDC, USDT et USDG. Les actions sous-jacentes seraient détenues via une infrastructure de courtage enregistrée, les jetons étant conçus pour préserver des droits d'actionnaire équivalents, notamment les dividendes et le droit de vote. Les participants doivent compléter une vérification d'identité avant d'accéder aux pools de trading.

Cette structure diffère de certains produits d'actions synthétiques qui offrent une exposition au prix sans droits de propriété. Ondo Finance a récemment introduit des titres américains tokenisés via un modèle de conservation distinct impliquant des actions sous-jacentes et une infrastructure réglementée d'agent de transfert.

La résistance des émetteurs complique la poussée de tokenisation de Wall Street

Cette opposition croissante intervient malgré une demande croissante de trading d'actions basé sur la blockchain, particulièrement en dehors des heures de marché traditionnelles. Le nombre d'adresses détenant des actions tokenisées a atteint 759 000 en juillet, et les plateformes de trading ont rapporté une activité accrue en soirée, le week-end et pendant les jours fériés boursiers.

La tokenisation soulève néanmoins des préoccupations concernant la fragmentation de la liquidité, les incohérences de prix et la protection des investisseurs lorsque les titres sont négociés en dehors de l'infrastructure boursière établie. Le Nasdaq a averti que des marchés tokenisés mal coordonnés pourraient affaiblir la formation des prix et dissocier l'activité de trading des systèmes consolidés de données de marché utilisés par les places boursières traditionnelles.

L'opérateur boursier poursuit sa propre approche via Payward, la société mère de Kraken, avec un investissement proposé de 100 millions de dollars et un cadre conçu pour préserver la participation des émetteurs, les droits de propriété et la surveillance du marché.

OKXICE peut toujours procéder avec les titres éligibles dont les émetteurs ne s'opposent pas dans le délai imparti, à condition de satisfaire aux conditions restantes de la SEC. Le silence d'une société pendant le processus de notification ne constitue pas une approbation explicite de la plateforme.

Le projet n'a pas annoncé de date de lancement des échanges. De nouvelles objections pourraient émerger à mesure que les émetteurs restants achèvent leurs périodes d'examen de 30 jours, réduisant potentiellement davantage la sélection initiale.

Source : Crypto Adventure