Vodacom Group afirmó que el fallo judicial más reciente permite al operador de telecomunicaciones africano conservar el 15% adicional de las acciones de Safaricom que le dio el control del operador keniano hasta que se escuche una apelación tramitada de forma acelerada.

Según una presentación corporativa ante la Bolsa de Valores de Johannesburgo (JSE) el viernes, Vodacom indicó que el Tribunal de Apelación mantuvo que su filial, Vodafone Kenya, sigue siendo el titular registrado de las acciones de Safaricom que compró al Gobierno de Kenia el 30 de junio. El tribunal también dispuso que el precio de compra pagado al gobierno permanezca reservado pendiente de la audiencia de la apelación.

"El Tribunal decidió no resolver la solicitud, sino dejar constancia de que la apelación de fondo se tramitará de forma acelerada", dijo Vodacom en el comunicado, agregando que "el status quo vigente respecto de las acciones y la contraprestación de compra se mantendrá pendiente de la audiencia de la apelación".

En la práctica, la orden pospone la cuestión legal hasta la apelación en lugar de resolverla, consolidando la situación actual —las acciones registradas a nombre de Vodafone Kenya y los fondos de la compra reservados— hasta que se escuche el caso de fondo.

En relación con la compra del 15% de las acciones que elevó la participación de Vodacom en Safaricom del 40% al 55%, la empresa destacó el texto del Tribunal de Apelación: "El efecto de la orden es que VKL sigue siendo el titular registrado de las acciones de Safaricom adquiridas al Gobierno de Kenia (GoK) el 30 de junio de 2026, y la contraprestación de compra pagada al GoK deberá permanecer reservada, pendiente de la audiencia de la apelación".

Este desarrollo se produce después de que un fallo judicial keniano anulara la compra del 15% por parte de Vodacom del 35% de participación que el GoK poseía en Safaricom. Ese tribunal declaró ilegal el proceso y determinó que el acuerdo de 1.900 millones de dólares violaba las leyes de gestión de finanzas públicas.

Con la apelación prevista para tramitarse de forma acelerada, Vodacom dijo que mantiene su confianza en la justificación estratégica de la adquisición y que seguirá informando a los accionistas sobre los avances del proceso de apelación.

El impulso privatizador de Kenia y la estructura acuerdo

En diciembre, el GoK, bajo la administración del presidente William Ruto, decidió vender parte de su participación del 35% en Safaricom. La venta fue clave para el gobierno, ya que estaba en el centro de cómo planeaba financiar una parte significativa del gasto público. Con margen limitado para endeudarse más o subir aún más los impuestos, Kenia ha recurrido a la venta de participaciones en activos estatales, incluidos Safaricom y Kenya Pipeline Company, para financiar proyectos de infraestructura dentro del plan de desarrollo de 39.000 millones de dólares de Ruto. El gobierno busca construir infraestructura clave como ferrocarriles, aeropuertos, carreteras, líneas eléctricas, represas y sistemas de riego, además de reducir los costos de transporte.

Vodacom acordó elevar su participación en Safaricom del 40% al 55% mediante la compra del 15% de las acciones del gobierno keniano en el operador, reduciendo la participación del gobierno al 20%. Esos 15 puntos porcentuales son los que sitúan a Vodacom por encima de la mitad del capital, convirtiendo una participación minoritaria en el control mayoritario que ahora mantiene el Tribunal de Apelación. La transacción también le exigió adquirir el 12,5% restante de Vodafone Kenya en poder de Vodafone International Holdings, convirtiendo a Vodacom en el único propietario de la filial. Por lo tanto, Vodacom posee la participación en Safaricom a través de su filial Vodafone Kenya.

La venta, completada en junio de 2026, recaudó alrededor de 204.300 millones de chelines (1.600 millones de dólares), además de 40.200 millones de chelines adicionales (300 millones de dólares) por la titulización de dividendos futuros.

El fallo de septiembre y la apelación

Sin embargo, un fallo judicial keniano de septiembre, emitido por los jueces Francis Gikonyo, Roselyne Aburili y Tabitha Ouya, ordenó que el 15% de las acciones de Safaricom Plc fuera devuelto al gobierno tras determinar que la desinversión se realizó contra la Constitución y sin participación ciudadana, ya que ese 15% pertenecía al pueblo de Kenia.

Posteriormente, Vodacom indicó que apelará la decisión del Tribunal Superior de Kenia, sosteniendo que siguió el debido proceso en la compra del 15%. Si la apelación no prospera, el gobierno keniano tendría que devolver los 1.900 millones de dólares que ya recibió por la venta. Por ello, la audiencia acelerada determinará tanto si Vodacom conserva el control mayoritario obtenido en junio como si el gobierno retiene los 1.900 millones de dólares de los ingresos de la venta o debe devolverlos.