Las ventas minoristas cayeron 0,6 % en el último informe mensual, en lugar del aumento de +0,1 % que se esperaba.

El gasto de los hogares es el mayor componente de la producción económica de Estados Unidos, y las ventas minoristas —que registran principalmente las compras de consumo de bienes— ofrecen una de las primeras lecturas mensuales de esa demanda. La cifra anticipada de la Oficina del Censo se basa en una submuestra preliminar de empresas y suele revisarse en las publicaciones mensuales posteriores, una de las razones por las que los analistas la contrastan con un conjunto más amplio de indicadores en lugar de interpretar un solo mes de forma aislada.

La lectura se enmarca junto a un conjunto más amplio de indicadores cíclicos que se utilizan para seguir el estado actual de la economía de Estados Unidos. Según se detalla en el análisis de la fuente (Figura 1), las series monitoreadas —todas normalizadas logarítmicamente a 2021M11 = 0, de modo que cada línea muestra el cambio acumulado desde noviembre de 2021— son:

• Referencia anticipada implícita de nóminas no agrícolas (NFP) (azul en negrita)
• Empleo civil ajustado al concepto de NFP, con controles de población suavizados (naranja en negrita)
• Producción manufacturera (rojo)
• Ingresos personales excluyendo transferencias corrientes en Ch.2017$ (verde en negrita)
• Ventas minoristas reales (negro)
• Índice de servicios de carga (marrón)
• Índice coincidente en Ch.2017$ (rosa)
• GDO (barras azules)

Los datos subyacentes provienen de las revisiones de referencia anticipada y de los índices coincidentes estatales de la Reserva Federal de Filadelfia, la Reserva Federal, la Oficina de Estadísticas de Transporte a través de FRED, la publicación anticipada del 2026Q2 de la BEA y los cálculos del autor. Las actualizaciones programadas que refrescarán este panorama son las revisiones de la Oficina del Censo a las cifras de ventas minoristas en los próximos informes mensuales, la próxima publicación trimestral de referencias anticipadas de la Reserva Federal de Filadelfia y las estimaciones posteriores de la BEA sobre la producción del 2026Q2, que se publican después de la publicación anticipada aquí citada.

Antecedentes: las ventas minoristas de Estados Unidos son compiladas y publicadas mensualmente por la Oficina del Censo; las ventas minoristas «reales» ajustan esas cifras nominales por inflación. Las revisiones de referencia anticipada de la Reserva Federal de Filadelfia ofrecen actualizaciones trimestrales del empleo asalariado a nivel estatal antes del proceso anual de referenciación y en el pasado han señalado la dirección de las posteriores revisiones nacionales de nóminas. Los índices coincidentes estatales de la Reserva Federal de Filadelfia combinan cuatro indicadores estatales —el empleo en nóminas no agrícolas, la tasa de desempleo, el promedio de horas trabajadas en la manufactura y los desembolsos reales de salarios y sueldos— en una sola medida de actividad económica para cada estado. El GDO (gross domestic output, o producción interna bruta) es el promedio del producto interno bruto (PIB) y del ingreso interno bruto (GDI) y sirve como medición de síntesis cuando ambas estimaciones de la producción divergen.

Este artículo se publicó originalmente el 14 de agosto de 2026 en Econbrowser.