El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. se perfila como un catalizador clave del mercado para septiembre, y los inversores siguen de cerca los datos en busca de señales sobre el rumbo de la política de la Reserva Federal y la dirección de los rendimientos del Tesoro, el dólar y los activos de riesgo.

Según información publicada por @coinbureau, el mercado espera que las nóminas no agrícolas aumenten entre 53.000 y 56.000 puestos, tras un descenso de 23.000 en julio. Se prevé que la tasa de desempleo se ubique en el 4,2%.

Las cifras de empleo son particularmente importantes para los mercados financieros porque la fortaleza del mercado laboral sigue siendo una consideración central al evaluar la economía y la postura adecuada de la política monetaria. El informe de nóminas no agrícolas, publicado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., es uno de los indicadores económicos más vigilados, y el empleo constituye la mitad del doble mandato de la Reserva Federal: el empleo máximo y la estabilidad de precios. Los operadores suelen seguir los cambios en las expectativas de tasas en torno a la publicación mediante instrumentos como los futuros de fondos federales.

Las expectativas de NFP ponen bajo escrutinio la política de la Fed

Un informe de nóminas moderadamente más débil de lo esperado podría reforzar las expectativas de una política de la Reserva Federal más flexible. En ese escenario, los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense podrían sufrir presiones, lo que potencialmente brindaría apoyo a las acciones, los bonos y las criptomonedas.

La reacción del mercado dependería en gran medida de la magnitud de esa debilidad. Un deterioro moderado de las condiciones laborales podría interpretarse como evidencia de que la actividad económica se está enfriando, sin necesariamente apuntar a una recesión severa.

Un informe sustancialmente más débil, en particular uno que muestre un crecimiento negativo del empleo, tendría una implicación distinta. Podría intensificar las preocupaciones sobre una recesión y provocar una respuesta más amplia de aversión al riesgo en los mercados financieros. En ese entorno, el beneficio habitual de las expectativas de tasas de interés más bajas podría verse superado por la preocupación por el deterioro de las condiciones económicas.

Unas nóminas fuertes podrían presionar a las cripto y las acciones

Una lectura de empleo más fuerte de lo esperado podría generar la reacción opuesta. Datos resilientes del mercado laboral podrían reducir las expectativas de una política monetaria más flexible y revivir la preocupación por una posible política más restrictiva.

Rendimientos del Tesoro más altos y un dólar más fuerte normalmente crearían un panorama más desafiante para los activos sensibles al riesgo, incluidas las acciones y las criptomonedas. Bitcoin y otros activos digitales podrían, por lo tanto, responder no solo a la cifra principal de nóminas, sino también a los cambios en las expectativas de tasas y en las condiciones financieras más amplias.

Para los mercados cripto, la pregunta clave será si los datos de empleo apuntan a un enfriamiento económico controlado o a un deterioro más pronunciado del empleo. La cifra de nóminas, la tasa de desempleo y los cambios posteriores en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal determinarán qué interpretación gana fuerza. Más allá de la cifra principal, los participantes del mercado también estarán atentos a las revisiones de los datos de meses anteriores y a otros detalles del informe, que pueden modificar la reacción inicial del mercado a medida que se asimilan.

Autora: Victoria Hale, redactora de tecnología y blockchain.