Las solicitudes iniciales de seguro de desempleo en Estados Unidos totalizaron 199.000 en la última semana de reporte, por debajo de la estimación de consenso de 202.000. La cifra de la semana anterior fue revisada al alza de 197.000 a 198.000. Como uno de los indicadores económicos más oportunos que publica semanalmente el Departamento de Trabajo, las solicitudes iniciales sirven como un indicador de primera línea de los despidos y se siguen de cerca para detectar señales tempranas de deterioro en el mercado laboral.

El promedio móvil de cuatro semanas para las solicitudes iniciales se situó en 198.750, frente a 203.250 de la semana anterior. La disminución del promedio móvil, que suaviza la volatilidad semanal, refuerza la imagen de un mercado laboral donde las separaciones siguen siendo limitadas.

Las solicitudes continuas aumentaron a 1.801 millones, superando los 1.790 millones estimados. Las solicitudes continuas de la semana anterior fueron revisadas a la baja de 1.782 millones a 1.777 millones. El promedio móvil de cuatro semanas para las solicitudes continuas fue de 1.791 millones, en comparación con 1.796 millones anteriormente. El aumento en las solicitudes continuas sugiere que, si bien menos trabajadores presentan solicitudes de beneficios inicialmente, quienes lo hacen tardan algo más en conseguir un nuevo empleo, una dinámica que puede preceder a una desaceleración más amplia del crecimiento salarial si persiste.

Contexto del mercado laboral

Las solicitudes iniciales de seguro de desempleo se mantienen cerca de niveles históricamente bajos, lo que indica que los despidos siguen siendo limitados. Aunque el crecimiento de la nómina se ha desacelerado, las empresas en general retienen a los trabajadores en lugar de reducir sus plantillas.

El mercado laboral ha sido cada vez más caracterizado como de "contratación baja, despidos bajos". La contratación es modesta, pero los empleadores siguen reacios a prescindir de empleados tras experimentar escasez de mano de obra durante los últimos años. El desempleo se ha mantenido relativamente estable a pesar de una creación de empleo más lenta, lo que refuerza la opinión de la Reserva Federal de que las condiciones de empleo no se están deteriorando de manera significativa.

Comentarios recientes de funcionarios de la Reserva Federal

John Williams (Reserva Federal de Nueva York): Williams ha declarado repetidamente que el mercado laboral se mantiene estable y que la política monetaria actual está adecuadamente posicionada. Continúa esperando que la inflación se modere, al tiempo que enfatiza que la Fed responderá si la inflación no regresa hacia el objetivo.

Mary Daly (Reserva Federal de San Francisco): Daly dijo que la Fed acertó al mantener las tasas sin cambios en julio porque los funcionarios quieren más datos antes de decidir sobre septiembre. Aunque reconoce la incertidumbre, no ha descrito el mercado laboral como motivo de preocupación. Su enfoque sigue centrado en determinar si las presiones inflacionarias resultan temporales o persistentes.

Lisa Cook (Gobernadora de la Fed): Cook señaló que hay poca evidencia de pérdidas generalizadas de empleo impulsadas por la IA y dijo que apoyaría tasas más altas si la inflación no comienza a moderarse. Sus comentarios implican que el mercado laboral ha sido lo suficientemente resiliente como para que las condiciones de empleo no estén impidiendo actualmente a la Fed endurecer aún más la política si es necesario.

Neel Kashkari (Reserva Federal de Minneapolis): Kashkari ha enfatizado que las decisiones de la Fed dependen tanto de la inflación como del empleo. Ha apoyado un endurecimiento adicional porque la inflación se mantiene por encima del objetivo, al tiempo que caracteriza el mercado laboral como lo suficientemente fuerte para soportar una política restrictiva.

Próximo informe de empleo de julio

El informe de empleo de julio de Estados Unidos está programado para publicarse mañana a las 8:30 AM ET y se espera que sea uno de los eventos clave que moverán los mercados esta semana. Los economistas anticipan que las nóminas no agrícolas aumenten aproximadamente 80.000–85.000, un incremento modesto frente a los 57.000 de junio. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4,2%, mientras que se proyecta que las ganancias promedio por hora se mantengan consistentes con un mercado laboral que se enfría gradualmente en lugar de debilitarse abruptamente.

De cara a la publicación, las señales han sido mixtas. Las solicitudes iniciales de seguro de desempleo se mantienen cerca de niveles históricamente bajos, lo que apunta a despidos limitados, pero el informe de empleo ADP del miércoles mostró un aumento menor al esperado de 44.000 en las nóminas del sector privado, lo que sugiere que la contratación sigue siendo cautelosa.

Para la Reserva Federal, un informe en línea con las expectativas probablemente reforzaría la visión de que el mercado laboral se mantiene resiliente, lo que permitiría a los responsables de política mantener su enfoque en la inflación. Un informe significativamente más fuerte podría aumentar las expectativas de una subida de tasas en septiembre, mientras que otra sorpresa a la baja plantearía preguntas sobre si la contratación se está desacelerando más de lo previsto. Como punto de referencia, los precios actuales del mercado implican una probabilidad del 56,9% de una subida de tasas en septiembre.