El mercado laboral de EE. UU. sorprendió al alza en agosto, con empleadores que añadieron 162.000 empleos —casi el triple de los 55.000 que esperaban los economistas—, según la Oficina de Estadísticas Laborales. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,1%, en línea con las expectativas. El informe mensual de empleo es uno de los indicadores económicos más seguidos porque el doble mandato de la Fed incluye el empleo máximo junto con la estabilidad de precios, lo que convierte a los datos de nóminas en un insumo habitual para las decisiones de tasas.

BREAKING: The US economy adds +162,000 jobs in August, well above expectations of +55,000. The unemployment rate was 4.1%, in-line with expectations of 4.1%. July's job number was also revised up by +43,000 jobs and is now positive for the month. The US job market nearly…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 4, 2026

Desglose por sector

Las mayores ganancias provinieron de servicios de alimentación y lugares de bebidas, que añadieron 59.000 empleos, muy por encima del promedio mensual de 12.000 del sector durante el año anterior. La educación de gobiernos locales añadió 42.000 empleos, revirtiendo en gran medida la caída observada en julio, mientras que la manufactura continuó su reciente tendencia al alza con una ganancia de 16.000 empleos. El patrón —una contratación fuerte en servicios y gobierno junto con un empleo de cuello blanco débil— refleja cómo ha cambiado la composición del mercado laboral en distintas partes de la economía.

No todos los sectores tuvieron un buen desempeño. El sector de la información perdió 23.000 puestos, lo que apunta a una debilidad continua en el empleo de cuello blanco y relacionado con la tecnología.

Los salarios subieron 3,1% respecto a un año atrás y 0,3% frente al mes anterior. Sin embargo, ese crecimiento salarial probablemente va por debajo del ritmo actual de la inflación, que ha sido impulsada al alza por el aumento de los precios del petróleo.

La decisión de tasas de la Fed, ahora en el centro de atención

La Reserva Federal se reúne el 16 y 17 de septiembre, y los sólidos datos de empleo han desplazado las expectativas del mercado hacia una subida de tasas. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos subió a alrededor del 60%, desde aproximadamente el 50% del día anterior. Esa herramienta sigue los precios en los mercados de futuros de fondos federales, donde los traders efectivamente realizan apuestas continuas sobre la trayectoria de las tasas oficiales.

La Fed ha mantenido la inflación como su principal preocupación. El índice de precios del gasto en consumo personal ha permanecido por encima de su objetivo del 2% durante 65 meses consecutivos.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, asumió una postura hawkish en la conferencia de Jackson Hole de la semana pasada, señalando que hay más por hacer en materia de inflación. Sin embargo, el gobernador Christopher Waller dijo el jueves que se inclinaría por mantener las tasas sin cambios si los datos de inflación mejoran. Tres presidentes de bancos regionales de la Fed —de Cleveland, Minneapolis y Dallas— han pedido públicamente una subida de tasas desde que la Fed mantuvo las tasas sin cambios en julio.

Reacción de los mercados

Tanto acciones como bonos se vendieron tras el informe. El rendimiento del Tesoro a 2 años subió 5,5 puntos básicos hasta 4,389%, mientras que el rendimiento a 10 años escaló a 4,784%. Los futuros de Wall Street cayeron a medida que los traders incorporaron una mayor probabilidad de una política monetaria más restrictiva. Los rendimientos de los Tesoros de corto plazo, como el de 2 años, son particularmente sensibles a las expectativas de política de la Fed, por lo que se movieron con la noticia de empleo.

Chris Zaccarelli, de Northlight Asset Management, lo resumió así: "las buenas noticias son malas noticias" para los mercados cuando un fuerte dato de empleo aumenta el riesgo de una subida de tasas.

El informe de inflación de agosto, previsto para el 11 de septiembre, es ampliamente visto como el factor más importante para la decisión final de la Fed, y la mayoría de los analistas dicen que los datos del IPC tendrán más peso que las cifras de empleo del viernes. Más allá de ese informe y de la reunión de la Fed de mediados de septiembre, los próximos informes mensuales de empleo mostrarán si la fortaleza de agosto fue un hecho aislado de un solo mes o parte de una tendencia sostenida.

Las revisiones de meses anteriores también fueron positivas: las nóminas de junio y julio fueron revisadas al alza por un total combinado de 55.000 empleos (Yahoo Finance).