El contrato continuo de futuros de uranio del primer mes de Bloomberg (UXA1 Comdty) superó brevemente los $100 por libra a fines de enero, impulsado por una oferta más ajustada, un renovado apoyo gubernamental a la energía nuclear y una mayor demanda eléctrica derivada del auge de la infraestructura de IA.

Luego, los futuros de uranio retrocedieron y permanecieron en un rango entre $84 y $87 durante cinco meses. El impulso volvió en agosto, con precios acercándose a $89 por libra, el nivel más alto desde inicios de febrero.

El trasfondo más amplio sigue siendo el mismo: años de falta de inversión han limitado el crecimiento de la oferta minera incluso a medida que continúa aumentando la demanda de reactores. Los nuevos proyectos de uranio pueden tardar una década en desarrollarse, lo que limita la capacidad de los productores para responder rápidamente a precios más altos. La producción también está concentrada en un puñado de mineras, entre ellas Cameco. Esa combinación hace que el mercado sea más sensible a los cambios en la compra de las utilities y a los retrasos en la puesta en marcha de nueva oferta, ambos factores relevantes porque el aprovisionamiento de combustible nuclear suele planificarse con mucha anticipación.

Los analistas de Goldman han señalado repetidamente gráficos que muestran que el mercado de uranio ha entrado en déficit y que el faltante probablemente se ampliará a medida que la nueva demanda de reactores entre en operación en los próximos años.

China lidera la expansión global y se espera que se convierta en el mercado de energía nuclear más grande del mundo al final de la década.

A principios de este mes, el analista de UBS George Eadie dijo: "Continued strength in term pricing and signs of accelerating utility procurement offer further evidence that the uranium market is tightening structurally."

La energía nuclear también se ha vuelto central para varios temas principales, entre ellos impulsar a Estados Unidos, reindustrializar el país y atender la gran nueva demanda de electricidad generada por la expansión de la IA.

A medida que los hiperescaladores aceleran la construcción de centros de datos, el acceso a la electricidad emerge como un cuello de botella clave. La energía nuclear es la única fuente escalable y baja en carbono capaz de suministrar energía de base confiable las 24 horas del día, lo que sostiene lo que muchos consideran un renacimiento nuclear que podría durar años.