Los precios del tungsteno se han disparado más de 700% en lo que va de 2026, Estados Unidos ha movido a restringir las exportaciones del metal y una empresa cotizada en ASX — Tungsten Mining NL (ASX:TGN) — afirma que puede producir tungsteno en Australia dentro de los próximos nueve meses, con el objetivo de iniciar la primera producción tan pronto como en Q1 CY2027.

Las guerras impulsan la demanda de un mineral crítico

La guerra entre EE. UU., Israel e Irán en Medio Oriente y la guerra en curso en Ucrania están incrementando la demanda global de un mineral crítico para la seguridad nacional y la defensa: el tungsteno. Aunque no es toda la historia de su atractivo, el tungsteno tiene el punto de fusión más alto de cualquier metal, lo que lo hace muy deseable en aplicaciones de defensa y tecnología, en particular aeronaves de alto rendimiento y municiones avanzadas, donde se generan y controlan temperaturas extremas. Esa utilidad va mucho más allá del campo de batalla: la mayor parte del consumo mundial de tungsteno se destina a carburos cementados — los compuestos ultraduros utilizados en herramientas de corte y perforación —, además de la demanda de aceros especiales, aleaciones y electrónica, con pocos sustitutos directos en estos usos de alta temperatura y alto desgaste.

Además de que la demanda vinculada a la guerra está agotando las reservas occidentales de tungsteno militar, estos conflictos también están alterando las cadenas de suministro normales que transportan el metal alrededor del mundo.

El control de China sobre la oferta mundial

Esos factores agravan un problema que ya existía antes de la guerra en Irán: China domina el mercado mundial de tungsteno, habiendo monopolizado de facto la producción y el procesamiento del metal. Esto le da a la economía china una ventaja de mercado que los gobiernos occidentales buscan mitigar aumentando la capacidad de suministro doméstico. China ha explotado durante años cerca del 80% del tungsteno mundial, y su control es aún más estrecho en el procesamiento aguas abajo — incluido el paratungstato de amonio (APT), el producto intermedio cuyos precios publicados sirven como referencia de la industria —, razón por la cual los cambios de política en Pekín se transmiten al mercado en su conjunto.

Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., el control chino sobre las reservas de tungsteno representa una amenaza potencial para el ejército estadounidense, dado que el tungsteno es un insumo crucial en la fabricación tanto de municiones como de componentes aeroespaciales. Un ejemplo del riesgo puede verse en el hecho de que China ha dejado efectivamente de exportar material de tungsteno a Japón a partir de agosto de 2026.

Para ser justos, China recortó sus exportaciones de tungsteno ya en febrero de 2025, pero una medida similar adoptada por EE. UU. en semanas recientes es la que realmente ha llamado la atención.

Prohibición de exportaciones de EE. UU. y paquete de US$3.000 millones para minerales críticos

A comienzos de agosto de 2026, EE. UU. se movió para prohibir las exportaciones de chatarra de tungsteno a proveedores no estadounidenses, manteniendo de hecho esa clase de productos de tungsteno firmemente dentro del país. El foco en la chatarra es revelador: al no contar con minería comercial de tungsteno propia, EE. UU. cubre la demanda mediante importaciones y material reciclado, lo que convierte a la chatarra en una de las pocas fuentes domésticas de suministro que Washington puede controlar directamente. Aunque la Casa Blanca no lo ha dicho, la restricción coincide con el debilitamiento de las reservas de tungsteno de EE. UU. por la demanda vinculada a la guerra.

Y, en una medida similar a la vista en octubre de 2025, la administración Trump ha anunciado recientemente un paquete de gasto por US$3.000 millones para asegurar el suministro de minerales críticos dentro de EE. UU., lo que coincidió con otro impulso del gobierno estadounidense para una minera cotizada en ASX, Sunshine Energy Metals. Para quienes puedan recordar hasta ese punto, los minerales críticos han vuelto a la agenda, y la designación formal del tungsteno como mineral crítico por parte de EE. UU., la Unión Europea y Australia lo mantiene de lleno dentro del alcance de esos programas.

Una escasez que se viene formando desde marzo

El mundo enfrenta actualmente una escasez de tungsteno, un problema que ha venido creciendo desde marzo de este año. A comienzos de marzo, los precios del tungsteno habían subido más de 130% desde el 1 de enero de 2026. Ya hacia mediados de agosto, y dependiendo de qué productos de tungsteno se consideren, algunos productos chinos habían aumentado de precio en un asombroso 800%.

El alivio no llega rápidamente al tungsteno: incluso los proyectos avanzados deben superar perforación, estudios de factibilidad, financiamiento y construcción antes de despachar la primera tonelada, por lo que, en períodos de restricción de oferta, la atención se concentra en los pocos desarrollos ya cerca de la meta.

Con EE. UU. buscando ahora acceder a tungsteno desde fuentes no chinas para compensar una caída de la oferta derivada de dos grandes guerras en escalada, Australia — aliada de EE. UU., que cuenta el tungsteno entre sus propios minerales críticos designados y apoya el sector con programas federales de financiamiento — ha quedado bajo los reflectores, y los inversores buscan oportunidades atractivas vinculadas a las posibles asociaciones que puedan concretarse.

Tungsten Mining NL apunta a producir en Q1 2027

Al buscar productores australianos de tungsteno, resulta difícil pasar por alto a Tungsten Mining NL. La empresa tiene dos proyectos con potencial impacto global dentro de Australia, y el más destacado es el proyecto Watershed en Queensland (QLD), donde la producción está prevista para comenzar en Q1 2027.

Con una suba de 220% en el último año mientras los precios del tungsteno se disparan, TGN refleja una empresa minera de tungsteno en etapa de desarrollo con una capitalización bursátil de $300 millones, valorada de forma atractiva. Sin embargo, Watershed, que se encamina a producir próximamente, en realidad representa el menor de los dos proyectos de la compañía.

Aportando mayor peso a la cartera de proyectos de la empresa está el proyecto Mt Mulgine en Australia Occidental (WA), que, según el presidente de Tungsten Mining, Gary Lyons, es uno de los mayores yacimientos conocidos. La compañía sostiene que este es un importante generador de valor que el mercado aún no ha apreciado por completo.

“Nuestro proyecto Mt Mulgine en Australia Occidental se posiciona como uno de los mayores depósitos de tungsteno del mundo con una primera estimación de producción para comienzos de 2029”, dijo Lyons a HotCopper. “Junto con Watershed, estos dos proyectos nos dan la combinación perfecta de velocidad y escala para generar valor para las partes interesadas tanto en el corto plazo como en los próximos años”.

Amplia campaña de perforación en marcha en Watershed

Es el progreso en Watershed, llevado adelante por el equipo de Tungsten Mining NL, lo que se presenta como el catalizador de valor más cercano para la acción. Actualmente, las plataformas de perforación ya están en sitio y operando. A comienzos de la Semana 33 de 2026, Tungsten Mining anunció el inicio de una gran campaña de perforación que incluye equipos de circulación inversa (RC) y de punta de diamante, para un total de 21.000 metros, con el objetivo de explorar la mineralización de alta ley conocida. Mientras tanto, las perforaciones diamantinas investigarán zonas más profundas para seguir ayudando a mapear los contornos del recurso.

Los resultados de la perforación finalmente informarán un modelo de Recursos Minerales conforme a JORC en el sitio, así como un plan de mina y el diseño de tajo a cielo abierto de cara al objetivo de producción de Q1 2027. Los inversores podrán revisar los resultados en una divulgación prevista para alrededor de octubre de 2026.

“El inicio de este importante programa de perforación es un siguiente paso importante en el avance de Watershed, tras los sólidos resultados de la Evaluación Económica Preliminar anunciados en junio”, dijo a comienzos de esta semana Gary Lyons, presidente de TGN.

“La perforación RC se concentra en áreas de mineralización de alta ley conocida, destinadas a la minería inicial, y está diseñada para aportar mayor confianza y definición a la modelización de recursos y la planificación minera.

“Al mismo tiempo, el programa diamantino aportará las muestras metalúrgicas y la información geotécnica necesarias para refinar el diseño del proceso, el diseño del tajo y la ingeniería detallada.”

Prueba de fuego y estudio de Mt Mulgine por delante

Para los inversores, si Watershed comienza a producir en Q1 del próximo año será visto como una prueba de fuego para la capacidad general de la compañía de cumplir con el mayor plan de producción de Mt Mulgine, previsto para finales de la década de 2020. Con ese fin, un Estudio de Prefactibilidad (PFS) de Mt Mulgine debe publicarse en el Q3 de 2026, lo que significa que pronto los inversores tendrán ese estudio inicial para analizar.

Con eso, Watershed — y la posibilidad de que la empresa inicie la producción de tungsteno dentro de Australia ya en Q1 del próximo año — se perfila ahora como el principal elemento a seguir para quienes buscan exposición al espacio del tungsteno. Es un catalizador de alto riesgo, pero, como suele ocurrir entre los exploradores en etapa de desarrollo de ASX, alcanzar esos catalizadores forma parte del cálculo detrás de los impresionantes saltos en el precio de las acciones.

También vale la pena señalar: Tungsten Mining NL tiene la mira puesta en una posible cotización en NASDAQ más adelante, lo que sugiere una visión de largo plazo orientada a colaborar con y brindar apoyo a emprendimientos norteamericanos dentro del sector, especialmente dada la liquidez muy superior de Wall Street.