El presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva que exime —temporalmente y sin fecha de vencimiento fija— del paquete de aranceles generalizados a los compradores de petróleo y gas rusos, dejando en manos de la revisión de 60 días prometida por el secretario de Estado Marco Rubio el destino de la política. La medida llega cuando Bitcoin cotiza cerca de los 81.600 dólares, alrededor de un 35% por debajo de su récord, previo a una reunión de la Reserva Federal el 28 de octubre que sigue a una subida de tasas en septiembre y a una lectura de inflación del 3,7%.

La exención es la segunda mitad de un acuerdo de diésel. El 9 de octubre, Trump anunció que Vladímir Putin había aceptado enviar 300.000 toneladas de diésel ruso de inmediato, 500.000 toneladas en noviembre y 1 millón de toneladas después, con 3 millones adicionales dependiendo del estado de las refinerías de Rusia. El diésel estadounidense promedió 6,29 dólares por galón en septiembre. Si más diésel abarata los costos del combustible, la presión sobre la Fed también podría aliviarse, aunque nada lo demuestra todavía: Bitcoin apenas se movió durante el fin de semana.

Lo que dice la orden y lo que no

La orden, fechada el 16 de octubre de 2026 y parafraseada aquí, implementa la Ley Lindsey O. Graham para Sancionar a Rusia e Irán de 2026 mediante cuatro disposiciones:

• Sección 2(b) — Un arancel del 100% sobre los bienes de los cinco mayores importadores de crudo y gas rusos, si realizan nuevas compras a sabiendas a partir del 18 de octubre, día en que habría entrado en vigor.
• Sección 4(d) — Las exenciones permanecen vigentes hasta que el presidente o el secretario de Estado, en consulta con el Tesoro y el representante comercial, decida que es apropiada una acción adicional. No se fija fecha; los 60 días son de Rubio, no de la orden.
• Sección 3 — El representante comercial monitorea las compras de petróleo y gas rusos y debe informar prontamente al presidente sobre cualquier cosa que pueda requerir una acción adicional, incluidas las exenciones. Esta es la vía formal de regreso a los aranceles.
• Sección 4(b) — Las sanciones impuestas por órdenes ejecutivas anteriores no se tocan. La exención es una pausa del nuevo paquete, no una reversión.

Fuente: Casa Blanca.

El paquete eximido también incluía un arancel del 500% sobre los bienes de Rusia y un arancel del 100% sobre los cinco mayores facilitadores de la evasión de sanciones rusas. Reuters informó el sábado que Rubio señaló a la India como ejemplo de la complicación —la Ley Graham apunta no solo a Rusia, sino también a los países que compran su energía— y dijo que el presidente usaría hasta 60 días para sopesar el impacto económico. Trump certificó ante el Congreso que la exención sirve a los intereses nacionales de EE. UU.

Las críticas no se limitaron a los círculos políticos: RFE/RL informó sobre objeciones de legisladores ambos partidos, y el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy dijo que la exención envalentonaría a Putin. Si los 60 días corren desde el viernes, terminan alrededor del 15 de diciembre. Rubio no dijo cuándo comienza el conteo.

El acuerdo de diésel detrás de la exención

El Tesoro emitió una licencia general —una autorización permanente para transacciones que de otro modo estarían prohibidas— para el diésel ruso el día del anuncio, con una duración de seis meses, y Tablet informó que Rusia levantó parcialmente su prohibición de exportación de diésel al día siguiente. Los volúmenes son cifras del propio Trump, y la porción más grande depende de refinerías que Ucrania ha estado atacando. En total, el anuncio del 9 de octubre de Trump comprometió 4,8 millones de toneladas de diésel ruso, tal como se indicó en su publicación, según Newsweek.

La línea base proviene del perspectiva de octubre de la Administración de Información de Energía de EE. UU., terminada el 1 de octubre, antes del acuerdo. Encontró que el diésel minorista estadounidense promedió 6,29 dólares por galón en septiembre y que los inventarios de destilados de la costa este, que incluyen diésel y combustible para calefacción, estaban un 32% por debajo de su promedio estacional de cinco años. La EIA espera que los inventarios se mantengan alrededor de un 20% por debajo del promedio de 2021–2025 durante el invierno, culpa a la oferta restringida de Medio Oriente, pronostica el crudo Brent a 105 dólares por barril en el cuarto trimestre, y dice que los mercados ajustados de diésel empujan la demanda de crudo al alza mientras las refinerías buscan más combustible. El próximo informe, previsto para el 10 de noviembre, debería ser el primero en incluir el acuerdo.

El Libro Beige de la Fed, publicado el 14 de octubre con información hasta el 5 de octubre, encontró precios del petróleo más altos en los informes de todos los distritos y recargos por combustible que transmiten costos a lo largo de las cadenas de suministro. Empresas de varios distritos esperan mayores aumentos de precios a medida que expiren contratos y coberturas. En el distrito de Dallas, los contactos agrícolas dijeron que los precios del diésel casi se habían duplicado, mientras que la mayoría de los minoristas dijo que aún no se había reflejado en los precios de venta. Todo eso es anterior al acuerdo.

Cómo un acuerdo de diésel ruso llega a Bitcoin

El vínculo es una cadena de razonamiento, y cada paso tiene una cifra. El diésel es uno de los precios que empujan la inflación al alza: los contactos de la Fed de Dallas lo señalaron como la presión de costos más citada, y el IPC general de septiembre del 3,7% se sitúa un punto completo por encima de la inflación subyacente del 2,6%, que excluye alimentos y energía. La Fed está subiendo tasas contra esa inflación. Su trayectoria determina lo que los Treasuries pagan por encima de la inflación —el rendimiento real— y Bitcoin no paga rendimiento mientras ese retorno está disponible en otros lugares. Así que si más diésel ruso reduce los costos del combustible, podría aliviar la presión sobre la Fed y sobre los rendimientos reales. Si la exención se revierte o el diésel no llega, la presión permanece.

Eso es razonamiento, no un resultado medido. Ningún dato de precio o flujo muestra a Bitcoin reaccionando a la exención. Las secciones siguientes muestran dónde se encuentra cada eslabón.

La Fed ya estaba endureciendo

El punto medio de esa cadena ya se movía antes de la exención. La Fed elevó su rango objetivo a 3,75–4,00% el 16 de septiembre, su primera subida desde 2023. El informe de IPC de septiembre, publicado el 14 de octubre, mostró precios un 3,7% por encima del año anterior, frente al 3,4% de agosto, con una inflación subyacente del 2,6%. Fue la última lectura de inflación antes de que la Fed se reúna el 27–28 de octubre.

Los rendimientos reales ya venían cayendo antes de la exención. El rendimiento real a 10 años —lo que los Treasuries pagan por encima de la inflación, datos del Tesoro de EE. UU.— bajó del 2,95% del 5 de octubre al 2,74% al cierre del viernes, con cuatro descensos diarios consecutivos, incluido el día del IPC. Las cifras del viernes no son una imagen limpia del "antes": incluyen una semana de reacción al acuerdo de diésel. El rendimiento nominal a 10 años fue del 5,09%, lo que implica aproximadamente un 2,35% de compensación por inflación. (En los gráficos de barras diarias del rendimiento real a 10 años del 5 al 16 de octubre, las barras comienzan en 2,70%, por lo que las diferencias parecen mayores de lo que son; el 12 de octubre fue feriado de mercado.)

Lo que hizo Bitcoin

Bitcoin cambió de manos cerca de los 81.600 dólares la mañana del domingo (18 de octubre), alrededor de un 1,5% por debajo de una semana antes, en un rango de aproximadamente 80.800 a 81.800 dólares durante las últimas 24 horas, según datos de exchanges.

Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado recibieron 175,7 millones de dólares el martes 13 de octubre y perdieron 261,4 millones el miércoles 14 de octubre, el día del informe de IPC. Perdieron 228,4 millones de dólares en la semana, según Farside Investors. Ningún dato de precio o flujo vincula un movimiento a la exención en sí. El último eslabón de la cadena tiene el razonamiento, pero aún no la reacción.

Las fechas que lo definen

Las fechas de la Fed provienen del calendario de la Reserva Federal. La primera fecha es el 28 de octubre, pero no puede mostrar el efecto del acuerdo de diésel: esa reunión reflejará principalmente el IPC del 3,7% anterior. Las primeras lecturas que podrían hacerlo son el informe de la EIA y el IPC de octubre, ambos el 10 de noviembre. Los 60 días de Rubio, si se cuentan desde el viernes, se extienden más allá de ambas fechas y cubren las dos reuniones restantes de la Fed este año.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión.

Fuente: Coindoo