Los activos tokenizados están abriendo nuevas oportunidades de trading en los mercados financieros, pero la creciente oferta de activos del mundo real (RWA) llevados onchain aún no ha sido acompañada por la demanda de los inversores, según Alex Taaffe, director de ingresos de la firma de trading cripto GSR.

Esta brecha importa porque la liquidez sostiene la negociabilidad: un activo onchain con pocos compradores dispuestos puede ser difícil de vender, y la profundidad del mercado secundario es ampliamente considerada una condición previa para que los productos tokenizados logren una adopción más amplia.

Al hablar en un panel sobre liquidez y fragmentación del mercado en CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition del 9 de octubre, Taaffe dijo que la liquidez mejora en áreas como acciones pre-IPO, materias primas y acciones globales a las que los inversores previamente tenían acceso limitado. Aun así, señaló que la demanda de RWA totalmente tokenizados no ha avanzado al mismo ritmo que la cantidad creciente de activos emitidos.

"Específicamente en los RWA, y en los activos totalmente tokenizados, hay un desequilibrio entre oferta y demanda. Hay muchísima oferta. Todo emisor gestor de activos quiere hacer formación de capital onchain", dijo Taaffe.

Agregó que el número creciente de emisores de activos y blockchains ha fragmentado aún más la liquidez en los mercados tokenizados, un subproducto de un sector en el que prácticamente cualquier cadena puede alojar versiones tokenizadas del mismo instrumento.

Lingling Jiang, socia de DWF Labs, coincidió en que la fragmentación sigue siendo un desafío, en particular cuando diferentes emisores tokenizan el mismo activo subyacente pero crean pools de liquidez separados. Sin embargo, Jiang dijo que la liquidez de las criptomonedas ha mejorado significativamente en los últimos años, aunque la industria aún tiene trabajo por hacer.

Cómo los emisores y los venues de trading consolidan esa liquidez —a través de venues compartidos, infraestructura cross-chain o agregación— sigue siendo una de las preguntas abiertas del sector de la tokenización.

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Cointelegraph reunió a fundadores de Web3, inversores y ejecutivos de la industria en cuatro paneles que abordaron la tokenización, los pagos con stablecoins, la infraestructura de trading onchain y las salidas del capital de riesgo, junto con una competencia de pitches de startups.

La adopción de stablecoins depende de los pagos cotidianos

Durante el panel "Stablecoins at the Point of Sale: Cards, Wallets and the Race for Everyday Spend", Mike Silagadze, fundador y CEO de ether.fi, dijo que, si bien las stablecoins han facilitado mover dinero a través de fronteras, una adopción más amplia depende de si los consumidores pueden usarlas para gastos cotidianos.

Silagadze puso el ejemplo de Singapur, donde los consumidores pueden tener USDC pero aún necesitan moneda local para pagar facturas, lo que resalta la brecha entre la infraestructura de pagos blockchain y los servicios financier cotidianos. El ejemplo refleja un obstáculo más amplio para las stablecoins ligadas al dólar: los comercios y proveedores de servicios en la mayoría de las economías todavía fijan precios y liquidan en moneda local, dejando un paso de conversión entre los saldos onchain y el gasto cotidiano.

Yvonne Chia, jefa de comunicaciones del emisor de stablecoins USDD, dijo que desde el punto de vista del usuario, "lo más importante para ti es la experiencia de usuario".

"Ese es el tipo de dirección en la que queremos avanzar, hacer que sea lo más fácil posible para el usuario tener stablecoins y usar stablecoins, hasta el punto de que no le cruce por la mente que está usando una stablecoin. Es simplemente una parte normal de su vida", dijo Chia.

"La razón por la que nadie usa stablecoins en muchas partes del mundo es porque simplemente no se integran en tu vida diaria", dijo Silagadze.

Más allá del uso cotidiano, persisten los obstáculos regulatorios, según Ilya Podoynitsyn, cofundador y CEO de FinHarbor. Señaló que los proveedores deben navegar reglas que difieren entre jurisdicciones, lo que los obliga a adaptar su infraestructura y sistemas de cumplimiento a cada mercado. Esa carga ha crecido a medida que jurisdicciones importantes, incluida la Unión Europea y Singapur, han introducido marcos específicos para stablecoins en calendarios distintos.

Ashna Vela, directora de clientes del proveedor de pagos cripto Mercuryo, dijo que los pagos con stablecoins deberían ser tan simples como usar Apple Pay, con usuarios capaces de completar transacciones sin salir de una aplicación. "Creo que ese es todo el punto, ser invisibles", dijo.

La discusión se produjo cuando la capitalización de mercado de las stablecoins se situaba en 306.000 millones de dólares, un aumento de alrededor del 2% interanual tras crecer aproximadamente el 74% en los 12 meses anteriores, según DefiLlama.

El trading onchain enfrenta desafíos de fragmentación de liquidez y gestión de riesgos

Las plataformas de trading cripto enfrentan desafíos para identificar la liquidez disponible en las redes blockchain y gestionar el riesgo de contraparte, según panelistas que participaron en "What's Still Missing in the Onchain Trading Stack in 2026".

Austin Federa, cofundador de DoubleZero, dijo que mover liquidez entre redes blockchain sigue siendo más difícil que en los mercados financieros tradicionales. Señaló que "la fragmentación no es solo un problema de ejecución, es como un problema de datos", y agregó que "en realidad es muy difícil determinar cuánta liquidez existe realmente onchain". A diferencia de los mercados tradicionales, donde los datos de trading se consolidan, la liquidez cripto está dispersa en muchas redes independientes, cada una con sus propios registros.

En el ámbito de la gestión de riesgos, Miguel Morel, fundador y CEO de la firma de análisis blockchain Arkham Intelligence, dijo que las firmas de trading pueden usar datos onchain para evaluar el riesgo de contraparte, particularmente en los mercados de predicción, donde algunos participantes pueden tener una ventaja informativa sobre otros.

"Si sabes quién está del otro lado y estás asumiendo menos riesgo, puedes ofrecer un spread más ajustado", dijo Morel, añadiendo que esto puede traducirse en mejores precios para los clientes.

Los mismos datos de blockchain también pueden ayudar a los exchanges a evaluar los depósitos de los clientes, dijo Morel, permitiéndoles determinar el origen de los fondos e informar decisiones de cumplimiento. "Sin necesidad de pedir un pasaporte, puedes saber de dónde vienen esos depósitos", dijo. Agregó que los exchanges pueden usar esa información para decidir si permiten operar con los fondos depositados o los derivan a revisión de cumplimiento.

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Los inversores cripto enfrentan salidas más difíciles a medida que el mercado madura

Los desafíos de liquidez han complicado las salidas para los inversores de capital de riesgo cripto, según panelistas que discutieron "The Exit Problem: How Investors Get Their Money Back".

Pulkit Gupta, de Nom Capital, dijo que la liquidez en los mercados cripto ha sido particularmente débil en los últimos tres meses, con gran parte concentrada en las criptomonedas más grandes. "Para mí, en los altcoins, ha sido realmente difícil para nosotros lograr una salida", dijo. La firma de capital de riesgo ha respaldado varios proyectos cripto con tokens que cotizan públicamente, incluidos Movement, Solayer y Berachain.

Las salidas de los fondos cripto suelen realizarse a través de mercados de tokens líquidos en lugar de las IPO y adquisiciones más comunes en el capital de riesgo tradicional, lo que significa que el momento de la salida depende directamente de la profundidad de mercado disponible.

En línea con el cambio hacia expectativas de más largo plazo, Sonia Shaw, CEO de OneAsset, dijo que el mercado ha madurado y exige que las startups demuestren fundamentos de negocio más sólidos. Recordando a un inversor que esperaba una salida en seis meses, dijo: "No creo que el mercado sea así anymore".

Shaw calificó el alejamiento de las salidas rápidas como una señal positiva de madurez del mercado.

Aleksandr Nechaev, socio de Funders VC, destacó los desafíos que plantea la velocidad del cambio tanto en los productos como en los mercados. "El ritmo acelerado del cambio hace que la experiencia y la capacidad de los fundadores sean centrales en las decisiones de inversión", dijo.

El cambio, y cómo los equipos fundadores navegan la incertidumbre, se abordó más tarde durante la competencia de pitches del evento, impulsada por Funders VC.

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Fuente: Cointelegraph