Trump Media & Technology Group reportó el lunes una ganancia de US$409,7 millones en el tercer trimestre, un giro pronunciado para la empresa detrás de Truth Social del presidente Donald Trump, pero la mayor parte de las ganancias no provino de los medios ni de la tecnología, sino del aumento en el valor de sus criptoactivos e inversiones relacionadas.

La empresa generó apenas US$2,97 millones en ingresos durante los tres meses que terminaron el 30 de septiembre, según su presentación ante la SEC. Un año antes, había reportado una pérdida de US$54,8 millones. La ganancia trimestral también marca un giro respecto a la pérdida de US$238 millones del segundo trimestre.

De acuerdo con su comunicado de resultados, Trump Media registró US$496,1 millones en ganancias realizadas y no realizadas sobre activos digitales, cripto comprometida y valores accionarios. Gran parte fue una ganancia contable: los activos subieron de valor aunque la empresa no los había vendido por efectivo. Ese tratamiento refleja las reglas de contabilidad a valor razonable para activos digitales, que exigen que las empresas marquen sus criptoactivos a precios de mercado cada trimestre, lo que significa que las oscilaciones de precios se reflejan en los resultados se vendan o no monedas.

Los activos digitales y las monedas comprometidas representaron US$378,1 millones de esas ganancias, y los valores sumaron otros US$118 millones. Las pérdidas por derivados y otros gastos compensaron parte de ese beneficio.

Bitcoin aportó un impulso importante. El director financiero Phillip Juhan dijo en la llamada de resultados que Bitcoin subió alrededor del 42% durante el trimestre, desde aproximadamente US$59.000 a fines de junio hasta US$84.000 a fines de septiembre.

Trump Media tenía aproximadamente 15.649 Bitcoin al cierre del trimestre, incluidas alrededor de 11.385 monedas comprometidas en un programa diseñado para generar rendimientos adicionales. Algunos de esos activos están sujetos a acuerdos que permiten a la contraparte reutilizar las monedas, según la presentación, una característica común de los programas de compromiso y préstamo de cripto que deja parte de las tenencias reportadas de una empresa en manos de una contraparte mientras las monedas están comprometidas.

La empresa se expandió a las criptomonedas en julio de 2025, comprando alrededor de US$2.000 millones en Bitcoin y valores relacionados. La compra colocó a Trump Media entre un grupo creciente de empresas públicas que tienen bitcoin en sus balances, una estrategia de tesorería pionera de la firma de software Strategy, antes MicroStrategy, en 2020. Esa decisión ha atado sus resultados estrechamente a los cambios en los precios de los activos digitales, un inconveniente evidente apenas tres meses antes, cuando Trump Media perdió US$238 millones en el segundo trimestre mientras la caída de los precios de las criptomonedas golpeaba sus tenencias. Este trimestre, el efecto contable se movió en la dirección opuesta.

El negocio subyacente de Truth Social mejoró, aunque desde una base pequeña. Los ingresos aumentaron 205% desde unos US$973.000 un año antes, impulsados por las suscripciones al streaming Truth+ y Truth API, un servicio de pago que brinda a los clientes acceso más rápido a las publicaciones de la plataforma que los críticos han comparado con el trading con información privilegiada. La empresa también registró crecimiento en ventas publicitarias y en comisiones de sus fondos Truth.Fi.

Aun así, Trump Media reportó una pérdida ajustada en EBITDA de US$12,3 millones, una medida que excluye las ganancias de inversión y otros rubros, frente a una pérdida de US$29,1 millones un año antes.

La última ganancia trimestral no ha reparado el panorama a largo plazo para los accionistas. Las acciones de DJT se cotizaban alrededor de US$4,20 el martes, con un alza de alrededor del 3,3% en el día, pero una caída del 94,7% desde el máximo de US$79,38 registrado en 2024. La acción ha perdido cerca del 70% este año.

Trump Media sigue con una pérdida neta de US$234,2 millones en los primeros nueve meses de 2026. También impulsa una fusión de US$6.000 millones con el desarrollador de energía de fusión TAE Technologies, que los accionistas están programados para votar el 14 de diciembre. Antes de esa votación, los tenedores de los US$1.000 millones en notas convertibles de la empresa pueden exigir el reembolso en efectivo el 30 de noviembre, según su presentación trimestral. Para el cuarto trimestre, el precio del bitcoin de cerca de US$84.000 a fines de septiembre queda como la marca inicial de esas tenencias, y cualquier movimiento desde ese nivel se reflejará en los resultados bajo las mismas reglas contables.