La última declaración financiera del presidente Donald Trump no muestra ningún descenso en el ritmo de las operaciones de valores en sus cuentas de inversión. La presentación de junio, realizada en el formulario OGE 278-T que los funcionarios federales utilizan para reportar transacciones periódicas, registra 1,051 transacciones de valores durante el mes, con un valor agregado de entre $78.1 millones y $263.1 millones. Más de 550 de las operaciones fueron compras y más de 450 fueron ventas. El reporte sigue a un comienzo de año aún más activo: se ejecutaron 3,642 transacciones durante el primer trimestre.

Operando en un mercado en ascenso

La actividad se ha desarrollado en medio de un mercado bursátil en tendencia generalizada al alza. Desde el 20 de enero de 2025, cuando Trump inició su segundo mandato, el S&P 500 ha subido aproximadamente 28%, según datos de mercado. El avance incluyó un desvío estremecedor en abril de 2025: tras el anuncio de aranceles de gran alcance por parte del presidente el 2 de abril, el índice cayó más de 12% en apenas cuatro sesiones antes de recuperarse cuando la administración pausó muchos de los gravámenes. Ese rebote ha contribuido a una corriente constante de nuevos máximos — y el portafolio de Trump también ha estado activo en el camino.

Qué muestra la declaración

Entre los movimientos revelados más grandes de junio figuraban las siguientes posiciones, cada una reportada en las amplias bandas de valor que exigen las normas de divulgación:

Berkshire Hathaway es el conglomerado liderado durante mucho tiempo por Warren Buffett, y Meta Platforms es la empresa matriz de Facebook e Instagram. Visa y Mastercard operan las dos redes de pagos con tarjeta más grandes del mundo; Cintas alquila uniformes y provee suministros para lugares de trabajo; Motorola Solutions proporciona el equipo de comunicaciones y el software que utilizan la policía, los bomberos y otras agencias de seguridad pública. La declaración también muestra que las cuentas de Trump entraron y salieron de posiciones en Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR), la empresa de software de análisis de datos cofundada por Peter Thiel que cuenta al gobierno de Estados Unidos entre sus clientes más importantes. La actividad revelada incluye una compra el 3 de junio, ventas el 16 y el 18 de junio, y compras adicionales el 23 y el 24 de junio. La mayor transacción individual revelada fue una venta de $5 millones a $25 millones de un ETF de dividendos de Vanguard el 22 de junio.

Gestores independientes, pero una cuestión ética sin resolver

La Casa Blanca afirma que gestores independientes supervisan las cuentas mediante estrategias computarizadas diseñadas para seguir índices. La indexación directa de este tipo puede requerir cientos de transacciones individuales, incluidas ventas diseñadas para cosechar pérdidas fiscales. Varios expresidentes han utilizado fideicomisos ciegos o desinversiones para separarse de sus tenencias personales; bajo el esquema actual, el comercio continúa en cuentas vinculadas a Trump mientras la ejecución se delega. La explicación puede dar cuenta del volumen de actividad, pero no elimina la cuestión ética.

La preocupación se centra menos en una operación individual que en la superposición entre el poder de Trump para formular políticas y sus inversiones. La declaración de junio, por ejemplo, muestra operaciones en Palantir antes y después del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán del 14 de junio, incluida una venta de hasta $1 millón el 18 de junio seguida de compras el 23 y el 24 de junio. Palantir es un importante contratista del gobierno, lo que la expone de manera más directa a las decisiones federales de defensa y contratación pública que compañías como Berkshire Hathaway o Meta Platforms.

Ese calendario no demuestra que Trump haya dirigido las operaciones o haya actuado con información no pública — según reportes, sus cuentas de inversión son administradas de forma independiente —, pero ilustra por qué el comercio bursátil presidencial plantea una cuestión ética incluso sin evidencia de conducta indebida.

El Congreso avanza, sin cubrir al presidente

La divulgación financiera del poder ejecutivo tiene su base en la Ley de Ética en el Gobierno de 1978 (Ethics in Government Act), y el reporte público de las transacciones de valores de los funcionarios fue ampliado significativamente por la Ley STOCK de 2012 (Stop Trading on Congressional Knowledge Act), el marco bajo el cual se presentan y publican reportes periódicos de transacciones como el formulario OGE 278-T. La Ley STOCK confirmó que las leyes de valores, incluidas las prohibiciones del uso de información privilegiada, se aplican a los funcionarios federales y exigió que sus reportes de transacciones se publicaran en línea — pero dejó a los funcionarios cubiertos en libertad de poseer y negociar acciones individuales. Propuestas bipartidistas para restringir el comercio bursátil del Congreso han sido presentadas en varias sesiones recientes del Congreso sin convertirse en ley.

El 22 de julio, la Cámara de Representantes aprobó la Ley de Prohibición del Comercio con Información Privilegiada (Stop Insider Trading Act), H.R. 7008, por 232 votos contra 198. En términos generales, el proyecto de ley prohibiría a los miembros del Congreso, sus cónyuges y sus hijos dependientes comprar acciones individuales, a la vez que exigiría notificación previa de ciertas ventas. Sin embargo, la legislación exime al presidente y al vicepresidente. Una enmienda que habría extendido las restricciones al poder ejecutivo fue derrotada en el Comité de Reglas de la Cámara.

El proyecto de ley llegó luego al Senado, pero sus perspectivas se consideran pobres después de que los republicanos de la Cámara añadieron una disposición sobre identificación de votantes que los demócratas rechazan. Cualquier medida final todavía tendría que ser aprobada por el Senado y firmada por el presidente — y tal como fue aprobada por la Cámara, las restricciones al comercio bursátil no alcanzarían al titular de la cuenta más prominente del poder ejecutivo.

Qué revelan — y qué no revelan — las declaraciones a los inversores

Para los inversores, las limitaciones prácticas de estas declaraciones son significativas. Llegan semanas — a veces meses — después de que ocurren las operaciones, divulgan rangos en lugar de montos exactos y pueden reflejar estrategias automatizadas de indexación en lugar de convicciones sobre compañías individuales. Según los plazos de la Ley STOCK, los reportes periódicos de transacciones pueden presentarse hasta 45 días después de una transacción, y presentaciones mensuales adicionales bajo el mismo marco seguirán llegando a medida que avance el año.

La conclusión del reporte original para los lectores es que el comercio frenético de Trump es fascinante, pero no es una señal de inversión. Señala el alza de aproximadamente 28% del S&P 500 desde la toma de posesión como evidencia de que los inversores que se mantuvieron disciplinados durante el desplome arancelario de 2025 han sido recompensados, y sostiene que la lección más útil de las más de 1,000 operaciones de junio no es qué se compró o vendió, sino por qué los inversores ordinarios deberían construir portafolios que no requieran saber qué hará el presidente a continuación.

Fuente: Yahoo Finance (reporte original de 24/7 Wall St.).