El mercado de bonos, en el punto de mira mientras los rendimientos del Tesoro se acercan a nuevos máximos cíclicos
Puntos clave
- •El rendimiento del Tesoro a 30 años ha vuelto a superar el 5,30%, su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento a 10 años intenta romper por encima del 4,70%.
- •Los recientes giros de política de la Reserva Federal y los datos económicos estadounidenses más débiles han reducido temporalmente las expectativas de nuevas subidas de las tasas de interés.
- •El conflicto en curso entre Estados Unidos e Irán sigue ejerciendo presión al alza sobre los precios del petróleo y la perspectiva de la inflación global.
- •El alza de los rendimientos probablemente encarezca los costos de endeudamiento, incluidas la financiación corporativa y las tasas hipotecarias, y afecte negativamente a las acciones y al sentimiento de riesgo general.
- •Unos rendimientos más altos podrían fortalecer al dólar estadounidense y llevar al USD/JPY hacia los 160, lo que aumentaría la posibilidad de una nueva intervención de las autoridades japonesas.
Si los inversores solo siguen una clase de activos esta semana, el mercado de bonos podría ser la que merezca mayor atención.
Los recientes vaivenes de la Reserva Federal, junto con datos económicos estadounidenses más débiles, podrían haber atenuado temporalmente las expectativas de nuevas subidas de tasas. Sin embargo, mientras el conflicto entre Estados Unidos e Irán se prolonga, la presión sobre los precios del petróleo y sobre la perspectiva de la inflación global continúa aumentando. En ese contexto, los rendimientos del Tesoro muestran señales de un posible nuevo máximo cíclico esta semana, lo que mantiene los costos de endeudamiento y las condiciones financieras en el centro de atención, junto con el sentimiento de riesgo general.
El rendimiento del Tesoro a 10 años intenta superar el nivel del 4,70%, mientras que el rendimiento a 30 años vuelve a situarse por encima del 5,30%, su nivel más alto desde 2007. Se trata de niveles significativos.
Adam expone argumentos sólidos sobre cómo unos rendimientos más altos pueden afectar al mercado bursátil a través de un giro hacia activos más seguros. Pero el efecto más inmediato recae en los costos de endeudamiento, lo que influye en todo, desde la financiación corporativa hasta las tasas hipotecarias y otras formas de crédito.
En cualquier caso, es probable que el alza de los rendimientos tenga implicaciones negativas para las acciones y el sentimiento de riesgo en general. Es algo a tener en cuenta si los rendimientos siguen subiendo esta semana.
Unos rendimientos más altos también respaldan al dólar estadounidense y podrían impulsar al USD/JPY de vuelta hacia los 160. Ello aumentaría la posibilidad de una nueva intervención de Japón si el par avanza aún más en esa dirección. Los inversores deben permanecer atentos a esa posibilidad mientras los movimientos del Tesoro siguen trasladándose a los mercados de divisas.
