El Tesoro de EE. UU. anunció que elevará el monto máximo de compra para valores con cupón nominal a 10-20 años y 20-30 años de $2.000 millones a al menos $4.000 millones por operación. Los límites ampliados entran en vigor el 9 de septiembre y se mantendrán hasta el 4 de noviembre.

CNBC informó que los rendimientos a largo plazo cayeron tras la noticia. Las capturas de mercado suministradas también mostraron amplias ganancias en cripto y un fuerte aumento diario del oro. El anuncio ofrece un canal claro entre esos movimientos: unos rendimientos más bajos del Tesoro pueden mejorar el apetito por riesgo, al tiempo que reducen el ingreso que los inversores renuncian a recibir al mantener activos sin rendimiento como el oro.

El Tesoro elevó el límite de las recompras de largo plazo

El cambio se aplica a bonos con cupón nominal en circulación en los segmentos de vencimiento de 10-20 años y 20-30 años. El Tesoro citó la participación constante del mercado y un volumen significativo de ofertas de alta calidad en estas operaciones como motivo para aumentar el límite.

El marco de recompra está diseñado para apoyar la liquidez de los valores off-the-run, emisiones más antiguas que pueden negociarse con menos actividad que los bonos de referencia más recientes. Un comprador regular ofrece a intermediarios y a inversores otra vía para vender tenencias elegibles, lo que puede hacer que estén más dispuestos a negociar esos títulos desde un principio.

El programa regular de recompra es una incorporación reciente al conjunto de herramientas del departamento. El Tesoro comenzó en 2024 las recompras programadas de deuda en circulación, sus primeras recompras sostenidas desde las operaciones de la era de superávit que concluyeron en 2002, y aquellas recompras anteriores estaban orientadas a retirar deuda en lugar de mejorar la liquidez de negociación. Las operaciones actuales se realizan a través del Federal Reserve Bank of New York, con los primary dealers presentando ofertas en cada operación.

El anuncio establece un máximo, no un monto de compra garantizado. El Tesoro sigue decidiendo qué ofertas aceptar y cuánto comprar en cada operación.

Estas recompras son operaciones de gestión de deuda del Tesoro. El comunicado no anuncia compras de activos por parte de la Reserva Federal ni una combinación específica de financiamiento para el programa. Por lo tanto, los límites ampliados no deben considerarse una nueva ronda de flexibilización cuantitativa.

Por qué cayeron los rendimientos a largo plazo antes del 9 de septiembre

Los mercados no tuvieron que esperar a la primera operación ampliada para incorporar el cambio en los precios. La perspectiva de una mayor demanda del Tesoro puede respaldar los precios de los bonos elegibles de mayor plazo, y como los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas, esa expectativa puede empujar los rendimientos a la baja de inmediato.

El efecto se concentra en los valores que el Tesoro puede comprar, pero el tramo largo de la curva de rendimientos influye en los costos de financiamiento y en las decisiones de cartera en todos los mercados financieros. Una caída de esos rendimientos hace menos competitivo el retorno de la deuda pública frente a activos que conllevan más riesgo o no pagan ingresos.

Las ganancias en cripto se extendieron más allá de Bitcoin

La pantalla suministrada de CoinMarketCap mostró cambios positivos a una hora y 24 horas en los principales criptoactivos, con Bitcoin y Ethereum al alza y Solana y Zcash liderando los avances horarios. Las cifras son una captura de mercado de la imagen suministrada y cambiarán a medida que los precios se muevan.

Por qué el oro se sumó al movimiento

Un gráfico suministrado de TradingView mostró que el oro subió 3,4% en el día, cotizando a $4.483 por onza a las 11:02 a. m. EDT del 19 de agosto.

El oro no paga intereses. Una caída en los rendimientos del Tesoro reduce el ingreso al que renuncia un inversor al poseer oro en lugar de deuda pública, lo que puede volver más atractivo al metal.

Los compradores de oro también pueden estar centrados en el contexto del mercado de deuda. El Tesoro está incrementando el apoyo a la negociación de bonos más antiguos de largo plazo en un momento en que el tamaño, el vencimiento y el costo del endeudamiento del gobierno de EE. UU. siguen siendo preguntas macroeconómicas centrales. Esa relación más amplia entre rendimientos, preocupaciones fiscales y demanda de Bitcoin también fue explorada en la explicación de BlackRock sobre las fuerzas detrás de la caída del 53% de Bitcoin.

Peter Schiff ve un riesgo de inflación

Peter Schiff argumentó que el Tesoro está interviniendo porque los inversores privados no quieren mantener más deuda a largo plazo. Espera que la carga de financiamiento eventual eleve los costos de interés, aumente la presión para la creación de dinero por parte de la Reserva Federal y alimente la inflación, y señaló el alza del oro como evidencia de que el mercado comparte esa preocupación.

Treasury just announced that it will buy more long-term Treasuries private investors no longer want to hold to try to keep yields from rising. The money to pay for it will ultimately be created by the Fed, sending inflation soaring. That’s why gold is already up $125 on the news!

— Peter Schiff (@PeterSchiff), August 19, 2026 (X post)

Eso es una interpretación, no una característica del programa anunciado. El Tesoro no reveló un nuevo plan de emisión a corto plazo para financiar estas compras, y una recompra de bonos largos por sí sola no indica cómo gestionará el departamento el endeudamiento futuro. La visión de Schiff explica una de las razones por las que los inversores en oro pueden ver la noticia de manera distinta a los operadores de bonos: la misma política puede mejorar hoy la liquidez de negociación mientras mantiene la atención en el costo a más largo plazo de la deuda estadounidense.

Las primeras operaciones ampliadas son la próxima prueba

El Tesoro publicará un calendario actualizado antes de que comiencen las operaciones ampliadas. La evidencia útil vendrá de lo que realmente acepte, de cómo se comporten los rendimientos a largo plazo después del 9 de septiembre y de si la reacción del mercado se mantiene una vez que pase el titular.

• Ofertas de recompra aceptadas: la cifra de $4.000 millones es un techo; los montos que compre el Tesoro mostrarán cuán intensamente se utiliza el programa.
• Rendimientos de largo plazo: una caída sostenida después de las primeras operaciones mostraría que la capacidad adicional está afectando las condiciones del mercado más allá del anuncio inicial.
• Amplitud cripto: una fortaleza continua en Bitcoin, Ethereum y el índice CMC20 sería más significativa que un movimiento limitado a un pequeño grupo de tokens de alta volatilidad.
• Seguimiento del oro: un repunte persistente sugeriría que los menores rendimientos y las preocupaciones fiscales siguen respaldando la demanda del metal.

La reacción inmediata muestra por qué las operaciones del mercado del Tesoro pueden ir mucho más allá de los bonos del gobierno. Los rendimientos determinan el retorno disponible de los activos seguros, lo que influye en el apetito por riesgo en cripto y en el atractivo del oro. Las próximas operaciones mostrarán si el movimiento de hoy fue una respuesta breve a un titular o el inicio de un cambio más amplio en las condiciones financieras.

Revisión de fuentes: los términos de la recompra del Tesoro se basan en su comunicado del 19 de agosto de 2026 y en la pregunta frecuente oficial sobre recompras. CNBC informó el movimiento inmediato en los rendimientos a largo plazo. Las cifras de cripto se toman de la captura suministrada de CoinMarketCap, mientras que las cifras del oro se toman del gráfico suministrado de TradingView. Los comentarios de Peter Schiff son su opinión. El artículo se proporciona solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.