Las acciones de The Travelers Companies, Inc. (TRV) cayeron 4.02% a $368.72 en las operaciones previas a la apertura del viernes, un retroceso que se produjo pese a que la aseguradora de daños reportó resultados más sólidos en el tercer trimestre. La acción había cerrado la sesión regular del jueves a $383.89, con una ganancia de 1.61%, pero la caída en operaciones previas a la apertura borró esas ganancias. La compañía reportó una utilidad neta de $1,917 millones para el trimestre junto con mayores costos por catástrofes. Para las aseguradoras, los resultados trimestrales se analizan a través de la interacción entre el ingreso por suscripción, los rendimientos de inversiones y los costos por catástrofes derivados del clima, elementos que todos estuvieron presentes en el informe de Travelers.

Las utilidades aumentan pese a mayores costos por catástrofes

Travelers reportó una utilidad por acción diluida de $9.04 para el tercer trimestre, frente a $8.24 un año antes. La utilidad neta aumentó 2% desde $1,888 millones, mientras que la utilidad central subió 4% a $1,947 millones. La utilidad central fue de $9.18 por acción diluida, en comparación con $8.14 en el trimestre del año anterior.

Un mayor desarrollo favorable de reservas y un ingreso de inversiones más fuerte respaldaron los resultados, aunque las tormentas impulsaron al alza las pérdidas por catástrofes. La compañía registró $538 millones en pérdidas por catástrofes en el trimestre, frente a $402 millones un año antes, una partida que tiende a variar de un trimestre a otro a medida que los eventos climáticos afectan a las regiones aseguradas. El desarrollo favorable de reservas de años anteriores, que refleja estimaciones de pérdidas previas que resultaron superiores a los costos reales de reclamaciones, aumentó a $234 millones desde $22 millones.

Las ganancias por suscripción alcanzaron $1,432 millones, un aumento de $54 millones respecto al año anterior. El índice combinado —reclamaciones y gastos medidos frente a las primas devengadas, donde lecturas por debajo del 100% indican una ganancia por suscripción— mejoró a 86.8% desde 87.3%, lo que refleja una mayor rentabilidad en la suscripción. El índice combinado subyacente, que excluye las pérdidas por catástrofes y el desarrollo de reservas de años anteriores, subió levemente a 84.1% desde 83.9%, lo que apunta a costos subyacentes ligeramente más altos.

El crecimiento de primas varía entre los segmentos de seguros

Las primas netas emitidas del trimestre totalizaron $11,480 millones, casi sin cambios respecto a los $11,473 millones del año anterior. Excluyendo los negocios canadienses vendidos este año, las primas crecieron 2%.

Las primas de Seguros Comerciales aumentaron 3% a $5,868 millones, impulsadas por renovaciones y nuevos negocios. Seguros de Fianzas y Especialidades generó $1,209 millones en primas emitidas, un aumento de 12%, beneficiándose de una mayor actividad de fianzas a medida que los nuevos negocios subieron 18% interanualmente. Las primas de Seguros Personales se movieron en dirección op, con una caída de 7% a $4,403 millones durante el trimestre.

El ingreso de inversiones aumentó durante el trimestre a medida que subieron los rendimientos y los activos promedio invertidos. El ingreso neto de inversiones antes de impuestos creció 6% a $1,098 millones, mientras que el ingreso después de impuestos alcanzó $908 millones. Sin embargo, las pérdidas realizadas por inversiones totalizaron $30 millones después de impuestos, frente a $21 millones en ganancias en el período del año anterior.

Las recompras de acciones continúan mientras el valor en libros disminuye

Travelers devolvió aproximadamente $1,800 millones a los accionistas durante el trimestre mediante recompras de acciones y otras distribuciones de capital. La compañía recompró cuatro millones de acciones por $1,508 millones, a un precio promedio de $376 por acción, y conservó $2,415 millones bajo su autorización de recompra al cierre de septiembre.

El patrimonio de los accionistas cayó 12% desde el cierre de 2025 hasta $28,995 millones debido al aumento de las pérdidas no realizadas. El alza de las tasas de interés reduce el valor de mercado de los bonos en las carteras de las aseguradoras, y esa presión sobre la cartera de inversiones de Travelers redujo el valor en libros por acción —un indicador clave del patrimonio neto de una aseguradora— en 6% a $141.48. El valor en libros ajustado por acción, que excluye las ganancias y pérdidas netas no realizadas por inversiones, subió 9% a $172.47 en el mismo período.

Resultados de nueve meses y dividendo

En los primeros nueve meses del año, la utilidad neta aumentó 54% a $5,836 millones. El índice combinado de nueve meses mejoró 6.9 puntos a 86.3%, lo que refleja menores costos por catástrofes.

La junta directiva declaró un dividendo trimestral de $1.25 por acción, pagadero el 31 de diciembre a los accionistas registrados al 10 de diciembre. Cómo evolucionen los costos por catástrofes y las tendencias de primas en el cuarto trimestre completará el panorama de todo el año.