Las acciones tokenizadas se han convertido en una de las categorías de mayor crecimiento dentro del espacio de activos del mundo real (RWA). El valor total de las acciones tokenizadas ha pasado de 683,6 millones de dólares al inicio del año a 2.399 millones —un aumento de aproximadamente el 250 %—, según datos de RWA.xyz. Esto convierte a las acciones tokenizadas en la segunda categoría RWA de mayor crecimiento en lo que va del año, solo por detrás del capital de riesgo, que creció alrededor del 270 % en el mismo período. Aun así, la categoría sigue siendo mucho más pequeña que pilares de los RWA como el crédito privado y los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados.

El cambio es aún más pronunciado en la actividad de negociación en cadena. Las acciones tokenizadas han superado los 9.000 millones de dólares en volumen de negociación, según datos de Blockworks. En enero, esa cifra era de 1.000 millones de dólares, y hace un año era de 300 millones. La mayor parte de ese aumento ocurrió en un lapso de dos meses. Como referencia de escala, las bolsas de EE. UU. suelen negociar más que esa cifra en una sola sesión, lo que sitúa a la categoría como de rápido crecimiento, pero aún incipiente.

Junio marca el punto de inflexión

Durante la mayor parte del año, la tendencia del volumen se mantuvo estable y gradual. Los volúmenes de abril alcanzaron los 2.700 millones de dólares y el mes siguiente llegaron a 3.600 millones, el tipo de subida natural que se interpreta como un crecimiento ordinario de la categoría. Junio es donde los números se volvieron exponenciales: se duplicaron hasta los 7.200 millones de dólares antes de crecer otro 25 % en julio. Ganancias mensuales de esa magnitud no pueden atribuirse a que los usuarios existentes negocien más; apuntan más bien a la aparición de nuevas plataformas.

El pico de volumen de junio y julio coincide con el lanzamiento de Robinhood Chain y los bStocks de Binance. Ambos productos llevaron tokens de acciones a millones de usuarios existentes. En esa misma ventana de finales de junio, los xStocks de Backed Finance listaron docenas de acciones y ETF de EE. UU. tokenizados en Solana a través de plataformas que incluyen Kraken, mientras que la propia Robinhood Chain se está construyendo sobre Arbitrum. Coinbase, por su parte, ha dicho que también planea ofrecer acciones tokenizadas.

Cambió la distribución, no el producto

Durante la mayor parte del año pasado, las acciones tokenizadas existían en exchanges descentralizados (DEX) nativos de cripto y se mantenían por debajo de los 1.000 millones de dólares al mes. Comprar exposición a Tesla en cadena implicaba encontrar el grupo de liquidez adecuado, confiar en un emisor del que nadie había oído hablar y aceptar diferenciales que hacían que la operación apenas valiera la pena. Esa fricción fue lo que limitó a la categoría.

Lo que cambió es el lugar donde se ubican los productos. Las acciones tokenizadas pasaron a las interfaces de brókeres y exchanges con millones de cuentas existentes, lo que eliminó por completo el paso de incorporación.

La demanda subyacente es un arbitraje de acceso. Nadie compra una acción tokenizada de Apple porque no pueda comprar Apple. Lo que compran es la envoltura: negociación 24/7, tamaños fraccionarios, liquidación con stablecoins y disponibilidad para usuarios fuera de Estados Unidos que no pueden abrir fácilmente una cuenta local en un bróker. Ese último grupo es el verdadero motor del volumen, y no aparece en absoluto en los datos del mercado de valores de EE. UU.

La regulación dejó de ser el obstáculo en algún momento de ese período. La Ley GENIUS, promulgada en EE. UU. en julio de 2025, dio a las stablecoins de pago su primer marco regulatorio federal, y esas vías de liquidación con stablecoins posteriores a GENIUS dotaron de un fundamento legal real al componente de liquidación. Una postura más amistosa hacia los valores tokenizados —marcada por la nueva mesa de trabajo cripto de la SEC, la retirada de casos de aplicación regulatoria y mesas redondas públicas sobre tokenización— hizo que los emisores dejaran de esperar un permiso que nunca iba a llegar como una bendición formal.

Nasdaq apunta al mismo terreno

Esa historia de crecimiento ahora enfrenta su prueba competitiva más directa. Nasdaq planea extender la negociación a 23 horas al día, cinco días a la semana —una medida que requiere la aprobación de la SEC y que mercados rivales como el NYSE también impulsan en paralelo—, lo que sitúa al mayor mercado establecido directamente sobre el argumento de disponibilidad permanente en torno al cual se han construido las acciones tokenizadas.

Si un exchange regulado ofrece acceso casi permanente, con total finalidad de liquidación y sin dudas sobre la contraparte, la ventaja de lo nativo cripto se estrecha. Lo que sobrevive son los fines de semana, el acceso global sin una relación con un bróker de EE. UU., la fraccionabilidad en tamaños muy pequeños y la componibilidad con protocolos DeFi. Es una lista real, y más corta de lo que era. Nasdaq comprime esa ventaja defensiva en lugar de eliminarla.

La pregunta abierta que responderán los próximos datos es si los 9.000 millones de dólares fueron el comienzo de una curva o el punto máximo de un repunte por lanzamiento de plataformas. Los datos de agosto corresponden al primer mes en el que los efectos de los nuevos listados ya deberían haberse disipado.