Strive, Inc. ha ideado una forma de acumular Bitcoin sin endeudarse, sin diluir fuertemente a los accionistas y sin recurrir a una nota convertible. El instrumento es una acción preferente perpetua conocida como SATA, y esta semana cotizó en un volumen suficiente para financiar la compra de aproximadamente 1,400 Bitcoin por valor de unos 117 millones de dólares.

Cómo funciona SATA y por qué es importante

Strive lanzó su acción preferente perpetua de Serie A con tasa variable, que cotiza bajo el ticker SATA, en noviembre de 2025. La oferta pública inicial fue sobresuscrita y recaudó entre 149 y 160 millones de dólares en su lanzamiento.

La mecánica es sencilla. Cada acción de SATA tiene un valor nominal de 100 dólares y paga un dividendo anualizado variable de aproximadamente 13%. Siempre que las acciones cotizan a ese valor nominal o por encima, Strive activa un programa at-the-market para emitir nuevas acciones y capturar los ingresos, que se destinan directamente a compras de Bitcoin.

Las cifras detrás de la acumulación reciente

Entre el 31 de agosto y el 4 de septiembre de 2026, Strive compró 1,375 BTC por aproximadamente 109 millones de dólares. Alrededor del 70% de ese capital, unos 92 millones de dólares, provino directamente de la venta de acciones de SATA. La compra tuvo un precio promedio de aproximadamente 79,281 dólares por Bitcoin y elevó las tenencias totales de Strive a 24,531 BTC.

Una segunda ventana de compra siguió entre el 8 y el 11 de septiembre, cuando Strive adquirió 469 BTC por 36.6 millones de dólares, esta vez financiados en su totalidad por SATA. Esa transacción llevó las tenencias totales a exactamente 25,000 BTC e impulsó el valor nocional de SATA por encima de los 1,040 millones de dólares, cruzando la marca de nueve dígitos menos de un año después del lanzamiento del instrumento.

Strive solo tenía Bitcoin en los miles bajos cuando completó su fus en enero de 2026. El director ejecutivo Matt Cole ha destacado públicamente lo que la compañía denomina su ratio de amplificación, que mide cuánto NAV en Bitcoin controla la compañía en relación con el capital preferente que ha emitido. Esta métrica brinda a los observadores externos una forma sencilla de seguir cuánta exposición a Bitcoin respalda cada dólar de financiamiento preferente a medida que el programa crece.

Un nuevo modelo para las empresas de tesorería en Bitcoin

El manual más amplio de tesorería en Bitcoin fue popularizado por MicroStrategy, que utilizó deuda convertible y emisiones de capital para acumular Bitcoin en su balance. El capital preferente perpetuo funciona de manera diferente: no tiene vencimiento, lo que significa que no existe fecha límite de reembolso del principal ni cláusulas que se activen si Bitcoin cae un 30%. La obligación del dividendo es real, pero no conlleva el mismo riesgo existencial que pueden crear los vencimientos de deuda. Para quienes comparan modelos de tesorería, la estructura de financiamiento, y no solo el tamaño de las tenencias, es lo que distingue ambos enfoques.

La banda objetivo de cotización de SATA es de 99 a 101 dólares por acción. Mientras la acción se mantenga dentro de ese rango, el sistema sigue alimentándose a sí mismo. Los altos volúmenes de negociación en la primera mitad de septiembre de 2026 demostraron que el instrumento puede absorber entradas de capital lo suficientemente grandes como para mover el poder de compra de Bitcoin en cientos de BTC por semana. Esas mismas mecánicas marcan los puntos a observar de aquí en adelante: la sostenibilidad de la cotización dentro de la banda de 99 a 101 dólares, el ritmo de emisión at-the-market y la velocidad con la que las nuevas ventas de SATA se traducen en más Bitcoin en el balance.

Fuente: CryptoBriefing