Los informes indican que un acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz es "inminente". El estrecho, que maneja aproximadamente el 20% del consumo diario mundial de petróleo, es uno de los puntos de congestión energética más críticos del mundo. En respuesta a los informes, la firma de investigación macroeconómica Capital Economics ha identificado cinco factores para monitorear en las semanas y meses venideros.

1. Tráfico de buques tanque por Ormuz y el resto de Medio Oriente

El tráfico por el Estrecho de Ormuz se desplomó hasta casi detenerse tras el reinicio de los combates después de un memorando de entendimiento (MdE) anterior, y se ha mantenido muy por debajo de los niveles habituales en las últimas semanas, señaló Capital Economics. La situación se complica aún más por los tránsitos "oscuros", en los que los operadores de los buques desactivan sus transpondedores.

La firma anticipa un aumento temporal de las salidas una vez que la vía navegable reabra. Sin embargo, dado que actualmente hay menos petróleo atrapado en el Golfo en comparación con junio, "el éxodo será menor y, por lo tanto, los precios no caerán tanto como lo hicieron tras el primer acuerdo de MdE".

Capital Economics también advirtió que cualquier nuevo acuerdo entre EE. UU. e Irán podría volver a colapsar, particularmente cuando las negociaciones se centren en las ambiciones nucleares a largo plazo de Irán. La firma además destacó que el bloqueo de los hutíes a las exportaciones saudíes a través del Estrecho de Bab el-Mandeb demuestra que los riesgos para el suministro del Golfo se extienden más allá de Ormuz.

2. Ritmo de recuperación de la producción energética del Golfo

Las exportaciones de petróleo de Medio Oriente en julio se mantuvieron aproximadamente 9 millones de barriles por día por debajo de los niveles previos a la guerra. No obstante, los ejecutivos petroleros han indicado en general que la mayor parte de la producción de crudo y la capacidad de refinación previas a la guerra podrían restaurarse en unos pocos meses.

El director ejecutivo de Qatar Energy afirmó que el 17% de la capacidad de producción de gas natural licuado (GNL) del país estará fuera de servicio durante dos o tres años debido a los ataques iraníes, aunque el proyecto de expansión del Campo Norte podría compensar una parte de esa pérdida. Qatar se encuentra entre los tres principales exportadores de GNL del mundo, lo que significa que las interrupciones prolongadas tienen implicaciones para el suministro global de gas más allá de la región del Golfo.

3. Niveles de reservas comerciales de petróleo

Incluso con una reapertura rápida del estrecho, las reservas comerciales de petróleo podrían aún "coquetear con niveles severamente agotados" en el tercer trimestre, escribió la firma. Los 400 millones de barriles de reservas de emergencia liberados por los miembros de la Agencia Internacional de Energía (AIE) —extraídos de reservas gubernamentales como la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU.— han compensado las pérdidas de suministro a un ritmo de 2-3 millones de barriles por día, pero se proyecta que ese colchón se agote entre principios y mediados de septiembre.

"En consecuencia, o bien las exportaciones de petróleo de Medio Oriente tendrían que aumentar en 2-3 millones de bpd durante el próximo mes, o la AIE tendría que anunciar otra liberación de reservas estratégicas, para evitar un mayor endurecimiento del mercado petrolero mundial", señaló Capital Economics.

4. Factores compensatorios en la demanda

La firma señaló varios factores compensatorios, incluida una fuerte caída en las importaciones de crudo de China y un aumento en las exportaciones de derivados del petróleo de EE. UU. China es el mayor importador de crudo del mundo, por lo que las reducciones sostenidas en sus compras alteran de manera significativa el equilibrio entre oferta y demanda a nivel global. Un riesgo residual identificado es que la frustración de Trump por los precios de la gasolina podría resultar en una prohibición de EE. UU. a las exportaciones de productos petroleros.

"Si bien nuestra percepción es que China podría mantener las importaciones en los niveles actuales durante muchos meses más, posiblemente hasta 2027, mucho dependerá de la disposición de los responsables políticos y de las empresas a reducir los inventarios a niveles bajos", escribió la firma.

5. Dinámica estacional de la demanda de gas natural

Los patrones estacionales de demanda de gas natural implican que los niveles de almacenamiento de gas en Europa son más bajos que en años anteriores de cara al invierno. Como resultado, cualquier alivio en los precios por una reapertura de Ormuz será limitado en el corto plazo, señaló Capital Economics.

El pronóstico base de la firma proyecta que el crudo Brent —el punto de referencia para aproximadamente dos tercios del crudo comercializado internacionalmente en el mundo— cierre el año en 75 dólares por barril, con los precios del gas natural de la UE manteniéndose cerca de los niveles actuales de €50-55 por MWh durante el invierno.

Fuente: Investing.com