Stillwater Critical Minerals (TSXV: PGE; US-OTC: PGEZF) ha establecido su primer recurso indicado y ha más que triplicado el tonelaje inferido en su proyecto Stillwater West en Montana, expandiendo notablemente su inventario de níquel, cobre y metales del grupo del platino.

La exploradora respaldada por Glencore (LSE: GLEN) dijo el jueves que el nuevo recurso indicado asciende a 29.4 millones de toneladas con leyes de 0.18% de níquel, 0.09% de cobre y 0.02% de cobalto, y contiene 119 millones de lb. de níquel, 59 millones de lb. de cobre y 11 millones de lb. de cobalto.

“El establecimiento de nuestro primer recurso mineral indicado y el continuo refinamiento de nuestro modelo geológico mejoran significativamente nuestra comprensión de este sistema mineral, grande y en evolución”, dijo el CEO Michael Rowley en un comunicado. “La estimación de recursos de 2026 proporciona una base técnica más sólida para avanzar en los estudios metalúrgicos, la ingeniería y la futura evaluación económica”.

El recurso inferido se triplica

En comparación con el recurso de enero de 2023, la nueva estimación inferida contiene ahora 3 mil millones de lb. de níquel, 1.5 mil millones de lb. de cobre y 283 millones de lb. de cobalto dentro de 805.1 millones de toneladas — casi el triple de níquel y más del triple de cobre y cobalto respecto de la estimación anterior. El platino y el paladio contenidos totalizan 2.8 millones de oz. y 3.9 millones de oz., respectivamente, más del doble de sus montos anteriores, mientras que el oro más que se duplica a 864,000 oz.

El proyecto se encuentra junto a las minas y las instalaciones de procesamiento de metales del grupo del platino (PGM) de Sibanye-Stillwater (JSE: SSW; NYSE: SBSW), el único complejo de PGM primario de Estados Unidos. Glencore posee una participación del 13% en Stillwater y brinda apoyo técnico, y la exploradora ha solicitado financiamiento del Departamento de Defensa. El níquel, el cobalto y los metales del grupo del platino figuran en la lista de minerales críticos del gobierno de Estados Unidos, y el país depende de las importaciones para gran parte de su suministro de níquel y PGM — el contexto de políticas detrás de los programas federales que han canalizado financiamiento hacia proyectos de minerales críticos dentro del país.

Recurso indicado

En la categoría indicada, otros metales incluyen platino con una ley de 0.12 gramos por tonelada, paladio con 0.22 gramos, oro con 0.043 gramos y rodio con 0.016 gramos, lo que suma un total combinado de 359,000 oz. de platino, paladio, oro y rodio.

En la categoría inferida, el platino tiene una ley de 0.09 gramos por tonelada, el paladio de 0.16 gramos, el oro de 0.034 gramos y el rodio de 0.012 gramos, con un total combinado de 7.4 millones de oz. de los cuatro metales. Ambas categorías utilizan una ley de corte de 0.2% equivalente de níquel.

El recurso anterior de 2023, con 254.8 millones de toneladas inferidas, contenía 1.05 mil millones de lb. de níquel, 499 millones de lb. de cobre, 91 millones de lb. de cobalto, 1.26 millones de oz. de platino, 2.05 millones de oz. de paladio, 395,000 oz. de oro y 115,000 oz. de rodio.

Stillwater también más que duplicó su inventario inferido de cromo, a 6.6 mil millones de lb. desde 2023. El cromo no está incluido en el cálculo de equivalente de níquel y la empresa no ha hecho supuestos de recuperación ni económicos para ese metal.

La nueva estimación incorpora 14 perforaciones que suman 5,781 metros perforados durante las campañas de 2023 y 2025, junto con perforaciones históricas añadidas tras una revisión de control de calidad. Mine Technical Services preparó el recurso, que asume minería a cielo abierto.

Próximos pasos: estudios mineros

La mayor parte del recurso permanece en la categoría inferida, de menor confianza, y Stillwater aún no ha completado un estudio económico. Bajo las normas de reporte National Instrument 43-101, los recursos indicados tienen un nivel de confianza mayor que el tonelaje inferido, que en general se considera demasiado especulativo para sustentar un análisis económico sin perforaciones adicionales. El nuevo modelo de bloques por leyes está destinado a apoyar las pruebas metalúrgicas, la planificación minera y los escenarios de desarrollo, incluido el análisis de si las zonas de mayor ley podrían explotarse antes.

El recurso abarca alrededor de 10 km de la propiedad de 32 km de Stillwater a lo largo del Complejo Ígneo de Stillwater, uno de los pocos intrusivos estratificados explotados a escala mundial por metales del grupo del platino, junto con el Complejo Bushveld de Sudáfrica. La campaña de perforación de 2026 de la empresa se centra en extender la mineralización en Chrome Mountain y en conectar los depósitos CZ-Central con HGR en Iron Mountain.

Las acciones suben

Las acciones de Stillwater subieron 13% el jueves, a 45¢ en Toronto, lo que otorga a la empresa un valor de mercado de aproximadamente $139 millones. Los títulos han cotizado entre 23¢ y 67¢ durante el último año.

Couloir Capital, con sede en Vancouver, identificó la expansión de recursos como un impulsor clave de la valoración antes de la actualización del jueves. La firma elevó su precio objetivo para Stillwater a 93¢ desde 45¢ en octubre, manteniendo su recomendación de compra, y señaló que esperaba que el programa de perforación de 2025 respaldara un recurso mayor. El precio objetivo de Couloir es anterior a la nueva estimación, y su investigación sobre Stillwater está financiada por la empresa.