SpaceX ha completado un acuerdo de financiación de deuda de 40.000 millones de dólares para financiar la compra de chips gráficos de Nvidia, según Elon Musk, quien afirmó que la transacción demuestra que los compradores de IA más fuertes aún pueden conseguir financiamiento, incluso mientras a las empresas más débiles se les niega cada vez más el acceso a los mercados de crédito.

Musk confirmó el acuerdo en una serie de publicaciones en X el domingo 25 de octubre, presentando a SpaceX como una excepción ante las condiciones de crédito notablemente más restrictivas en gran parte del sector de la IA.

Deuda mayoritariamente rescatable para chips con entrega a principios de 2027

Musk anunció que SpaceX había cerrado 40.000 millones de dólares en deuda para financiar la compra de GPU. En una publicación posterior, describió el dinero como deuda mayoritariamente rescatable, lo que significa que SpaceX puede amortizar el endeudamiento de forma anticipada. Según Musk, los chips que la deuda está destinada a pagar tienen entrega prevista para el primer y segundo trimestre de 2027 y no se consideran un punto relevante este trimestre.

Las condiciones del préstano siguen sin estar claras. Reuters informó que no era seguro si los prestamistas habían aceptado el acuerdo. Musk tampoco nombró ningún banco ni reveló tasas de interés ni fechas de reembolso. La confirmación formal de los prestamistas —junto con los participantes identificados, las tasas y los vencimientos— aclararía la estructura final del paquete.

La captación de fondos planeada ya se había reportado antes de su cierre. Yahoo Finance dijo el 6 de octubre que el acuerdo de 40.000 millones de dólares incluiría unos 10.000 millones en préstamos bancarios y 30.000 millones en deuda de grado de inversión, con Apollo Global Management a la cabeza del financiamiento. Bloomberg reportó posteriormente que el endeudamiento se realizaría a través de una entidad separada, manteniéndolo fuera del balance de SpaceX y ayudando a proteger la calificación crediticia de la empresa.

Pretty much. As of the past few weeks, debt markets have almost entirely shut off access to money for any company that doesn't have substantial revenue independent of AI data centers. SpaceX closed $40B of debt for GPUs, but we're investment grade and have Starlink & launch revenue. That means the 200+ neoclouds are going to see guppy-level death and consolidation. Some will make it through, but not many.

— Elon Musk (@elonmusk) October 25, 2026

La calificación de grado de inversión y los ingresos de Starlink fueron determinantes

Musk dijo que la calificación de grado de inversión de SpaceX y sus ingresos provenientes de Starlink y de los lanzamientos fueron fundamentales para conseguir la financiación. Una calificación de grado de inversión señala a los compradores de bonos un riesgo de impago comparativamente bajo, una distinción que generalmente mantiene abiertas grandes reservas de capital institucional para el prestatario. Los ingresos de SpaceX en el tercer trimestre crecieron un 161% interanual hasta 14.580 millones de dólares, según Reuters. Quartz informó que la unidad de IA de la empresa generó 7.560 millones de dólares en los tres meses hasta el de septiembre, frente a los 813 millones de un año antes. El negocio de conectividad de Starlink, por su parte, registró 2.370 millones de dólares en ingresos operativos en el trimestre, según Yahoo Finance.

No es la primera gran emisión de deuda de SpaceX. En junio, la empresa captó 25.000 millones de dólares en su primera venta de bonos, atrayendo casi 90.000 millones en órdenes. Los ingresos de esa emisión se utilizaron para pagar un préstamo puente.

Más de 200 neoclouds enfrentan una «muerte y consolidación»

La segunda parte del mensaje de Musk incluía una advertencia para el resto de la industria. Señaló que los mercados de deuda han «cortado casi por completo el acceso al dinero» en las últimas semanas, especialmente para cualquier empresa sin ingresos sustanciales independientes de los centros de datos de IA.

Destacó a los neoclouds —empresas que alquilan capacidad de cómputo construida para clientes de IA—, afirmando que existen más de 200 de estas compañías, pero que solo unas pocas probablemente sobrevivirán a medida que la industria se consolide. En dicho modelo, los ingresos por alquiler del hardware deben cubrir la deuda contraída para comprarlo.

«That means the 200+ neoclouds are going to see guppy-level death and consolidation», escribió Musk. «Some will make it through, but not many».

Según Musk, adquirir directamente a las empresas en dificultades tampoco era una opción viable, una idea que descartó como «pointless» (sin sentido). CoreWeave y Nebius son ejemplos de neoclouds que alquilan GPU de Nvidia y dependen de la deuda para financiar su expansión. Por su parte, los inversores han apostado fuertemente en contra de las acciones de centros de datos y neoclouds de EE. UU., ante la preocupación de que las empresas estén endeudándose en exceso para financiar un crecimiento que podrían no sostener.

Lo que muestra el balance de SpaceX

Las cifras ayudan a explicar el apetito por el efectivo detrás del acuerdo. SpaceX cerró septiembre con 51.300 millones de dólares en efectivo y 38.600 millones en valores negociables, frente a una deuda total de 38.800 millones, según Yahoo Finance. Si se aseguran los 40.000 millones completos, la deuda total se duplicaría aproximadamente hasta unos 79.000 millones de dólares.

SpaceX también gasta mucho más de lo que genera con sus operaciones. En el tercer trimestre, generó 9.600 millones de dólares en efectivo, pero gastó 19.600 millones en inversiones. En los primeros nueve meses del año, el gasto alcanzó 48.100 millones, mientras que el efectivo proveniente de operaciones sumó apenas 13.100 millones.

El director financiero Bret Johnsen espera que la empresa gaste otros 35.000 a 40.000 millones de dólares solo en el cuarto trimestre. A ese ritmo, el nuevo préstamo cubriría aproximadamente una cuarta parte de su gasto.

La semana pasada, Musk también dijo que una fusión entre Tesla y SpaceX sería «a good idea» (una buena idea). Añadió que ambas empresas habían formado comités independientes para evaluar el acuerdo, al tiempo que subrayó que no se había tomado ninguna decisión en ese momento.