En un nuevo análisis en video, Gary Thomson, de FXOpen, examina la serie de reuniones de los principales bancos centrales programadas para septiembre y se pregunta si trayectorias de política monetaria divergentes podrían moldear los movimientos de los principales pares de divisas. Dado que los diferenciales de tasas de interés se encuentran entre los factores más observados que impulsan los tipos de cambio, una racha de decisiones de política comprimida en poco más de una semana concentra la atención en cómo podrían evolucionar esos diferenciales.

BCE — 10 de septiembre

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, que define la política monetaria de la zona del euro, se reúne el 10 de septiembre. Los mercados asignan una alta probabilidad a un aumento de 25 puntos base, y la atención se centrará en si el BCE señala que un mayor endurecimiento sigue siendo posible, una orientación que habitualmente llega a través del comunicado de política y de la conferencia de prensa del Presidente posterior a la decisión.

Fed — 16 de septiembre

La Reserva Federal de EE. UU. sigue con su decisión el 16 de septiembre. Aunque los mercados se inclinan por una pausa, una renovada presión inflacionaria podría volver a poner un aumento en el foco. Septiembre es también una de las cuatro reuniones al año del FOMC acompañadas del Resumen de Proyecciones Económicas, que incluye el «diagrama de puntos» de las expectativas de tasas de los funcionarios y ofrece orientación más allá de la decisión en sí.

BoE — 17 de septiembre

Los responsables de fijar las tasas del Banco de Inglaterra anuncian su decisión el 17 de septiembre. La inflación del Reino Unido se mantiene elevada, pero la desaceleración del crecimiento salarial y un mercado laboral más débil podrían mantener sin cambios la Bank Rate. El desglose de la votación del Comité de Política Monetaria, integrado por nueve miembros, se publica junto con la decisión y se analiza de cerca como un indicador del equilibrio de opiniones.

BoJ — 18 de septiembre

La Junta de Política del Banco de Japón cierra la secuencia el 18 de septiembre. Los mercados consideran cada vez más un aumento de 25 puntos base, y una pregunta central es si una política japonesa más restrictiva podría brindar un apoyo duradero al yen. Las tasas japonesas se mantienen muy por debajo de las de la Fed, el BCE y el BoE, y el yen se ha utilizado durante mucho tiempo como moneda de financiamiento de bajo rendimiento en operaciones de carry trade, un trasfondo de posicionamiento que los mercados sopesan cuando el BoJ ajusta su política.

Divergencia cambiaria en el foco

Divergencia, en este contexto, significa que los bancos centrales se muevan en direcciones distintas o a velocidades diferentes, desplazando los diferenciales de tasas que sustentan las valoraciones de las divisas. Pares de divisas como EUR/USD, GBP/USD, EUR/GBP, USD/JPY y EUR/JPY podrían reaccionar a medida que los mercados reevalúan las trayectorias esperadas de las tasas de interés.

Con cuatro decisiones importantes de bancos centrales en apenas ocho días, Thomson señala que podrían ser los cambios en las expectativas —y no solo las decisiones en sí— los que impulsen los movimientos del mercado de divisas. Tras las reuniones, las próximas rondas de datos de inflación y del mercado laboral suelen alimentar las expectativas para las decisiones posteriores.

Vea el video completo aquí. Fuente: FXOpen Blog.

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