El regulador del mercado de valores de la India, la Securities and Exchange Board of India (SEBI), ha emitido una orden provisional contra Dhenu Buildcon, citando indicios prima facie de un presunto circuito de fondos (round-tripping), según informó CNBC-TV18 el 19 de agosto de 2026.

Según los hallazgos provisionales, ₹25 crore circularon repetidamente a través de transacciones, creando la apariencia de ₹1.000 crore en préstamos sin garantía.

Qué dice la orden provisional

La SEBI ha alegado que el mismo fondo de ₹25 crore se hizo rotar de manera circular de modo que, en la práctica, regresara a su punto de origen. Cada rotación incrementaba el volumen aparente de préstamos sin garantía, lo que, según la orden, produjo la apariencia de ₹1.000 crore en dichos préstamos.

Las preocupaciones fueron señaladas en la etapa provisional, lo que significa que representan una evaluación preliminar del regulador y no una resolución final sobre fraude.

Para una empresa cuyas acciones cotizan en una bolsa, la credibilidad de estas cifras es significativa: los préstamos reportados influyen en cómo los inversores y analistas evalúan el apalancamiento y la salud financiera, por lo que las dudas sobre si los registros de préstamos reflejan transacciones genuinas inciden directamente en la fiabilidad de las divulgaciones públicas.

Antecedentes

El round-tripping (circuito de fondos), como práctica financiera general, consiste en canalizar fondos a través de una serie de entidades o cuentas de modo que el dinero finalmente regrese a su origen. Esta técnica puede crear la apariencia de una actividad financiera sustancial —como préstamos, ingresos o entradas de capital— sin transacciones subyacentes genuinas.

Los préstamos sin garantía son anticipos otorgados sin colateral, lo que significa que su valor registrado depende enteramente de las divulgaciones y la solvencia de las contrapartes involucradas. Flujos circulares de fondos de este tipo han surgido en casos anteriores de aplicación regulatoria en la India, donde se alegó que transacciones en capas entre entidades vinculadas inflaron registros de préstamos o ingresos en los libros de las empresas.

La SEBI, establecida en virtud de la Ley SEBI de 1992, es el regulador estatutario de los mercados de valores de la India, con el mandato de proteger a los inversores y garantizar una conducta ordenada del mercado. Conforme a sus disposiciones habilitantes, incluidas las secciones 11 y 11B de la Ley SEBI, el regulador puede emitir instrucciones provisionales cuando las considere necesarias en interés de los inversores o del mercado de valores, en espera de la conclusión de investigaciones u otros procedimientos. Los hallazgos registrados en dichas órdenes provisionales siguen sujetos a un proceso posterior, y normalmente se ofrece a las partes afectadas la oportunidad de responder antes de que se extraigan conclusiones finales.

En consecuencia, los desarrollos ahora abiertos para la empresa son de carácter procedimental: una respuesta a los hallazgos provisionales y la eventual orden final de la SEBI, que determinará si las preocupaciones prima facie se mantienen, se modifican o se dejan sin efecto una vez que las partes hayan sido escuchadas.

Dhenu Buildcon (Dhenu Buildcon Infra Ltd) se sigue como una acción que cotiza en bolsa en las páginas de mercados de CNBC-TV18.

Fuente: CNBC-TV18 Markets