El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, sostiene que la próxima gran revolución en las finanzas no es una nueva meme coin. Según Tenev, se trata del lado menos glamoroso del mercado —acciones, bonos y valores— operando sobre rieles blockchain en lugar de la anticuada infraestructura en la que Wall Street ha confiado durante décadas.

Tenev defiende la tesis del «superciclo de tokenización» desde la teleconferencia de resultados del primer trimestre de 2026 de la compañía, el 29 de abril, y reafirmó ese mensaje en una publicación del 18 de agosto en X. El argumento es sencillo: la verdadera revolución no son los volátiles precios de las criptomonedas, sino la tecnología subyacente que devora las finanzas tradicionales desde adentro.

De la caída del mercado cripto a la apuesta por la infraestructura blockchain

El momento del impulso de Tenev hacia la tokenización no es casualidad. Los ingresos de Robinhood por trading de criptomonedas venían a la baja: el segmento cayó un 30 % intertrimestral en el primer trimestre de 2026 y contribuyó a unos resultados por debajo de las expectativas que llamaron la atención de los inversionistas. Como contexto, el trading de criptomonedas llegó a representar más de un tercio de los ingresos totales de la compañía; hacia fines de 2024, esa cifra había caído a aproximadamente un 12,5 %.

La respuesta de Robinhood llegó el 1 de julio de 2026, cuando la compañía lanzó Robinhood Chain, una blockchain Layer-2 dedicada, construida específicamente para la tokenización de activos del mundo real. Como Layer-2, procesa las transacciones en su propia red y las liquida en una cadena base subyacente y, al ser compatible con EVM, puede ejecutar contratos inteligentes de estilo Ethereum con las herramientas de desarrollo que ya existen en todo el ecosistema de Ethereum. La plataforma ya ha procesado más de 100 millones de transacciones, una cifra que, según la empresa, la convierte en la cadena compatible con EVM más rápida según esa métrica.

La cadena admite versiones tokenizadas de más de 190 acciones estadounidenses, cada una con una exposición económica 1:1 a la acción subyacente y negociable las 24 horas del día, en lugar de únicamente durante el horario de mercado. Estos tokens de acciones ya están disponibles en más de 120 países.

Por qué la tokenización, y por qué ahora

La propuesta de valor central es engañosamente simple. Los mercados bursátiles tradicionales operan con horarios fijos, cierran los fines de semana y dependen de sistemas de liquidación que pueden tardar días en finalizar las operaciones. Las acciones estadounidenses sí pasaron a la liquidación T+1 en mayo de 2024, pero el pago final todavía pasa por corredores, cámaras de compensación y custodios, y buena parte del resto del mundo liquida en ciclos T+2. En cambio, las acciones tokenizadas en una blockchain pueden negociarse de forma continua, liquidarse casi de inmediato y llegar a inversionistas que, de otro modo, no tendrían acceso a los mercados estadounidenses por los canales convencionales.

Para un inversionista minorista en, digamos, Indonesia o Nigeria, comprar exposición fraccionada a Apple o Tesla mediante una acción tokenizada en Robinhood Chain podría ser mucho más fácil que sortear la infraestructura de intermediación tradicional necesaria para acceder a las acciones estadounidenses.

Una apuesta centrada en el inversionista minorista en una carrera institucional

Robinhood no opera en el vacío. Grandes instituciones financieras, desde BlackRock hasta JPMorgan, han explorado la tokenización de diversas clases de activos. BlackRock lanzó BUIDL, un fondo tokenizado de bonos del Tesoro, en marzo de 2024, y JPMorgan lleva años procesando pagos interbancarios y colateral tokenizado en su propia plataforma Onyx —renombrada Kinexys desde entonces—. Sin embargo, la mayoría de esos esfuerzos se han dirigido a clientes institucionales y a activos de alto valor, como bonos del Tesoro o participaciones de capital privado.

El enfoque de Robinhood es diferente: prioriza al inversionista minorista, se centra en las acciones y se construye sobre su propia blockchain en lugar de la infraestructura de terceros. Al controlar la cadena misma, la compañía puede optimizar la plataforma para el caso de uso específico de la tokenización de acciones, en lugar de intentar encajar productos financieros en una blockchain de propósito general.

El riesgo, por supuesto, es regulatorio. Los valores tokenizados existen en una zona gris en muchas jurisdicciones, y ofrecer exposición a acciones estadounidenses en más de 120 países implica navegar un mosaico de leyes locales de valores. El régimen MiCA de la Unión Europea, vigente desde fines de 2024, es uno de los pocos marcos armonizados y otorga a los operadores con licencia un pasaporte válido en los Estados miembros; la mayoría de los demás mercados todavía decide caso por caso. Robinhood ya ha enfrentado escrutinio regulatorio en su mercado de origen: su división de criptomonedas pagó una multa de 30 millones de dólares a los reguladores del estado de Nueva York en 2022, aunque la SEC cerró una investigación sobre Robinhood Crypto a comienzos de 2025 sin presentar cargos. Ampliar esa superficie a nivel global añade una complejidad que podría frenar el superciclo que Tenev imagina. Por ahora, el marcador al que Robinhood apunta es el número de transacciones; las preguntas abiertas son si esa actividad se convierte en trading sostenido en los más de 120 mercados que atiende y cómo responden los reguladores en cada uno de ellos.