El economista Eswar Prasad ha expresado su preocupación por lo que describe como el "intento desesperado" de la administración Trump de eludir las advertencias de los mercados financieros, tras los informes de que el Tesoro de Estados Unidos está considerando comprar miles de millones de dólares en yenes japoneses e intervenir en la política cambiaria.

En una columna de opinión del jueves publicada en The New York Times, Prasad explicó la justificación detrás del interés del presidente Donald Trump y el Tesoro de Estados Unidos en la intervención del yen japonés, vinculándola a un patrón más amplio de la política cambiaria estadounidense. Prasad, profesor de política comercial y economía en la Universidad de Cornell y fellow sénior en la Brookings Institution, es una voz destacada en temas de moneda global y sistemas financieros.

"Están unidos por un gran problema: niveles insosteniblemente altos de deuda gubernamental", escribió Prasad. "La intervención en el mercado cambiario es un intento desesperado de Tokio y Washington por evadir las advertencias contundentes de los mercados financieros".

Prasad señaló que la intervención de Estados Unidos en la política monetaria de otro país es poco común y generalmente ocurre solo durante crisis. Las intervenciones directas de Estados Unidos en los mercados cambiarios han sido raras en las últimas décadas, con la acción coordinada del G7 tras el desastre de Fukushima en 2011 entre los pocos ejemplos modernos. La administración Trump, sin embargo, ha estado apuntalando las monedas de países aliados para promover su agenda y recompensar a sus socios.

"Parece riesgoso y costoso comprar la moneda de otro país u ofrecer incluso intercambiar temporalmente dólares por esa moneda, especialmente una cuyo valor está cayendo", escribió Prasad. "La administración tiene en mente los intereses económicos de Estados Unidos, pero también está decidida a propagar sus políticas y recompensar a sus aliados".

Prasad citó la decisión de la administración Trump de apoyar al peso argentino en octubre, así como las discusiones sobre una intervención similar en los Emiratos Árabes Unidos. "Ninguno de esos países había alcanzado el nivel de emergencia que generalmente se requiere", escribió. "Ninguna de estas acciones nació de la benevolencia".

Respecto al yen, Prasad explicó que el Tesoro de Trump está interesado en comprar la moneda para detener su caída. Un yen débil aumenta los costos de importación e incrementa las cargas de servicio de deuda para Japón, mientras que también debilita el efecto de los aranceles de Trump: cuando la moneda de un socio comercial se deprecia, sus exportaciones se vuelven más baratas, compensando parcialmente el costo adicional de los aranceles.

Sin embargo, Prasad advirtió que Estados Unidos no puede escapar de su propia carga de deuda. "Sin señales de ninguna disciplina en materia fiscal, probablemente resultará en que Washington cave un hoyo de deuda aún más profundo", escribió.