Por Katherine K. Chan, Reportera

La inflación general en Filipinas se aceleró a su ritmo más rápido en casi cuatro años en octubre, medida por el índice de precios al consumidor, ya que los elevados costos de la energía se trasladaron al transporte, los servicios públicos y los restaurantes, informó el jueves la Autoridad de Estadísticas de Filipinas (PSA).

La tasa general, medida por el índice de precios al consumidor, se aceleró a 7.8% en octubre, desde 7.2% en septiembre y 1.7% un año antes. La cifra de octubre fue la más alta desde el 8.6% registrado en febrero de 2023 y marcó el pico del año hasta ahora, superando el 7.2% registrado tanto en abril como en septiembre.

El dato superó la estimación mediana de 7.6% de 22 analistas en una encuesta de BusinessWorld, pero se ubicó dentro del rango de pronóstico del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) de 7.1% a 8.1%. También se mantuvo por encima de la meta del 3% del BSP —el punto medio de la banda de tolerancia de 2% a 4% del banco central— por octavo mes consecutivo, llevando el promedio acumulado del año a 5.6%.

La Estadística Nacional Claire Dennis S. Mapa dijo que la inflación de octubre se intensificó debido a los aumentos de precios más rápidos en transporte; vivienda y servicios públicos; y restaurantes y servicios de alojamiento.

Los costos de transporte lideran el aumento

La inflación de transporte subió a un máximo de seis meses de 20.1% en octubre, desde 14.6% en septiembre. Dentro de la categoría, la inflación de la gasolina se aceleró a 51.1% desde 40.9%, mientras que la del diésel subió a 62.4% desde 61.3%.

Los ajustes en los precios del petróleo fueron mixtos durante el mes. Los precios de la gasolina cayeron hasta P1.11 por litro y los del diésel P0.52 por litro, mientras que el queroseno subió hasta P4.57 por litro. A fines de octubre, los precios por litro en Metro Manila y zonas aledañas oscilaban entre P75.10 y P101.10 para la gasolina, entre P88 y P102.50 para el diésel, y entre P116 y P145.34 para el queroseno.

El señor Mapa también señaló que el alza de tarifas del transporte público impuesta a finales de septiembre elevó la inflación de otros transportes de pasajeros por carretera a un máximo de más de tres años de 11.6% en octubre, desde 5.4% en septiembre.

"Nuestra tasa de inflación de octubre realmente fue afectada por el alza de tarifas de transporte", dijo en una rueda de prensa. "No tuvo impacto (en septiembre) porque se implementó solo alrededor de los últimos dos días de septiembre, pero sí tuvo un impacto este octubre… Esto continuará en noviembre y diciembre debido al efecto base".

El efecto base se refiere a cómo las comparaciones de precios interanuales están moldeadas por las condiciones del período del año anterior.

Mientras tanto, la inflación de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles llegó a 9.3% en octubre, más rápida que el 8.4% del mes anterior.

Precios de los alimentos

Comer fuera también se encareció el mes pasado, con la inflación de restaurantes y servicios de alojamiento subiendo a 7.7% desde 7% en septiembre. El señor Mapa señaló que esto se debió en gran medida a efectos de segunda ronda de los costos elevados de energía, alimentos y materias primas, así como al reciente aumento del salario mínimo en la Región de la Capital Nacional (NCR).

El 26 de septiembre, el salario mínimo en la NCR se incrementó en P60, llevando el salario diario de los trabajadores no agrícolas a P755 y el de los trabajadores agrícolas y empleados de establecimientos minoristas, de servicios y de pequeña manufactura a P718.

La inflación de alimentos, por su parte, se desaceleró en octubre, compensando parcialmente los aumentos en otros grupos de productos. La inflación del índice de alimentos y bebidas no alcohólicas, de gran ponderación, se moderó a 6.1% desde 6.7% en septiembre.

El Departamento de Economía, Planificación y Desarrollo dijo en un comunicado que la mejora en la oferta de alimentos ayudó a moderar las presiones de precios en octubre, y añadió que las condiciones climáticas favorables ayudaron a enfriar la inflación de alimentos durante el mes.

Aun así, el señor Mapa señaló que el fuerte El Niño ya ha afectado la producción local de palay (arroz sin moler), con la inflación del arroz subiendo a 20.7% en octubre desde 20.3% en septiembre. El Niño es un patrón climático recurrente típicamente asociado con condiciones más secas y menor precipitación en Filipinas, lo que puede afectar los rendimientos de los cultivos.

Según datos de la PSA, el costo promedio del arroz regular molido local saltó 24.17% interanual a P49.87 por kilo en octubre, desde P40.16 por kilo, mientras que el arroz bien molido subió 18.71% anual a P56.19 por kilo, desde P47.34 por kilo.

"En cuanto al impacto de El Niño, esto ahora se trasladará a los precios de los alimentos. Por eso vemos que los precios de los alimentos — aunque se desaceleraron en conjunto… algunos artículos aumentaron, en particular el arroz", dijo el señor Mapa.

"Nuestra producción de palay disminuyó en el tercer trimestre de 2026, y una de las principales razones es, por supuesto, el clima, específicamente El Niño", añadió.

Impacto del peso más débil

Filipinas también registró una mayor inflación de origen importado el mes pasado, ya que la debilidad del peso frente al dólar elevó el costo de los bienes importados, señaló la PSA.

Según el señor Mapa, el traspaso del tipo de cambio fue más evidente en los artículos de energía —en particular diésel, gasolina y gas licuado de petróleo (LPG)—, así como en los alimentos, especialmente el arroz y los productos de cereales.

"Por supuesto, nuestro tipo de cambio y los precios de los productos energéticos en el mercado global tienen un impacto (en la inflación). Pero estas son las fuentes — gasolina, diésel y LPG. Así que vemos que aquí es donde entra el impacto del debilitamiento del peso", dijo en una mezcla de inglés y filipino.

"La única pregunta ahora es si el efecto es automático o si hay un rezago. Pero en este momento, estamos viendo que hay aumentos en los precios de los artículos energéticos en nuestra canasta de precios al consumidor", añadió.

Desde el nivel de P58 a P59 por dólar anterior a la guerra, la moneda local superó la barrera de P64 en octubre tras romper múltiples mínimos históricos. Cayó a un mínimo histórico de P64.17 frente al dólar el 27 de octubre, marcando el séptimo día bursátil consecutivo en que cerró en un mínimo récord. El peso promedió P63.0996 por dólar en octubre, 8.24% o P4.8012 más débil que su promedio de P58.2984 de un año antes, según datos del BSP.

Filipinas compra bienes importados en dólares estadounidenses, lo que significa que la depreciación del peso encarece en términos de moneda local la financiación de las importaciones del país. Filipinas es un importador neto de petróleo y depende fuertemente del crudo de Medio Oriente, que representa al menos el 90% de sus importaciones totales de petróleo. También importa entre el 30% y el 35% de su consumo de arroz, con Vietnam como su principal proveedor.

Mientras tanto, la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de alimentos y energía, subió a 5.4% en octubre desde el 4.8% revisado de septiembre y 2.5% un año antes. Este fue el dato subyacente más rápido desde el 5.9% registrado en septiembre de 2023.

La inflación en la NCR se aceleró a 5.9% desde el 5.3% revisado de septiembre y 2.9% de un año antes. Fuera de la región capitalina, la inflación se aceleró a 8.2% desde 7.6% del mes anterior y 1.3% en octubre de 2025.

La inflación para el 30% más pobre de los hogares se disparó a un máximo de casi cuatro años de 9.5% en octubre, desde 9% en septiembre y -0.4% el año pasado, llevando su inflación promedio a 6.8% hasta octubre. La PSA publica esta serie por separado porque las canastas de consumo de los hogares de menores ingresos tienen una mayor ponderación de productos básicos como alimentos y combustibles.

¿Otra subida de tasas en diciembre?

El señor Mapa señaló que los aún elevados precios globales del petróleo y el fuerte El Niño siguen representando amenazas para la inflación en los próximos meses.

"Nuestros desafíos persistirán en los próximos meses, particularmente para los productos energéticos, los precios de los alimentos y, por supuesto, otros transportes de pasajeros por carretera, así como otros insumos", dijo.

El BSP dijo que el dato de inflación de octubre es consistente con su proyección de que la inflación probablemente se mantenga elevada en los próximos meses.

"El BSP permanecerá vigilante y guiado por los datos entrantes. Continuará evaluando el impacto de los últimos acontecimientos en Medio Oriente y las condiciones actuales de El Niño en las perspectivas de inflación y crecimiento", indicó.

Según los economistas, estas presiones podrían llevar al BSP a extender su ciclo de endurecimiento hasta el cierre del año, especialmente con la inflación subyacente en aumento.

En una nota, Alyssa Nuñez, economista principal de la Oficina de Investigación de Patrimonios de BDO Unibank, dijo que la mayor inflación subyacente significa que "los precios están subiendo en más partes de la canasta". Esto, junto con la posibilidad de que la inflación se acelere aún más en los últimos dos meses del año, hace probable una subida de un cuarto de punto por parte del BSP en diciembre, añadió.

El mes pasado, el banco central subió su tasa de política clave por cuarta reunión consecutiva en un sorpresivo aumento de 50 puntos base (bps), hasta un máximo de casi dos años de 5.5%, llevando sus subidas acumuladas desde abril a 125 bps. La tasa de política sirve como referencia para las tasas de préstamo y depósito de los bancos, por lo que cada ajuste se traslada al costo del crédito para hogares y empresas.

El economista jefe de Metropolitan Bank and Trust Co., Nicholas Antonio T. Mapa, también prevé que el BSP entregue una quinta subida consecutiva a medida que empeoran las presiones de precios.

"Los artículos de energía y alimentos siguen siendo los culpables, pero la aceleración de la inflación subyacente sugiere que las presiones de precios se están ampliando", dijo en X. "Suena como que el Bangko Sentral ng Pilipinas probablemente (sea) obligado a subir de nuevo en diciembre".

Chinabank Research señaló igualmente que otro aumento de 25 bps sigue sobre la mesa del BSP, ya que la inflación general podría superar el 8% en noviembre, mientras que la subyacente probablemente se mantenga por encima del 5% hasta el primer trimestre de 2027.

"Esto mantiene abierta la puerta a otra subida de tasas del BSP de 25 bps en diciembre para ayudar a contener el mayor traspaso de las presiones de precios del lado de la oferta", añadió. "Sin embargo, mucho dependerá de los datos del PIB (producto interno bruto) del tercer trimestre, ya que un mayor endurecimiento monetario podría pesar aún más sobre la economía ya en desaceleración".

Por otro lado, Deepali Bhargava, jefa regional de investigación para Asia-Pacífico de ING Bank N.V., dijo que el BSP probablemente recurrirá a un endurecimiento menos agresivo en diciembre si el peso sigue fortaleciéndose y el crecimiento del tercer trimestre sigue siendo débil.

"Si los precios del petróleo siguen moderándose y el crecimiento del PIB del tercer trimestre es débil, creemos que el argumento para otra subida jumbo es limitado", dijo la señorita Bhargava en un informe.

"Dicho esto, una subida de tasas de 25 bps en diciembre sigue siendo nuestro escenario base, ya que es probable que el BSP mantenga un sesgo de endurecimiento cauteloso y se anticipe a posibles riesgos de inflación y a una subyacente persistente", añadió.

La PSA publicará el informe del PIB del tercer trimestre el 9 de noviembre, mientras que la Junta Monetaria celebrará su última revisión de política del año el 17 de diciembre.

Este artículo fue publicado originalmente por BusinessWorld Online. Fuente: BusinessWorld Online