Por Katherine K. Chan, reportera

La posición de la balanza de pagos de Filipinas volvió a un déficit en julio por primera vez en tres meses, según datos publicados por el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

Los datos del banco central, divulgados el miércoles por la noche, mostraron que la posición de la balanza de pagos del país se situó en un déficit de US$1.470 millones en julio, una reversión respecto del superávit de US$3.403 millones registrado en junio. En términos interanuales, la brecha de la balanza de pagos se amplió desde US$167 millones.

Fue la primera vez desde abril que la posición mensual de la balanza de pagos registró un déficit.

“La balanza de pagos global, que refleja las transacciones del país con el resto del mundo, registró un déficit de US$1.500 millones en julio de 2026”, dijo el BSP en un comunicado.

La balanza de pagos se refiere a las transacciones económicas de un país con otras naciones. Un déficit significa que el país gastó más de lo que recibió, mientras que un superávit indica que ingresaron más fondos al país. Según la contabilidad del banco central, la posición global de la balanza de pagos se refleja finalmente en los movimientos de las reservas internacionales del país, por lo que los faltantes persistentes se trasladan con el tiempo al nivel de los colchones de dólares de Filipinas.

“El déficit de la balanza de pagos de julio reflejó la persistente brecha comercial del país, las salidas de inversión de cartera y los pagos relacionados con la deuda externa, en particular después de que junio se benefició de considerables entradas por préstamos externos”, señaló Ruben Carlo O. Asuncion, economista jefe de Union Bank of the Philippines (UnionBank), en un mensaje de Viber.

Jonathan L. Ravelas, asesor principal de Reyes Tacandong & Co., afirmó que la reversión mensual se debió a mayores salidas de divisas, incluidos los pagos de deuda externa y una mayor demanda de dólares para importaciones.

“Aunque el deterioro interanual parece significativo, las cifras mensuales de la balanza de pagos suelen estar influenciadas por el momento en que se realizan las grandes transacciones y no deben analizarse de forma aislada”, agregó por Viber.

En los siete meses hasta julio, el déficit del país se ubicó en US$5.347 millones, menor que la brecha de US$5.756 millones del mismo período del año anterior.

“La posición acumulada de la balanza de pagos reflejó el continuo déficit comercial de bienes y las salidas netas de inversiones extranjeras de cartera”, dijo el BSP.

“Estas fueron compensadas parcialmente por las sostenidas entradas netas de remesas personales de los filipinos en el exterior (OF), los préstamos externos del Gobierno Nacional (NG), el comercio de servicios y la inversión extranjera directa”, agregó.

La balanza comercial de bienes de Filipinas, es decir, la diferencia entre los valores de las exportaciones y las importaciones, se amplió a una brecha de US$30.810 millones a fines de junio, desde US$24.480 millones un año antes.

Asuncion, de UnionBank, dijo que el menor déficit acumulado del año muestra que la posición externa de Filipinas sigue siendo manejable.

“De ahora en adelante, la evolución de los mercados financieros globales, los flujos comerciales, las remesas, los ingresos por turismo y las inversiones extranjeras serán los determinantes clave de las perspectivas de la balanza de pagos”, agregó.

Ravelas señaló que el país necesita mantener un equilibrio saludable entre los ingresos de divisas y las necesidades de importación para proteger su posición externa de los persistentes riesgos globales.

“Filipinas sigue beneficiándose de sólidas entradas estructurales de dólares, pero mantener un equilibrio saludable entre los ingresos de divisas y los requerimientos de importación será crucial para conservar la estabilidad de la posición externa en medio de las continuas incertidumbres económicas y geopolíticas globales”, afirmó.

El banco central ha señalado que los desequilibrios comerciales y unas condiciones financieras más estrictas seguirán presionando la posición externa del país hasta el próximo año.

Proyecta que el déficit de la balanza de pagos se amplíe a US$10.700 millones, o -2,1% del producto interno bruto (PIB), al cierre del año, desde US$5.700 millones, o -1,2% del PIB, en 2025.

RIB en mínimo de 18 meses

Mientras tanto, las reservas en dólares del banco central se situaron en US$103.317 millones a julio, una caída de casi 2% frente a los US$105.418 millones registrados un año antes, según datos revisados.

Se trató del nivel más bajo de reservas internacionales brutas (RIB) en 18 meses, o desde los US$103.271 millones anotados en enero de 2025.

También fue el quinto mes consecutivo en que el nivel de la RIB descendió en términos interanuales.

En comparación mensual, las reservas en dólares del BSP cayeron 1,36% desde US$104.745 millones.

La menor reserva se debió en gran parte a las operaciones netas de divisas del banco central, según el BSP, ya que el peso débil durante el período requirió su intervención. Las reservas son el colchón del que echa mano el BSP para amortiguar las oscilaciones del tipo de cambio y cubrir las necesidades de divisas del país, razón por la cual el nivel de la RIB se sigue como un indicador de la estabilidad externa.

A fines de julio, la moneda local cotizaba a 61,432 pesos por dólar, alrededor de 7,2%, o 4,126 pesos, más débil que los 57,306 pesos del mismo período del año pasado, según datos del BSP.

El banco central también señaló que la RIB cayó después de que el Gobierno Nacional retiró fondos de sus cuentas en moneda extranjera en el BSP para pagar deudas externas, con retiros totales superiores a los depósitos.

Sin embargo, estos factores negativos fueron compensados parcialmente por “los ingresos de las inversiones del BSP en el exterior y los ajustes de valorización al alza en las tenencias de oro del banco central debido al aumento del precio del oro en el mercado internacional”.

Las reservas en dólares son los activos externos del banco central, mantenidos principalmente como inversiones en valores emitidos en el extranjero, divisas y oro monetario, entre otros.

Estos se complementan con derechos frente al Fondo Monetario Internacional (FMI) en forma de posición de reserva en el fondo y derechos especiales de giro (DEG).

La posición de reserva de Filipinas en el FMI se situó en US$725,2 millones a julio, lo que refleja una caída interanual de 0,52% desde US$729 millones.

Mientras tanto, las tenencias de oro del BSP subieron a un máximo de dos meses de US$17.490 millones, con un alza de 26,89% desde US$13.783 millones un año antes.

Sus DEG —el monto que Filipinas puede utilizar de la canasta de monedas de reserva del FMI— también aumentaron 1,22%, a US$3.937 millones desde US$3.890 millones.

En el período de siete meses, los valores del BSP cayeron 7,95%, a US$67.157 millones desde US$72.958 millones un año antes. Se trata de valores de deuda altamente líquidos y comercializables, excluidas las inversiones del Fondo de Bonos de Asia (ABF) y del Fondo de Inversión del Banco de Pagos Internacionales (BISIP).

La moneda extranjera y los depósitos del banco central se desplomaron cerca de 75%, a US$1.879 millones durante el período, desde US$7.516 millones el año pasado.

En cambio, los otros activos de reserva del BSP casi se duplicaron, con un alza de 85,4% a US$12.129 millones a julio, desde US$6.542 millones un año antes. Estos incluyen inversiones overnight, el fondo de acuerdos de recompra, saldos con corredores por cobrar o por pagar, intereses devengados por cobrar e inversiones bajo el ABF y el BISIP.

A fines de julio, el nivel de la RIB del país equivalía a 6,7 meses de importaciones de bienes y pagos de servicios e ingresos primarios, más del doble del estándar de tres meses.

También podría cubrir unas 3,7 veces la deuda externa de corto plazo del país según el vencimiento residual. La cobertura de tres meses de importaciones es un punto de referencia internacional de larga data sobre la suficiencia de reservas, mientras que la cobertura de deuda se ubica muy por encima de la proporción de uno a uno que sugiere la regla práctica de Guidotti-Greenspan.

El BSP prevé que las reservas internacionales se reduzcan a US$104.000 millones este año, desde los US$110.800 millones que mantuvo en 2025. El BSP publica mensualmente los datos de la balanza de pagos y de reservas, por lo que las cifras de agosto serán la siguiente lectura frente a las proyecciones de año completo del banco central para el déficit y la RIB.