Por Katherine K. Chan, reportera

Las reformas fiscales propuestas por el Gobierno Nacional, si se aprueban, podrían retrasar aún más la consolidación fiscal de Filipinas en un momento en que el déficit presupuestario se amplía y la relación deuda/producto interno bruto (PIB) se encuentra en un máximo histórico, según Moody's Ratings.

Young Kim, vicepresidente asistente de calificaciones de Moody's Ratings, dijo que la ganancia neta de las medidas contempladas en el proyecto de ley Promoting Growth, Revenue, and Equity towards Socio-economic Sustainability (ProGRESS) probablemente resulte marginal.

"El paquete ProGRESS propuesto por el Gobierno elevaría el umbral de exención del impuesto sobre la renta de las personas físicas y aliviaría la carga de las micro y pequeñas empresas, lo cual se compensaría con mayores impuestos especiales sobre las bebidas azucaradas, el tabaco y el alcohol, un nuevo impuesto a los plásticos y un impuesto mínimo del 15% a las grandes multinacionales", dijo el Sr. Kim a BusinessWorld en una respuesta por correo electrónico a unas preguntas.

"Si bien esto podría generar ingresos compensatorios adicionales, también introduce cierta incertidumbre, ya que la ganancia neta podría resultar menor y el paquete aún debe ser aprobado por el Congreso tal como fue propuesto", añadió.

El Departamento de Finanzas (DoF) propone el llamado proyecto de ley ProGRESS, un paquete integral de reforma fiscal que combina una serie de exenciones fiscales con gravámenes nuevos o actualizados sobre los productos de vicio e impuestos especiales, además de un impuesto a la riqueza, entre otras medidas.

Bajo el proyecto de ley propuesto, el DoF impulsa impuestos nuevos o más altos sobre las bebidas azucaradas, los cigarrillos electrónicos, los productos plásticos flexibles, los vehículos de lujo y las aeronaves privadas.

Se proyecta que este paquete, por sí solo, genere ingresos promedio de P129.68 mil millones al año entre 2027 y 2030. Fue diseñado para compensar las pérdidas anuales estimadas de P81.73 mil millones derivadas del llamado del presidente Ferdinand R. Marcos, Jr. a elevar el umbral de exención del impuesto sobre la renta a P350,000 desde P250,000 para los asalariados de ingresos bajos y medios, junto con la exención del impuesto mínimo sobre la renta de las sociedades para las micro y pequeñas empresas.

Aunque las medidas de alivio fiscal propuestas aún están pendientes en el Congreso, el Sr. Kim advirtió que podrían socavar aún más la ya frágil posición fiscal del país, especialmente porque el Gobierno ha intentado impulsar el crecimiento, aumentar los ingresos y reducir el déficit bajo el mismo marco de mediano plazo.

"Las medidas de alivio fiscal —si se aprueban sin medidas de ingresos compensatorias, aunque aún es demasiado pronto para evaluar el impacto fiscal total— erosionarían los ingresos y retrasarían aún más la consolidación fiscal del Gobierno", dijo.

A mediados de 2022, la administración de Marcos presentó el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2022-2028, que contemplaba un crecimiento económico de 6.5%-8%, una relación deuda/PIB de 51.1% y un déficit fiscal de 3% del PIB para finales de 2028.

Sin embargo, el Sr. Kim señaló que la senda de consolidación fiscal del Gobierno ha estado bajo presión en medio de un crecimiento económico débil y un saldo de deuda creciente.

"Un crecimiento más débil en el corto plazo suma presión a este panorama, ya que una actividad económica más blanda pesa sobre la elasticidad de los ingresos y, a su vez, sobre el ritmo de reducción del déficit", dijo.

El país registró su peor desempeño económico desde la pandemia en el segundo trimestre, con un crecimiento de 2.3% en medio de una fuerte caída de la inversión y un consumo de los hogares deprimido. Fue el ritmo más lento desde la contracción de 3.8% del primer trimestre de 2021, y el más lento fuera de la pandemia desde el crecimiento de 1.8% del cuarto trimestre de 2009.

"En este contexto, la relación deuda/PIB, que aumentó considerablemente durante la pandemia, aún no se ha revertido de manera significativa, mientras que la asequibilidad de la deuda se deteriora y los pagos de intereses como porcentaje de los ingresos aumentan a medida que la deuda más barata de la era pandémica se refinancia con los rendimientos más altos actuales", dijo el Sr. Kim.

"Por lo tanto, una erosión sostenida de los ingresos sin medidas compensatorias pesaría sobre la fortaleza fiscal", añadió.

En el segundo trimestre de 2026, la relación deuda/PIB del país subió a 66% desde 65.2% en el primer trimestre, el nivel más alto en más de dos décadas, o desde el 71.6% registrado a finales de 2004.

El aumento se produjo cuando el saldo de la deuda se elevó a un máximo histórico de P19.07 billones a finales de junio, tras incrementarse 2.8% desde los P18.55 billones de finales de mayo. En términos interanuales, la deuda creció 10.41%.

Según la Actualización de Mediano Plazo del Plan de Desarrollo de Filipinas 2023-2029 publicada en mayo, el Gobierno prevé que la relación deuda/PIB se ubique entre 60% y 63% este año. Para el próximo año podría bajar a entre 59% y 62%, antes de descender aún más a entre 58% y 61% hacia 2028.

Mientras tanto, se espera que la deuda del Gobierno llegue a P19.77 billones al cierre del año y suba a un récord de P21.48 billones a finales del próximo año, debido a mayores amortizaciones de capital y a un déficit presupuestario persistente, según el Presupuesto de Gastos y Fuentes de Financiamiento de 2027.

Para el Sr. Kim, los riesgos vinculados al proyecto de ley ProGRESS dependerán de si el Gobierno puede implementar medidas que compensen los ingresos sacrificados, así como de su capacidad para fortalecer la movilización de ingresos y la eficiencia del gasto. Esto será decisivo para el margen con que cuenten los responsables de políticas para apoyar el crecimiento manteniendo el déficit en tendencia a la baja.

"Dicho esto, las medidas de corto plazo para 2026 parecen en términos generales neutras en cuanto a ingresos, lo que refleja una repriorización del gasto y un enfoque mesurado de apoyo pese al débil crecimiento", dijo.

"En última instancia, el riesgo clave es la credibilidad de la senda de consolidación de mediano plazo, que dependerá de compensar las exenciones fiscales propuestas, de una mayor movilización de ingresos y eficiencia del gasto mediante reformas y digitalización, y del manejo de las crecientes presiones de gasto vinculadas a los riesgos climáticos físicos", añadió.

A mediados de agosto, se habían presentado alrededor de 40 proyectos de ley relacionados con el paquete ProGRESS en la Cámara de Representantes, de los cuales solo dos superaron el nivel de comisión, mientras que siete se presentaron en el Senado.