Las exportaciones de Japón aumentaron un 23,2% en julio respecto al mismo mes del año anterior, el mayor aumento anual desde octubre de 2022, impulsadas por el auge de las ventas de equipos semiconductores y un comercio notablemente mayor con China.

El resultado marcó el quinto mes consecutivo de aceleración del crecimiento de las exportaciones y superó con holgura el alza del 19,9% que habían previsto los economistas.

Los equipos de fabricación de chips fueron el principal motor de la cifra global. En valor, Japón exportó un 49,1% más de maquinaria semiconductora que un año antes, mientras las empresas de todo el mundo seguían invirtiendo fuertemente en hardware para inteligencia artificial. Japón ocupa una posición central en esa cadena de suministro: es sede de Tokyo Electron, uno de los mayores fabricantes mundiales de herramientas para la fabricación de chips, y de productores líderes de materiales clave para la industria, como las obleas de silicio, por lo que la inversión global en IA se refleja directamente en las cifras comerciales del país.

El comercio con China también se expandió de manera significativa. Los envíos japoneses a China crecieron un 25,8% interanual, mientras que las exportaciones a Estados Unidos aumentaron un 22%. China sigue siendo el mayor socio comercial de Japón.

La demanda de IA impulsa las exportaciones de chips mientras el yen débil encarece las importaciones

La brecha entre los valores y los volúmenes de exportación fue considerable. El volumen de exportaciones aumentó apenas un 5,2% en julio, lo que significa que los precios más altos y un yen más débil explicaron buena parte del alza en el valor de los envíos. Una moneda débil permite a los productores japoneses ofrecer precios más bajos a sus clientes extranjeros, pero la contrapartida es que Japón debe gastar más de su propia moneda para comprar bienes importados.

Los mercados reaccionaron a las cifras comerciales de julio durante la sesión. El Nikkei 225 subió un 0,64%, mientras que el yen retrocedió un 0,11% frente al dólar y cotizó en 158,35. La moneda japonesa se ha debilitado fuertemente en el último año: un dólar costaba alrededor de 145 yenes en la misma fecha del año pasado, últimamente ha cotizado cerca de los 160 yenes y se negoció en torno a los 159 yenes tras la publicación de los datos económicos del lunes. La amplia brecha entre las tasas de interés de Japón y Estados Unidos ha pesado de forma persistente sobre el yen, y las autoridades japonesas ya han intervenido antes en los mercados de divisas para frenar su caída, actuando en 2022 y de nuevo en 2024, cuando la moneda se desplomó a mínimos de varias décadas.

La factura de importaciones también aumentó con fuerza. Las importaciones crecieron un 27,8% en julio frente al año anterior, el mayor aumento anual desde noviembre de 2022 y por encima del alza del 26,5% que habían previsto los analistas.

El petróleo fue un factor determinante. La factura de importaciones de petróleo de Japón saltó un 87,8% por el encarecimiento del crudo durante la guerra con Irán, lo que obligó a empresas y hogares a absorber costos energéticos más altos. El segundo trimestre fue el primer período completo de tres meses que reflejó el impacto económico del conflicto, y la energía se mantuvo cara durante todo ese tiempo, sumando gastos a hogares y empresas en un momento en que el gasto interno ya estaba perdiendo fuerza.

Las exportaciones sostienen el crecimiento mientras el débil gasto interno limita el PIB del segundo trimestre

La economía de Japón se expandió a un ritmo anualizado del 1,1% en el segundo trimestre, por debajo de la estimación del 2% de los economistas. El trimestre anterior había registrado un crecimiento anualizado del 2,1%, que también quedó por debajo de las expectativas. En términos trimestrales, el crecimiento fue de apenas 0,3%, frente a un pronóstico del 0,5%.

Las exportaciones aportaron la mayor contribución al PIB, con 0,5 puntos porcentuales en el segundo trimestre, mientras que la demanda interna restó 0,2 puntos porcentuales. Hace un año, la economía de Japón creció un 0,7%, una mejora respecto del crecimiento anual del 0,5% registrado en el primer trimestre.

El Banco de Japón revisó sus proyecciones a comienzos de este mes, cuando publicó sus últimas previsiones sobre la actividad económica. El banco central ahora espera un crecimiento del 0,6% para el año fiscal 2026, que termina en marzo de 2027, frente a su estimación anterior del 0,5%. La mejora se produce mientras el banco continúa el retiro gradual de décadas de política monetaria ultraexpansiva que comenzó cuando puso fin a las tasas de interés negativas en marzo de 2024, lo que convierte la trayectoria de crecimiento en un termómetro clave del avance de esa normalización.

La primera ministra Sanae Takaichi ha expresado su intención de devolver la economía a una senda de crecimiento sólido. Sus índices de aprobación se mantienen actualmente por encima de los de algunos primeros ministros japoneses anteriores, aunque han venido disminuyendo gradualmente. Con la demanda externa realizando la mayor parte del trabajo y el gasto interno frenando la economía, los próximos datos de salarios, consumo y comercio mostrarán si la recuperación de Japón puede ampliarse más allá de sus exportadores.

Fuente: CNBC