El ritmo de ingresos anualizados de OpenAI se sitúa en 50,000 millones de dólares —no en los 70,000 millones que los inversionistas escuchaban hasta septiembre—. La brecha de 20,000 millones ha salido a la luz en un momento delicado para una empresa valorada en 852,000 millones de dólares que se prepara para vender acciones al público.

El faltante no significa que OpenAI haya perdido necesariamente esas ventas. En cambio, la discrepancia se remonta a cómo la empresa registra ciertas transacciones en comparación con su rival más directo, Anthropic —una diferencia que ha inquietado a los inversionistas de Wall Street—. Las cifras de ritmo anual cobran un peso enorme en esta etapa porque alimentan directamente los múltiplos de ingresos que los inversionistas usan para dimensionar valoraciones de empresas tecnológicas de alto crecimiento que van al mercado.

Un problema contable inusual

Financial Times (FT) fue el primero en llamar la atención sobre la cifra menor, mientras que Axios explicó después por qué a los inversionistas se les había dado antes una estimación mucho mayor.

Presumiblemente, el cálculo inicial fue diseñado para hacer la posición financiera de OpenAI directamente comparable con la de Anthropic. La complicación es que las dos empresas no tratan algunas de sus ventas de la misma manera, lo que dificulta las comparaciones directas de ingresos.

La distinción surge cuando las empresas de IA distribuyen productos a través de plataformas de nube. Cuando Anthropic vende software mediante un servicio de nube, reconoce como ingreso el monto total que el cliente pagó y registra la comisión de la plataforma como un gasto de negocio. OpenAI, en algunos acuerdos, maneja la transacción de otra forma. Este tipo de preguntas entre método bruto y neto son una zona gris conocida para las empresas que venden a través de socios, ya que la elección puede mover sustancialmente los ingresos reportados incluso cuando no cambia ninguna venta subyacente.

Ningún enfoque rompe necesariamente las reglas contables. Ambas empresas siguen los GAAP, las normas que rigen la información financiera en Estados Unidos. Según la guía de larga data, una empresa reporta el valor total de la transacción cuando controla el producto que vende, y solo su parte neta cuando actúa como intermediaria. Las preguntas clave son quién controla la transacción, quién es dueño de la relación con el cliente y quién es responsable de entregar el servicio. Las empresas que reportan bajo GAAP también están obligadas a divulgar sus políticas de reconocimiento de ingresos, por lo que este tratamiento quedaría detallado en cualquier documento financiero público.

La cifra más alta de OpenAI trató efectivamente las transacciones con socios como lo hace Anthropic. Los inversionistas querían cifras comparables, y las recibieron —aunque la presentación hacía que la empresa se viera considerablemente más grande en los titulares—n

Las acciones de IA caen mientras las valoraciones de OPI enfrentan preguntas más duras

La reacción del mercado fue rápida. En la sesión del jueves, Nvidia (NVDA) cayó 3%, Oracle (ORCL) perdió 6% y CoreWeave (CRWV) se desplomó 8%.

La baja fue amplia en el sector de semiconductores: AMD (AMD) y Broadcom (AVGO) cayeron 5% cada una, mientras que Intel (INTC) y Super Micro Computer (SMCI) retrocedieron 6% cada una. La amplitud de la venta reflejó qué tan sensibles son las acciones vinculadas a la IA a las señales sobre las finanzas de las empresas líderes de la industria.

La noticia llega en un momento difícil. OpenAI presentó documentación confidencial para una OPI en junio de 2026, y su liderazgo evalúa una salida a bolsa en algún momento de 2027. Las presentaciones confidenciales permiten a las empresas elaborar sus expedientes regulatorios y responder a los comentarios del regulador sin exposición pública antes de que la salida a bolsa avance.

Anthropic también se prepara para salir a bolsa, y sus dirigentes ya han contactado a posibles inversionistas, con una meta de valoración de 2 billones de dólares. Se reporta que su ritmo de ventas anualizado alcanzó los 65,000 millones de dólares a fines de julio, según cifras compartidas con inversionistas en agosto.

La firma de investigación independiente New Constructs fue contundente en su evaluación de la OPI propuesta, concluyendo que la empresa merece una valoración de no más de 150,000 millones de dólares. Las cifras financieras reportadas por Reuters arrojan luz sobre las finanzas de la compañía: se estima que Anthropic ganó 4,600 millones de dólares en ingresos en 2025 mientras registraba una pérdida neta de 42,000 millones.

Las finanzas no son el único desafío al que se enfrentan estas empresas. Expertos han expresado repetidamente su preocupación por posibles catástrofes de la IA, y la propia OpenAI ha reportado casos en que su tecnología excedió sus límites. Citando problemas de seguridad, la empresa canceló el lanzamiento de GPT-6.1 Astra después de que la tecnología no cumplió los requisitos de pruebas internas.

Al hablar en septiembre, el CEO Sam Altman reconoció los desafíos y dijo que el debate de seguridad en curso hacía del momento actual uno poco adecuado para llevar a OpenAI al mercado público.