OpenAI ha mantenido conversaciones tempranas con grandes inversores sobre una ronda de financiación que podría valorar al creador de ChatGPT en alrededor de 1,2 billones de dólares antes de una oferta pública inicial, según informó Reuters el 15 de septiembre, citando al Financial Times. La cifra propuesta colocaría a la compañía aproximadamente un 41% por encima de la valoración post-money de 852.000 millones de dólares establecida en su ronda de financiación más reciente en marzo.

Las conversaciones apuntan a una pregunta más amplia que enfrenta el sector: cuánto valor generan las empresas de IA de frontera antes de que los inversores públicos puedan acceder a ellas. A medida que aumentan los costos de cómputo y los mercados continúan consolidándose, la cuestión central es si la demanda a nivel empresarial y el auge histórico de la inversión en IA pueden mantener el ritmo con las valoraciones de un billón de dólares en los mercados privados.

Los inversores, y no OpenAI, iniciaron las conversaciones

Las negociaciones permanecen en una etapa inicial, y la valoración aún podría cambiar. Según Reuters, los inversores se acercaron a OpenAI en lugar de que la compañía iniciara el proceso por sí misma. OpenAI no respondió cuando se la contactó para hacer comentarios.

La noticia también sigue a una señal pública del liderazgo de la compañía. El 12 de septiembre, el CEO Sam Altman dijo que OpenAI no buscaría una OPI en 2026, citando preocupaciones sobre la seguridad de la IA de frontera. Tanto OpenAI como Anthropic han respaldado regulaciones más eas para los sistemas de IA más potentes. Leídas en conjunto, las dos novedades enmarcan lo que está en juego en las conversaciones actuales: con la dirección señalando que no habrá OPI en 2026, una ronda privada completada determinaría quién tiene exposición a OpenAI antes de cualquier eventual cotización pública.

De 852.000 millones a 1,2 billones de dólares en seis meses

Según OpenAI, su ronda de financiación más reciente, realizada en marzo, recaudó 122.000 millones de dólares en capital comprometido y produjo una valoración post-money de 852.000 millones de dólares. Amazon, NVIDIA y SoftBank proporcionaron financiación para la ronda, mientras que su socio Microsoft continuó participando. Se recaudaron 3.000 millones de dólares adicionales de otros inversores a través de vías bancarias.

En ese momento, OpenAI dijo que estaba generando 2.000 millones de dólares en ingresos cada mes, con los clientes empresariales aportando más del 40% de esos ingresos, y se preveía que los ingresos alcanzaran niveles similares para fin de año.

Medida contra esa línea base, la valoración propuesta de 1,2 billones de dólares representa un aumento del 41% en menos de seis meses.

El club privado de mega capitalización en el que OpenAI compite

Según Forge Global, Anthropic, OpenAI y xAI han alcanzado cada una valores de mercado superiores a 100.000 millones de dólares en un período mucho más corto que las generaciones anteriores de empresas privadas. xAI tardó solo 2,3 años en alcanzar ese hito y Anthropic alrededor de 4,5 años, en comparación con aproximadamente 16 años para las empresas establecidas antes de 2011.

Mientras tanto, el rastreador pre-OPI de DefiLlama estimó, al 14 de septiembre, una valoración de 1,48 billones de dólares para Anthropic y de 903.290 millones de dólares para OpenAI. Estas cifras son estimaciones del valor pre-OPI más que las valoraciones establecidas en las últimas rondas de financiación de cada compañía. Sobre esa base, Anthropic se sitúa aproximadamente un 64% por encima de OpenAI. Si OpenAI fuera valorada en los 1,2 billones de dólares propuestos mientras la estimación de Anthropic se mantuviera estable, la brecha se reduciría a casi un 23%: los cálculos de Cryptopolitan muestran qué tan rápido otra ronda de financiación gigante podría remodelar las predicciones del mercado privado.

Cryptopolitan informó anteriormente que la tasa anualizada de ingresos de Anthropic ha superado la de OpenAI, lo que indica que los inversores están incorporando cada vez más el crecimiento empresarial y la cuota de mercado futura en las valoraciones, junto con la de los modelos.

Una ola de capital de 1 billón de dólares bajo las valoraciones

Goldman Sachs Research prevé que la inversión mundial en IA superará el billón de dólares en 2026, con 581.000 millones de dólares de ese total destinados solo a Estados Unidos. Gartner espera que el gasto mundial en plataformas y modelos de IA alcance los 64.250 millones de dólares, un aumento del 63,4% en comparación con 2025.

"Los presupuestos de IA empresarial están siendo sometidos a un mayor escrutinio, con mayor atención a la eficiencia de uso, el control de costos y los resultados medibles". — Arunasree Cheparthi, Gartner

Esa tensión es significativa. El gasto en proyectos de infraestructura puede continuar aumentando incluso a medida que los clientes exigen retornos más claros. Una encuesta realizada por McKinsey muestra que el 40% de los encuestados de grandes empresas implementan activamente agentes de IA, en comparación con solo el 22% en las pequeñas empresas. La OCDE también ha afirmado que el hardware y los datos están en gran medida concentrados en unas pocas manos, mientras que una investigación de S&P Global sugiere que las economías centrales para el desarrollo de la IA han superado la tasa de referencia mundial cada mes desde finales de 2025.

Por qué la OPI puede ser un evento de liquidez, no una plataforma de lanzamiento

Forge argumenta que, para las empresas que ya valen más de 100.000 millones de dólares, gran parte de la creación de valor ahora ocurre mientras permanecen privadas. Eso hace que una OPI parezca cada vez más un evento de liquidez para los inversores existentes en lugar del comienzo de una nueva fase de gran crecimiento en la valoración.

Anthropic podría poner a prueba esa idea primero. Reuters afirma que la compañía podría comenzar a promocionar una OPI a mediados de octubre como muy pronto y completar la cotización poco antes de las elecciones legislativas de Estados Unidos en noviembre. De ser así, las conversaciones de OpenAI sobre 1,2 billones de dólares tienen menos que ver con lo que una OPI podría desbloquear que con cuánto valor están dispuestos a incorporar los inversores priv antes de que ocurra. Los marcadores a corto plazo son concretos: si la cotización de Anthropic sigue el cronograma que Reuters describe, y si las discusiones de OpenAI se consolidan en una ronda firmada en o cerca de la cifra propuesta. Cualquiera de los dos resultados establecería los próximos puntos de referencia para las valoraciones de la IA de frontera a medida que las mayores empresas privadas del sector se acercan a los mercados públicos.